【MC独家观点】创投业搞自律能否刹住融资造假风？

创投梦工场

☀ MC创投梦工场：中国最大投资人媒体及社群平台，拥有国内最优秀的数百位投资人资源，致力推动中国天使投资人从1000人到10000人，让创业投资变得更简单。每晚20:00，准时推送!

事件

昨日（3月28日）上午，运动无人机公司FLYPRO飞豹成了最新被爆虚报融资额的创业公司。此前，FLYPRO飞豹无人机向媒体声称已获得1.5亿人民币 B 轮融资，资金方来自深创投。然而，腾讯科技向深创投董事长倪泽望求证，对方表示“我怎么没听说”。报道还援引一位无人机业内人士的说法——“产品都还没量产，就说接到10万订单；term sheet都没签，就说对方投资了1.5亿人民币。”

揭露之外，还能做什么

创业公司夸大融资额、产品数据、团队学历，早已是创投圈见怪不怪的“潜规则”。

每一起类似事件发生，大家心里的感叹词通常的变化会是“啊”…“哦”…“呃”，内心其实早已波澜不惊。揭露造假无疑很重要，此外还有哪些建设性的事可以做？

曾有业内人士表示，虚报融资额这种情况其实美国也一直都有，不过大家都比较自律，一般不会比实际高出太多。而且美国也有一些网站在披露创业公司信息，比较权威的如TechCrunch，包括其旗下的CrunchBace，可以说是美国最大的创投数据库，但由于其是UGC模式，所以里面的数据也有真有假。

还记得“3·15”那个销魂之夜吗？创投梦工场发布过一篇揭示当下中国创投圈造假成风的文章《创业者欺骗成性，投资人浮夸上瘾，拼智商的时代来了》。后台的一条留言，不管看起来多么困难，甚至不太可行，却很有启发性——“有必要发展行业自律组织，我们建议成立信用评级委员会，各投资机构、标杆企业、媒体推荐执委，信用评级将决定融资成本和行业地位。最终将该组织发展成半官方性质，作为全国征信系统的重要环节。”

行业自律，这个话题真的so big, big, big，然而一个行业要成熟发展，就离不开法律和自律的规范，中国创投业是否到了一个挤泡沫，加强自律的阶段？

创投自律组织三大功能

机构

成立年份

主要业务

美国全国创业投资协会

（NVCA）

1973

·向相关部门进行游说和提供政策建议。

·制定行业行为指引。

·大多数创投机构采取有限合伙制。

欧洲创业投资协会

（EVCA）

1983

·为成员提供数据、组织会议。

·在整个欧洲层面游说和指导创投行业。

·发布行业指引文件，如：

《针对投资者的投资报告指引》、《创投机构成立和运营准则》、《创投机构公司治理准则》。

中国台湾创业投资商业同业公会

1992

·提供相关产业讯息，定期筹办投资说明会。

·协助会员与政府沟通，密切掌握及参与协调投资相关法令变动。

·制定行业规范，如：《创业投资事业管理规则》、《创业投资事业范围与辅导办法》。

以色列创投协会

（IVA）

1996

·以色列已成为仅次于硅谷的世界上最重要的高新技术孵化区域，其创投行业通过国家干预而成功的模式成为许多国家仿效的典范。

·制定明确的创投行业行为指引。

（图表由创投梦工场据王一萱、王晓津合著《我国内外资创业投资行为特征比较》部分内容及公开资料整理）

国外以及中国台湾创投业自律组织的设立目的很直接，运作思路也比较明确。一般都经历了为会员提供资讯、制定行业指引规范、替整个行业向政府开展游说三个功能阶段。

其中，能够为整个创投业制定认可度较高的行业指引是行业协会比较基础性、走向成熟的一个功能。

比如，欧盟、美国和以色列制定了行业行为指引，其中欧洲创业投资协会（EVCA）在行业指引方面最具特色。从2003年起，EVCA连续发布“针对投资者的投资报告指引”、“创投机构成立和运营准则”、“创投机构公司治理准则”等行业指引性文件，为欧盟创投行业的规范发展打下了较好的基础。

美国和以色列的行业行为指引则比较流于大众化。中国台湾由于有专门的创投法规，在行业方面缺少相应的指引。

王功权熊晓鸽参加中国创投委理事扩大会议

机构

成立年份

主要业务

深圳市创业投资同业公会

2000

·由深圳地区专业性创业投资机构及相关中介机构自愿结成，是经深圳市社会团体管理机关核准注册登记的专业性、非营利性创业投资行业自律组织。

· 早在2008年就有会员252家，创投资本总额600多亿元（包括注册资本和管理创投资本），是国内规模最大最活跃的地区创业投资行业自律组织。

中国投资协会股权和创业投资专业委员会

（中国创投委）

2010

·中国首个经政府主管部门审批注册的全国性创投业行业协会组织，已召开三次全国股权与创业投资行业协会负责人联席会议。

·目前全国各地共成立30多家股权和创业投资协会组织

·2013年曾发布《行业自律规范》。

（图表由创投梦工场据公开资料整理）

与国外相比，国内创投业自律组织可以用方兴未艾来形容。

中国投资协会股权和创业投资专业委员会（简称中国创投委），是目前国内唯一经政府主管部门正式审批注册的全国性股权和创业投资行业协会组织，是经国家发展和改革委员会批准成立、国家民政部批准登记的全国社会团体。

3月25日，中国创投委在北京召开了二届一次理事扩大会议。创投委常务副会长沈志群表示，2016年将继续按照“服务会员单位的实际需求、研究行业发展的重大课题、构建政企之间的畅通桥梁”指导方针，努力成为我国股权和创业投资行业自律组织的优秀典范，努力成为广大会员热情关注、积极参与的会员之家，努力成为国家行业主管部门的得力助手。

此外，创投梦工场还发现，据其官网公布的消息，“创投委原联席会长、青普旅游首席创始人/首席战略官王功权，创投委联席会长、IDG资本创始合伙人熊晓鸽，创投委联席会长、中国高新投资集团公司董事长李宝林，创投委副会长、北极光创投创始人/董事总经理邓锋，创投委联席会长单位、联创永宣投资公司合伙人田野等著名投资家先后与参会代表分享了他们的见解观点和实际投资经验，并展望了2016年中国创业投资行业发展趋势与投资热点。”

行业自律需要市场方向

行业自律谁来牵头组织比较合适？是从政府层面自上而下推进，还是以市场为基础由下而上发展？

另一个问题是，我国地域广阔，目前创投业发展很不平衡，再加上创投基金客观上所具有的独立性和较大的自由度等特点，如何才能做好行业自律管理？

2000年成立的深圳市创业投资同业公会，是我国比较成熟的行业自律组织，由深圳地区的创业投资及相关担保、咨询、服务机构，以及创业投资领域的专业人士自愿结成，一直坚持按市场化原则规范运作。

关于如何发展中国创投业的行业自律组织，该会秘书长王守仁曾认为，要维护创投行业协会独立性，必须解决3个问题：

一是全国性的行业自律组织及区域性行业组织，要与政府部门脱钩，并根据相关法律法规及规章的规定，由创投基金和管理机构自愿组成，共同签署和自觉遵守各项行业规章，共同选出管理机构，独立地开展行业自律管理。

二是要解决好全国统一的创投行业组织与地方行业组织之间的关系。在行业监管制度大框架内，全国统一的行业组织要制定统一规范的自律规则，并受监管部门的委托，负责创投基金的备案管理。

三是地方行业组织应作为全国统一行业组织的发起单位之一，其主要负责人应在全国统一行业组织担任职务，这样既利于推动全国统一行业组织自律管理的规范发展，也有利于与地方行业组织加强信息沟通及协调配合。

到底是以政府的角度做自律，还是以市场的角度做自律，业内曾有非常激烈的讨论，不少人士表示，私募行业需要一定的政府监管，但长期方向是市场自律，行业自律规范并非马上能起很大作用，但代表了未来的政策方向。

【总结一下】看官请留步，答个题呗

- END -