招商视点—2016.04.29

招商证券致力于“全面提升核心竞争力，打造中国最佳投资银行”。我们将以卓越的金融服务实现客户价值增长。...

一、行情综述



周五沪深市场双双低开逾0.5%，虽然迅速回补了跳空缺口但是上行动能不足，攻击10日线无功而返，午后弱势震荡未有起色收盘除中小板指数小涨外，其余指数小幅下跌，主板震幅不足1%。上证指数报收2938.32点，跌0.25%；深成指报收10141.54点，跌0.08%；创业板报收2138.74点，跌0.77%。两市成交3664亿，缩量650亿。个股1051只上涨，1477只下跌，涨停26只，减1只，4只跌停，增1只；板块方面酿酒、日用化工、黄金、饰品饮料涨幅居前，石油、软件服务、园林工程跌幅居前。

二、消息面：

央行公开市场进行300亿元7天期逆回购并有2400亿元到期，本周净回笼2900亿元，上周为净投放6800亿元；隔夜标普500指数跌0.92%，创三周来最大跌幅；美油涨1.5%，创逾半年新高；金价大涨。

三、市场分析：

今日A股市场走势仍无亮点。首先震幅继续收窄，沪指、深成指震幅均不足1%，震幅最大的创业板波动1.1%，板块涨跌幅也同样收敛，没有超过+-2%的，仅不足10个板块涨跌幅在1%以上；其次，风格更加弱化，蓝筹、周期和小盘成长股全部歇火，今天唯一红盘的是中小板指，这种表现仅在极度低迷的市况中偶现。最后，量能再缩创一个半月新低，资金继续向大消费和黄金板块流入避险。

消息面，央行本周逆回购净回笼2900亿元，但通过MLF投放2670亿元，实际净回笼230亿元，流动性确实在收，正如央行的专家所分析的央行的货币政策不仅要考虑稳增长还要考虑守住不发生金融风险的底线。美元指数大跌创出8个月新低，据去年8月底低点并不远，油价创今年新高，黄金创一个半月新高，逼近年内新高。内盘期货市场，黑色系短期回调后大有卷土重来之势，焦炭、铁矿石封住涨停，焦煤、螺纹钢、锌等均强劲反弹。从大宗商品近期的走势看，在货币超发刺激下，中国的通胀预期在急剧强化，并带动了全球通胀预期起来，但海外通胀预期并未有效形成。黑色系价格的飙升跟中国特定时点的供需错配有关，是否真实反映通胀预期还有待观察。但黄金价格的上涨应该是反映通胀预期的。股市上也是明显反映这种预期，近期持续低迷的市况，唯有大消费板块和黄金板块维持稳健上升通道。

从技术形态看，日k线是长阴之后一个小平台整理，被60日均线托着，但是从周k看，本周各指数都收一根非常小的十字星，放在年初以来形成的区间箱体看，更像从上轨被打回来向下轨运行的中继。由于“有形之手”的存在，存量资金博弈暂时能维持这种弱势平衡，但这个区间平台过于狭窄，加上债市风险因素传导至A股风险偏好下降，缺乏上行动能，存量资金或只能选择从俯卧撑中找机会，我们仍然需对来自资金面传导的比如债市、汇市等风险因素升级的向下变盘的信号保持警惕，密切关注管理层化解债券信用风险的相关进程，只有债市找到有效的信用恢复策略，股市的风险偏好才有望回升。招商证券致力于“全面提升核心竞争力，打造中国最佳投资银行”。我们将以卓越的金融服务实现客户价值增长。

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