看财报 baidu 2016 Q1

百度更懂中文...

本文只代表个人观点，和百度公司无任何关系。

原汁原味看财报。

http://ir.baidu.com/phoenix.zhtml?c=188488&p=irol-newsArticle&ID=2163104

4月28日盘后百度发布2016 Q1财报，4月29日收盘涨4.45%。百度给中概股开了个好头。

来看华尔街预期：

预期EPS为5.64，实际non-GAAP EPS为6.80，远超过预期。

雅虎财经的这个 EPS Actual显示为5.91的数据不知道哪来的，小编打瞌睡了吧。

第二季度revenue预期为201.1亿人民币，同样高于华尔街预期200.8亿。

Q1超预期，Q2指引同样超预期，股价上涨顺理成章。

百度仍然是华尔街眼中的好学生，不过目前消费有点多。

Operational Highlights：

Mobile Search MAU 6.63亿，按年增长9%。

Mobile Map MAU 3.21亿，按年增长19%

GMV 达到160亿人民币，按年增长268%

百度钱包激活用户达到6500万，按年增长152%

Financial Highlights:

Revenue达到158.21亿人民币，按年增长31.2%(不包含qunar收入)。Mobile revenue 占到了60%，2015年同期是50%。

Operation profit 达到了22.11亿人民币，同比增长2.6%。Transaction Services降低了25.7%的利润率，iqiyi降低了8.7%的利润率。

net income 达到19.87亿人民币，同比减少了18.9%。non-Gapp EPS为6.8.

人往往就是这样，对于过于熟悉的人或者事，反而不知道从哪开始。距离太近确实会影响到你的判断。比如把一本书直接贴到眼前，你啥也看不清，放的太远你的视力又不够，距离需要刚刚好。我尽量保持好距离感和视角独特。

以下是array解读：

关于Online Marketing：
目前移动搜索用户MAU同比增长已经低于10%，可见用户规模增长已经到了一定的阶段，参考微信MAU为6.97亿，以后对于这个数据不用过多关注。移动搜索的用户渗透率已经非常高了。

第一个问题：同样是搜索公司，为啥Google不公布MAU呢？

online marketing通过连接人与信息体现其价值，整个商业模式的核心包括：足够多的搜索用户，足够多的有效的信息，足够多的广告位，足够多的有效点击，足够多的广告主以及足够多的企业付费金额。

既然用户规模达到了一定的程度和阶段，就需要重点看商家部分。

付费商家(不包含去哪儿)：

Q1付费商家达到58.7万家，同比增长24.1%。付费商家增长高于移动搜索用户MAU增长两倍以上。

每个付费商家每个季度的贡献达到2.54万，同比增长只有1.6%，基本维持不变。

Q1 revenue为158.21亿人民币，同比增长31.2%。

从以上数据可以看出，百度两大业务之一的Online marketing主要通过付费商家数的增长实现revenue的增长。接下来的核心挑战来自于如何进一步增加付费商家，以及增加每位付费商家的付费金额。

第二个问题：百度的付费商家数天花板是多少？

移动收入：

用户在哪里，广告就应该出现在哪里。

随着移动搜索比例的不断增加，移动收入占比也应该不断提高。Q1移动搜索MAU按年增长9%，移动收入按年增长20%，占总revenue的60%。对于百度，用户还是那么多用户，企业还是那么多企业，如何开发出高效的移动商业产品，不断提升移动搜索收入占比至关重要。

用户时长：

前边提到空间方面移动搜索MAU按年增长已经低于10%，但是时间方面其实还有比较大的空间。搜索产品的工具属性较强，带来的一个问题就是用户用完即走。相比社交，内容相关的产品，搜索的用户平均使用时长相对较低。我们知道一款产品的商业价值和用户的使用时间是相关的，用户的使用时间越长，越有可能满足用户的商业需求，这样产品的商业就价值越大。所以既然用户空间发展到了一定的程度，可以在用户时间方面做出尝试。当然前提是可以为用户提供独特的价值。

总结一下online marketing：

用户空间：MAU增长放缓

用户时间：使用时长值得挖掘

商家：开拓更多的付费商家

提升商家的付费金额

移动变现：不断提升移动变现的比例

关于Transaction Service

Q1 Transaction Service GMV达到了160亿人民币，按年增长268%。代价就是降低了百度25.7%的利润率，一个季度超过40亿人民币。

很明显这项业务目前处于快速增长阶段，同时还需要持续投入。

成熟业务重点考虑定量的问题，处于成长期的业务重点考虑定性的问题。

Transaction Service业务可能需要回答如下几个问题：