面对BAT 新创企业该怎么办？
为什么现在机会都被BAT拿走，怎么在哪都能碰上，这样的新创企业接下来该怎么走?面对这些问题，峰瑞资本创始人合...
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为什么现在机会都被BAT拿走，怎么在哪都能碰上，这样的新创企业接下来该怎么走?面对这些问题，峰瑞资本创始人合伙人李丰作出了分享。
我跟很多CEO讲过这个事情，3到4年维度来看中国资本市场，30多万亿加上新三板，5200多家公司，五六亿人民币，还有另外三四万亿或者四五万亿规模，加起来不到五十万亿，三年不超过四年左右维度上，扩张到一百到一百二十万亿的规模。
中国的资本市场当中，面向所谓一级市场，我们做私募股权投资，资本市场跟一级市场不连通地方，历史遗留问题，公司成长性，面向新经济，二级市场市盈率、新资产，两件事情找到一个折中点，并且越来越趋向于连通、公司增长性，改变比资本市场来得更快一点，一年不超过两年，有可能一年半之内发生。这个判断，新经济企业在一级和二级市场价值上同时被认可，发生比想象当中中国资本市场快很多。
主席、总理报告当中都看到了，中国从现在开始为了刺激经济、中小企业贷款成本，增加新经济支持，调节中国成本结构，大规模增加直接融资占比，直接融资很大一部分非金融机构主权融资，现在猜3%点几，跳到20%甚至往上，整个社会融资总额当中，现在多少?一年15万亿，刺激经济，三年为维度，翻到20到30万亿，非金融机构股权融资比例上，现在几千亿到三四年以后，这个数字一共大概25万亿乘20%，到几万亿规模。这是整个事情变化。资本市场为什么有影响，国家调度如此多社会资源、资金，通过直接融资方式，进入面向经济增长的中小企业新经济，必须解决这些钱为什么进去和怎么出来，因此回到资本市场。
今天尤其融了好几次，断了好几次的资本市场听起来有争议的话，没有关系，我们讲到一年不超过四年的周期之内，逐渐发生的事情。
两个多月以前，我们在喊资本寒冬，不同经济学家年会讲过这样观点，我猜这次资本变化是来自于美元流动性的收缩，因之给美元投资造成了开始慢慢不容易的原因，但是那个时候我们同时讲了，如果关心融资，我自己了解情况，中国经济刺激状况发展看起来，中国现在经济发展阶段，包括整个经济发展当中，从实体经济到虚拟经济过渡阶段来看，结论就是从今年下半年开始，人民币这一侧投资会变得越来越热，可能年底开始到明年范围之内变得较热。
形成的过程，或者原因、论据非常简单，美元流动性收缩，有很多原因，因为美国经济向好，升级周期，低风险资产回报率升高，很多美国印出来的钱回美国，通胀压力，进一步升息，收缩流动性，美元流动性逐渐减少的原因。流动性减少也会导致对投资影响，不利因素，美元这一侧，人民币另外一个循环当中，经济有挑战，增加流动性，所以刺激经济，人民币钱越来越多。同时中国正在从老百姓消费实体资产，买理财产品，降息周期，低风险资产回报率越来越低，风险偏好度高的资产，一二级资产非常典型，高风险高回报的钱，宏观经济原因，导致人民币这一侧钱越来越多。这些论据过程没听懂不重要。改正过去以往的错误，先讲结论。
我下去看了一圈，全中国几乎所有的VC融人民币，以及美国VC都在融人民币。2016年五六月份开始，大规模基金不管老的新的都会出来，人民币出现投资慢慢开始热，为什么年底开始越来越热，抛去经济因素、货币因素造成供给问题之外。因为所有的这些外国在美国上市公司私有化，回到国内分众开始，若干变化。分众刚开始拆回来，不确定性有点强，分众拆回来了，骑虎份额，过去一个月全中国人在找骑虎份额。这些公司拆回来，重新上市，大部分发生在今年下半年，这些公司稀缺性和巨大的价值，在A股市场上造成巨大的财务效应，一定会影响越来越多的人和钱，包括中国本来在这个阶段，开始进入人民币股权投资这一侧，今年年底开始到明年，如果是你创业者，对于你而言，人民币这一侧回到资本越来越热，开始建立资产泡沫过程当中，针对你是好消息，虽然对我不一定是好消息。意味着投资开始难做，没有关系，最难融钱的时候，我们融到钱，八九月股灾，我们因为创业节点，正好那个时候融到不少钱。
前两天有篇文章讲，O2O是不是对于中国过早，较好用户体验这件事情是不是商业模式不能成功，O2O解决基本上第三产业问题。中国所有经济发展规律来看，我们在此刻用更高效和更好的用户体验，解决服务行业，基本上恰逢其时。稍微争议一下前面半句话，先改善用户体验是重要的事情，电商发展来看，京东、淘宝圈子里找到一个点，突出出来来看，从京东道理上，也是先解决用户体验提升，尤其是在物流这一件事上，现在下了单，明天就到了。后来改成现在下单，上午就到了。恨不得现在下单，中午就到了。这是用相对亏损低效率方式，先解决用户体验，然后构建壁垒之后，再增加效益。道理上来，这个循环在中国互联网当中一直存在。
我现在想讲另外半个话题，解决所谓服务行业当中，历史上从来没有变过，服务行业如果是由人来提供，这是服务行业大部分，单个服务者提供服务这种服务行业，本质上是线下，体验驱动。所以几乎都是品牌驱动，而且容易分层。从这个逻辑上来讲，如果在所谓做O2O重构服务体验过程当中，最后商业模式本质还是由服务提供者个人提供专业服务，同时透过线下提供专业服务，透过体验来反映服务质量，这几件事情如果不变的话，本质上来讲，服务行业规律最后仍然遵从这样几件事，品牌驱动，极其难垄断，因为用户需求分层，按照不同的用户群需求和支付能力。体验驱动，所以回到O2O的老话题，我猜这一次所谓对O2O的寒冬最大唯一一个好处，让所谓有品牌的这些O2O创业企业，透过体验建立真正的品牌的这些人，来去挑战和尝试一下，是不是具有用户付费能力。我们讲的用户付费概念不是指用户交钱，不是指完全不能补贴，而是用户是不是愿意为你认为你所做出来的好的内容体验增值付费，更多付费。这件事情几乎所有服务行业，但凡出现几百年以来，都没有变过。
刚才两位都提到一些企业，举两个简单的例子，证明这件事。拿滴滴举例，信息工具上绝对非常好，或者Uber也好，对这样的公司，对这样的商业模式来讲，在你做专车服务的时候，假定你的专车服务是较贵的，比出租车贵，用户到底愿意不愿意，能不能让用户既接受贵一点的价格，还接受变革假动。两倍、两倍半、三倍或者三倍半的变化，因为供需关系变化。作为服务企业，用户对你的服务质量和体验感知，能不能接受溢价部分，愿意不愿意自己付钱。最后决定你到底行不行，对于大多数龙头企业，包括打车两个人，信息工具可以做得很好，可以拿钱砸出来，可以烧出来，原因信息工具有规模优势。
在这个小例子上还可以提供一个较具有争议性观点。专车服务，一人一车一司机这种形式提供的服务，在中国的环境当中，将不会是一个典型的大众市场，原因是因为中国的城市结构、人口密度、城市密度和路网建设，对于中国而言是一个特殊状况，什么叫特殊状况，跟美国截然不同，中国的问题是中国的城市发展速度和人口密度远超过我们的路网建设的能力和匹配资源。一人一车一司机专车解决方案，到底每次行驶和任务过程当中，至少耗费120%到150%的路网资源，且只解决一个人问题，人口密度超级大中国，路网建设不发达情况发生。最终从整个社会价值来看，这个部分解决方案，一人一车一司机解决方案，会被最终变成一个小众，至少终端以上解决方案，不然影响整个社会资源分配效率太多，尤其社会资源不够，人太多情况下。这是有争议判断，仅供参考。一旦变成我刚才说的形态，专车越来越多变成服务本质体验驱动，很难百分之百垄断，同时定价权和品牌完全正相关。所造成的体验和品牌，是不是能够支持多收1倍、1.5倍钱，或者多收40%的钱，这件事变得非常突出，很难垄断。服务行业贴到线下，以个人为单位专业技能，越专越如此，很难垄断，中低端、中高端、高端市场、奢侈市场等等。这是我对于O2O的判断。
最后一个小话题，我自己发明的名词，中国处在很多事情同时出现的转折点上，其中最大一个对所有人影响的转折点，中国在从增量经济的发展模式进存量经济发展模式，这句话背后很多原因，包括人口结构改变，中国处在人均GDP阶段，和宏观模式转化。中国企业家和中国企业家判断，企业成长模式产生很大影响。什么叫做增量经济?非常简单。从小我们都做过一道非常讨厌的数学题很多次，关于进水管和出水管，这个水池多长时间灌满问题。增量经济，进水管非常大，出水管可以暂时不在乎，消费行业很多行业，有大规模增量进入的时候，进水管很大的时候，中国大部分商业模式，上一代发展，取决于谁拿到了水龙头，谁早进来发现水龙头，和谁有很好的资源关系，不管政企关系，因之造成发展，对于出水的水龙头没有那么介意。这是所谓增量经济典型特点。
什么叫做存量，进水的水龙头因为各种各样的原因变成小，出水水龙头，越来越多对所有人、所有企业，2B、2C经重要的事情，中国之后很长时间。存量经济非常简单两句话，一件事情叫做效率，一件事情叫做创新。换句话来说，现在的这个问题上，我们从中国过去一年发生的很多事情，如果你愿意的话，可以直觉到一件事情，把住进水水龙头，和政商关系有关进水水龙头，在中国变得越来越不一定那么重要，因为开始进了存量经济发展方式。在中国今天，造成全民创业、万众创新这件事情，伴随着整个包括资本市场、政治环境、经济环境的一些变化，对中国是非常重要的。因为当进入一个存量里面，需要让效率致胜，为什么效率要致胜，因为存量的概念。当进水水龙头变小的时候，水变成接近维和。虽然有增长，你拿到的份额是别人丢掉的份额，你一定创造了更大的价值，才从别人手上拿到份额。因此，更尊敬、更给予创新和效率两件事情的价值，因为得到更多人肯定，拿到市场份额。
这样的市场环境当中，意味着必须给小企业和创新企业足够好的竞争公平环境，不然的话仍然是进水水龙头驱动，小企业拿到进水水龙头机会比较小，成长起来的机会也是比较要。
如果以这个观点来看待中国现在再往后很长一段时间，不管是整个政治上的制度一些改革，我们的经济环境的变化，我们经济刺激，以及政策颁布，还有资本市场的改革，大概都会按照这样一个方向。当然最后的结论上来讲，这种增量转存量，对于创新和效率是非常有效的，同时对企业家原来的理念，要提出一些转变和挑战，最重要的一个事情，对你或者是好消息或者坏消息，对于我们一定是好消息。一旦任何一个经济发展到特定阶段，当它从增量转存量经济的时候，最重要的一件事情发生了，我们叫做企业的价值回归开始变得快了，什么叫价值回归，只当你做正确的事情、对的事情、创造更多的价值的事情的时候，你会得到更大程度和更长期、更稳定的增长、尊重，并且获取市场份额。这件事情在以前的中国是不容易的，从现在快事往后的中国，将会变成越来越显著和越来越重要。这可能是对在座所有企业家，包括我们自己来讲最重要的一个所谓思想、观念上转变。
前三个是明确结论，最后一件企业是中国存在的现状和经济环境的探讨、思考。对在座各位如果前三个结论对你有帮助，愿意思考第四件事情，对于你可能形成机会、挑战、转变，不光对现在，可能对于之后的五年、十年，作为创业者和投资人是最重要的。
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