被消息面打压的螺纹究竟能跌多远？市场爆炒的接棒者会是谁？

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和讯期货

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本文由和讯期货综合自：上海金融报；扑克投资家；黑金日志；吴晓波频道；华夏时报

和讯期货消息周二（8月15日），大宗商品延续上午走势，多数走低，出现分化。

化工品方面，PVC跌逾3%，PP、PTA、玻璃、塑料跌逾1%，橡胶上涨1.44%，沥青上涨0.46%。黑色系分化，焦煤上涨1.72%，而螺纹跌逾2%，热卷下跌1.66%，焦炭下跌1%，铁矿、郑煤小幅下挫。

农产品方面，白糖小幅上行，棕榈、鸡蛋跌近1%，郑棉、大豆、菜粕、郑油、玉米、豆粕小幅下跌。有色金属，沪锌、沪铅、沪铜小幅上涨，沪镍跌逾1%，沪铝下跌1%。铁合金强势，锰硅领涨，上涨2.78%，硅铁上涨1.92%。

和讯期指消息周二（8月15日）期指早间强势冲高，但午后盘中探底后爬升，主力涨势缩小。

截止收盘，沪深300指数报3706.06点，涨幅为0.31%，IF1708报3694.4点，涨幅为0.28%；上证50指数报2605.24点，涨幅为0.53%，IH1708报2605.0点，涨幅为0.58%；中证500指数报6314.76点，涨幅为0.35%，IC1708报6292.8点，涨幅为0.23%。

螺纹今日盘面分析

交易所的规则发挥了作用，全天才成交433万手，基本上成交量下降了一半。全天增仓8万多手，午后上涨是增仓上涨的。整体看，反弹可以期待，高度不会太高。下跌回调的趋势还没有结束，极限位置可以看到梦开始的地方——3400，价格就是突破了这个点位开始疯涨的，大概的位置是回调到3600的位置。

历史有可能会简单的重复，我们回顾下去年也是抬高手续费。去年也出现政策调控的市场，让螺纹从2683点下跌到了1921点，跌幅有26%，照此推理，4013点跌到多少幅度呢？黑金日志对交易所的行为的解读就是政府在十九大之前还是维稳为主，大涨不可取，大跌亦不可取。

永安大今日继续大幅在空头发力，增加净空单22202手，以32886手净空单冲进空头第三位。

多头方面，中信期货今日虽然大幅减少净多单27112手，但依然以49582手净多单坐稳多头冠军宝座。

目前，螺纹前五多头持仓净多单量从上一交易日247315大幅减少至194091手，而空头前五的净空单量有上一交易日由145388小幅增加为168718手，多空双方仓差由101927暴减至25372手，多头依然有小幅优势，后期空头是否会死磕到底，尚待观望。

为何螺纹领跌黑色系？

7月底以来，各种环保限产消息密集出台，螺纹钢价格在高位持续大涨，7月底到8月上旬短短10天时间内，螺纹钢期货价格上涨幅度超过400元，达到近四年半以来的价格高点。螺纹钢期货价格大幅上涨和成交量猛增，也引起监管层的重视。从中钢协会议的表态来看，强调近期期货价格上涨是机构炒作环保所致，并非由于供需关系调整所致。而上期所调整螺纹钢交易限额、平今仓手续费标准，我觉得，这些都显示出监管层的意图非常明确，就是要给当前火热的螺纹钢市场降温。

业内分析认为，这标志着螺纹钢期货市场又将进入到去投机化的进程中，这对于炒家而言可能是致命的打击。西本新干线高级研究员邱跃成分析认为短期螺纹走势一是要消化前期价格过快上涨所蕴含的调整风险；二是要消化7月份宏观数据的利空；三是要消化监管层政策加码的预期。我觉得短期价格震荡回调的可能性较大，操作上建议可以逢高空为主。另外，26+2采暖季限产如若执行对板材供应影响大于建材，再考虑到季节性需求不同，螺纹钢受季节性影响需求回落更加明显，因此在1801合约上，逢低可以做大卷螺差。

2017年钢铁行业的毛利率已经达到13.08%，这已经逼近了2007年的13.28%的峰值，而从过去几十年的数据看，13%都是钢铁行业毛利率的峰值，空头有理由在目前的位置积聚力量。启汇金融首席分析师赵韬辉表示：钢铁领跌的原因在于，钢铁利润率已经是10年高位，空头有恃无恐。

大宗商品会是市场爆炒的接棒者？

国内流动性过剩的峰值也基本过去，随着国内对金融业的清理整顿，资金面实际也在抽紧，所以能不能换来一个新周期，实际上是很难说的事情。华夏时报水皮分析道，中国经济在今后的一段时间还会呈现“L”型的走势短期可能有一些反复，比如说表现成小“W”型的底部反复震荡形态，但是很难呈现“U”字型反转，或者“V”字型反转，这是对宏观基本面的一个基本判断。所以基于这些判断，国家的管理层、这个市场、投资者，对于大宗商品期货，特别是黑色系这种爆炒、恶炒，一定要保持高度的警惕，千万不要成为击鼓传花这个游戏最后被接棒的那个人。

赵韬辉认为，水往低处流，资金永远不会放弃对价值洼地的追求，周期商品连续的大幅波动无法改变其价格处于底部的事实，资金有入场需求。昨天商品期货多数下跌，煤炭领跌是因为政策发文调控（上面有天，你却视而不见）。价格太低就供给侧改革，价格上涨就发表讲话。周期商品抱团的情况下针对任何一个品种的打压都会导致集体跳水（相信我，以后你会遇见更多次这样的打压）。

未来一段时间，期货价格会因为政策方面的原因波动加大，这是确定的，而且只会越来越大，甚至有可能出现多空双双被爆仓的情况。目前看，未来的价格趋势仍要看政府的需求管理力度和市场资金炒作的疯狂程度，但是从基本面看，煤炭价格底部仍将继续抬升。

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