补偿送股业绩

业绩补偿学一学

证监会6月9日晚核发8家公司IPO批文，筹资不超过25亿。其中，上交所4家，深交所2家，创业板2家。作为小散...

证监会6月9日晚核发8家公司IPO批文，筹资不超过25亿。其中，上交所4家，深交所2家，创业板2家。作为小散，过去的日子里，笔者是次新股的铁粉。如此之多的新股发行，势必会对场内资金造成一定压力，造成持续性“贫血”，接下来的一段时间里对待次新股板块需要谨慎再谨慎，认清形势，才能立于不败之地。

周五晚上，深圳的朋友跟我说他前期买入的一只个股出现了套利机会，目前处于停牌中，特意拿出来跟股友们分享一下，大家也相互学习学习，说不准哪天我们自己就遇到。这只个股是信威集团，之前因为相关媒体对公司进行大量负面报道，收到上海交易所的问询函，公司于2016.12.23开始停牌。至今仍未复牌。

什么是业绩补偿（送股不除权）？1.上市公司在进行重大重组的时候，通常会有《发行股份购买资产协议》；2.定向增发时，被收购对象一般会做出业绩承诺。3.当业绩无法达到当时承诺的数目，会有相关的补偿条款出台，一般为回购方式来完成业绩补偿或者将未完成部分业绩的对应股数赠与其余投资者，还有就是现金补偿方式，对散户中小股东最有利的当然是送股了。由公司公告来看，信威集团属于后者。

通过以往几个比较典型的案例，业绩补偿打法作为参考。江南红箭（现中兵红箭，四川双马，大连重工，茂业商业，雅百特，久其软件，山东地矿等等）近几年业绩补偿在沪深A股接连出现，有必要学习。江南红箭于2016年3月25日公告：①关于提请股东大会授权公司董事会全权办理回购股份后注销相关事宜的公告；②2016年5月25日，公司本次重大资产重组业绩承诺补偿股份采用一次性赠与的实施方式，应赠与股份总数为37588528股。③关键要注意的地方是获赠比例，每10股赠送0.819股，即每100股获得8股的补偿，在股权登记日买入100股，到了除权日账户里面就会变为108股，且公司总股本不变，股价不除权。在除权日如果能够按登记日之前的成本卖出，就会有8股的收益在里面。江南红箭股权登记日是2016年5月6日，除权日是 2016年5月11日。当时大盘背景跟现阶段差不多，都不好，复牌当日就大幅低开，直接导致套利的利润被大盘吃掉。

2016年度的一个股票，四川双马，大股东拉法基由于业绩未达标，再一次触发业绩补偿，10转0.72股，股权登记日是2016年7月28,除权日是2016年7月29，由于当时公告日之前股票就已经停牌，并实施了股份的转让，导致了公告出来后四川双马大涨，后面逐渐成为了当年一飞冲天的大黑马，参与者都获得暴利。其实四川双马早在2013年6月30日已经触发过一次业绩补偿（见下图）。

需要注意一个业绩补偿案例，也是许多高手被坑害的一个股票，茂业商业。茂业商业总股本1731982546股，补偿股70754453股，享有送转股数182212894股，计算得出10股送3.88股，含权收益高达38.8%。大股东回避了送股方案，选择了回购股份方案，中小投资者可不干，2017年4月11日茂业商业召开股东大会，中小投资者投票否决了大股东的议案，倒逼出台送股方案。该股自送股方案公布以来，当时市场处于次新股一路杀跌，雄安题材大幅回调，高送转被打压，唯独上证50高歌猛进。但是茂业股价一直处于顽强抗跌状态，走去独立行情，股权登记日是5月3日，股价达到13.14元，抢权行情宣告结束，之后便是获利盘的疯狂出逃，由之前涨幅高达40~50%，到后面连续4个跌停。原因在于5月4日的一则公告：关于转赠股份的具体实施方案，公司将在最终论证确定后，及时予以披露。也就是说送转股上市流通日不是如四川双马，江南红箭在股权登记日后一两天。后面查阅相关资料才发现业绩补偿股份流通要到2019年8月26日，直接导致了接下来四个连续跌停。（茂业商业的案例需要特别注意）

参与业绩补偿的注意事项：

①    送股的比例，如果比例大，很容易发生抢权行为，导致股价迅速拉升。比例小，就容易开盘时发生逃权行为，导致套利失败。

②    介入时机，行情不好时（现阶段）送股的比例太小多数会被市场吃掉；市场人气旺盛时，可能会有人提前潜伏；

③    发现主力行为，主力送股被动地增加了主力的持仓成本，以后有能力自救也可能会成为万众瞩目的黑马（四川双马）；

④    风险点：有点业绩承诺方发生重大亏损，失去偿付能力，躲开不参与（中水渔业）。

信威集团，含权收益10.6%，计算方法如下：

1总股本 2，923，740，000， 29亿股

2补偿方股本数 1，209，024，661， 12亿股

3.补偿股数 181，294，782      1.8亿股

3 /（1-2）=0.106也就是公告称的每10股送1.6股。

信威集团的业绩补偿方案是2016年6月8日刚刚公布的，有心的投资者可以跟踪观察。信威集团停牌前负面新闻缠身，涉嫌财务造假，挪用资金等等，最近公司公布了一系列重大重组公告，并且一一回应利空传闻，逐步破除负面影响迎来业务全面升级，公告称重组标的资产属于航空发动机行业，大家欢迎翻阅了解。鉴于个股仍然处于停牌期间，大盘下跌幅度较大，加上现阶段大盘环境相对复杂，笔者认为信威出来后大概率会补跌，为此不建议参与，写此文也是想抛砖引玉，如有遇到业绩补偿不至于我们小散们不知所云，信威集团是一次好的跟踪观察学习机会，多学一套套利方法，多一条生存的道路，方能在纷繁复杂的市场下存活下来。