今天，我想给你们介绍一位FOF精英

抱歉，已婚...









金融街的星光，陆家嘴的灯塔，煎饼果子碰撞三星米其林，西装遇见拖鞋，量化对冲，Fund of Funds，驾驶着特斯拉穿梭于车水马龙间，拜访客户，尽调看研报，盯盘买卖，这些对他来说太稀松平常不过，你可以说他是“富二代”或“创二代”，已经实现了财富自由，完全可以去享受人生，但他聪明、冷静、勤奋，像一只潜伏在资本圈的战狼，默默地积累经验和力量，努力实现属于自己的价值。

在中国资本市场，已经有很多人在做专业以及其擅长的事情，随着近十年基金数量的大幅增长，基金管理的数量也越来越多，基金经理的人数更是10年翻了5倍，上升到了1400多位。

既然已经有这么多人从事基金研究，那么是否还有什么其他的方式去给市场加分呢？从高中时代张姚杰便开始炒股，之后又到英国学习金融，回国之后就拿到了四大的offer，随后选择了一家知名财富管理机构做产品经理，有些人的职业规划似乎一直就很清晰，你可以说他是幸运的，但是，金融行业本身是非常大的，市场里已经有太多专业的人从事私募基金的投资，或者资产行业的投资，如何才能做到出类拔萃呢？这是张姚杰离资本深水区越来越近时所一直思考的问题——“我擅长什么，我还有什么机会？”

未来要走的路会随着从业经历也一步步变得越来越清晰，从传统PE到财富管理公司，张姚杰意识到原来做金融不仅仅是研究底层资产，不光是股票，还有其它形式和架构的存在，这些资产同样创造价值。

过去十年，基金行业发展迅速，作为一名80后，张姚杰虽然入行只有五六年，但也是亲眼见证了资产管理规模一步步超过公募，他发现作为广大投资人，有时候是很难去选基金。几个夜晚的辗转反侧，基金组合管理的想法在他脑中逐渐形成。如同“butterflies in the stomach”，兴奋之余似乎已经下定决心当做一生的事业去做，“如果从基金组合管理的方向去做，可能会有更多的机会，更多概率会获得成功，目前国内在FOF基金管理上的竞争并没有那么激烈，中国的这块市场相对空白，海外有很多先进的方法可以通过我们对中国资本市场本身的理解得到逐步的提升”，之后他便马上拟出了一整套FOF产品方案。

实际上，FOF作为一个舶来品起源于1980年代的美国，在1990年代开始得到较为成熟的发展，1990年底美国共有20只FOF基金，截至2015年底，美国的FOF基金数量发展到了1404只，规模增长一千多倍。近五年其规模增速比普通公募基金还高出了2倍左右。

FOF（基金中的基金），也就是专门投资于其他基金的基金。“现在市面上基金只数远超股票，我们数据库里的基金数量就超过了6万个，股票也就三千个，面对更大体量的基金，对投资人来说，也是一个艰巨的投资任务，所以市场需要FOF基金管理人，需要一帮人为投资者挑选好基金，并在此基础上进行再加工，匹配到投资人的需求再进行配置”，张姚杰在近期的一次采访中这样说，“选择这个行业，就是站在巨人的肩膀上，专注于去寻找组合上的资产配置，风格把握，我可以创造价值”。行业为其提供了空间，而价值成就当然也需要一个合适的平台。

机缘巧合之下他的入门老师将他带到了一个特殊的圈子——向日葵俱乐部，参与投资分享和学习，就是这不多的几次参会，却让张姚杰被朝阳永续这家公司深深的吸引住了。

过去十几年的私募数据，十几年来从中国研究员网到现在的向日葵俱乐部，乃至于向日葵精英俱乐部，集齐了行业内众多资深管理人，行业内专业的投资人，这批人定期有聚会，于是便形成了这个圈子，从私募大佬到基金经理，他们有着不同的资金筹码在这个圈子里进行互动和交流。期货大佬葛卫东时不时的也会在俱乐部现身，穿着T恤，抽着雪茄，大家一起谈股论今。

“这个圈子可以为我们提供更多的市场信息，资金筹码的方向，以及对市场的观点，有利于我们对整个市场，不管是从宏观到中观，甚至到底层资产大概率的方向，这有利于我们构建组合，做好资产配置”，带着FOF产品方案，张姚杰加入了朝阳永续，成为了向日葵FOF投资经理、朝阳永续研究院投研总监。他与另一位FOF基金经理梁正还被公司称为了“朝阳二帅”。类似的家庭背景和学习经历，让他们在这块领域有了更多的默契和切磋。

张姚杰也清楚的意识到自己能在这里收获到什么，毕竟，向日葵俱乐部是朝阳永续深耕十余年所积累下来的独有的财富，复制并不容易，他说“就算不要钱白打工也要来这里”，接受这个圈子里的大佬们的熏陶，补充自己投资体系和知识积累的空缺。“目前公司未来努力的方向就是跟当下和历史契合，基于私募数据再打造工作流的相关工具，提高大家投资效率的细分工具，朝阳永续和研究院都在打造这些工具，这在FOF体系投资过程中都可以做到为我所用”。

朝阳永续作为财富管理公司朝阳财富的母公司，更多的是提供数据、私募圈、将投资信息化，而朝阳研究院要做的就是底层私募筛选、尽调、借助母公司的各种资源筛选出真正好的优质基金，同时他们还引进了首席经济学家刘海影以提供宏观指导。

“天时地利人和，三者兼具，促使我选择朝阳，我认为在这个领域还存在着巨大的机会，内心深处还是希望实现对这个社会的贡献，或者说对这个行业有所贡献。加速到达海外的水平，目前的FOF基金在国内市场还处于起步阶段，距离国外发展到相对有效的阶段还是需要时间，以及一部分人的努力。我们希望能够推动这个行业的发展，尽快到达相对有效的地位，”张姚杰被这个圈子深深吸引着。

朝阳永续创始人廖冰建立了这个圈子，但他内心还是希望将张姚杰、梁正这些青年才俊培养成像他一样构建这样的圈子的人，也就是资产管理行业里面大家愿意深度沟通交流切磋投资技艺的圈层的第二代人员，为的就是传播价值投资，将对行业有贡献的理念传承下去。对于张姚杰而言，贯穿始终的还是要挑选到好的基金，稳定的风格就需要对这些基金有一个完整的认识。

在张姚杰看来，除了朝阳财富的“5P”投顾筛选体系——基金绩效研究（Performance）、基金风格研究（Portfolio）、公司平台及理念（Platform）、投研团队（People）、投资流程（Process），定性定量的观察基金是否稳定，他还遵循的一个信念就是人，一个投资经理人的能力大概率是可以复制的，这里并非指得是业绩，因为业绩会受到多因素影响，比如本身的投资能力，市场环境的影响，但在适合的市场环境下，某类经理人的业绩是可以重复的，并且跑得比别人好。

好基金的标准于他来说就是在合适的时间和位置就能获得好的收益，他的大部分尽调工作中就是为了寻找这样优秀的基金管理人。

在资本市场，有的人喜欢价值股，只去寻找低估值，寻找那些背后有很好基本面支持的股票，也有的人喜欢做新兴行业，比如科技股，也有偏成长的，这个市场有很多人用不同的方式，用自己的信念和投资理念去赚他该赚的钱。

而整体来讲，张姚杰的风格偏均衡，从时间维度，长期短期都有，从品种上，价值、成长、主题都会覆盖，加上对当前市场的风格判断，这是与FOF基金管理非常契合的。因为做FOF，组合的概念就是要平滑波动，稳定地获得收益，市场注重这种风控，当然，市场也有其风口，比如说今年流行价值类股票，张姚杰在多元分散的基础上，就将部分头寸偏配到价值上，以获得更多的回报。而今年以来他管理的一只FOF产品的收益就超过了10%，这在行业内算是前十了，他而且有信心未来还有可能获得更好的收益，毕竟FOF更喜欢的是长期投资。

当然，资产管理也是一门苦差事，市场行情不好，新的监管政策都会给基金经理带来各种无形的压力，不管是大佬还是普通投资人，都会遇到回撤与亏损的困境。

今年上半年减持新规，定增概念的股票遭受了严重打压，张姚杰的一个产品因为加了杠杆，劣后资金的亏损相对较大，面对部分投资者汹涌而来的质疑与讨伐，张姚杰并没有回避，反而坚定地表示有信心最终战胜市场，他坚定持有的一个主要原因是，如果一个资产是好资产，在它下跌的时候，你是不是应该增持？从投资角度做最合理的事情，即便过程很痛苦，但他深知自己要做的事情就是为投资组合负责，对当时的资产配置做好对应的跟踪和对未来的判断，当然，跟客户的沟通也很重要，在那段困难期，他甚至还和客户成为了朋友。

“对于一个之前出现了明显回撤的基金，我们还是按照5P标准去对其进行考核，而且如果这类基金提出了一些处理和有担当的行为，我们认为这个基金产生了一个额外期权的价值，我们依然会立场坚定的去持有这种标的，到了今年这些基金也逐步兑现了它之前的改良，我们也得到了作为坚定持有者获得了相应的回报”，即使产品净值迎来小高点，张姚杰也没有止盈，而是选择继续等待机会的来临，因为他相信随着时间的推移，取得业绩和投资人认可是水到渠成的事。

没有一个人能在每件事上都做出正确的决定，胜利者，本质上只是能够坚定不移地去往高概率的方向前进。



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