妖“镍”为何又火了？

随着新能源汽车行业发展更加成熟，镍在锂电池中的作用越来越被投资市场熟知。...



本文来源：Wind资讯（微信号：windzxsh）

妖“镍”又来了！

隔夜伦镍走强，LME期镍收涨2.58%，报12725美元/吨，创2015年6月以来新高。昨天日间，伦镍再涨近5%，刷新28个月新高。上期所沪镍昨天开盘便早早涨停，全天强势封涨停。

镍价暴涨，主要源于新能源汽车的火热。未来，电动汽车行业镍需求量到底有多大？镍价还能涨多高？A股又有哪些投资机会？一文带你解读。

新能源汽车革命将金属市场搅得天翻地覆，锂和钴两大冷门金属成为当之无愧的超级“网红”。随着新能源汽车行业发展更加成熟，镍在锂电池中的作用越来越被投资市场熟知。连特斯拉的创始人兼CEO 马斯克也表示，新能源汽车的电池应该叫做镍石墨，因为阴极主要是镍！



在目前的锂电池配方中，在NCA阴极的80%是镍，在NMC 和 LMO-NMC 阴极中所占的比例分别为33%和20%。根据UBS近期拆分的一辆雪佛兰电动车发现，新能源汽车电池配方的发展越成熟，镍的使用量只会更多。

镍，最初用于生产不锈钢，是世界上最重要的金属品种之一，市场体量达到200亿美元。

目前，新能源汽车只占汽车市场的1%，对镍的需求量为7万吨，约占镍市场的3%。



不同品牌的新能源汽车电池，对镍的需求量各有不同。目前，特斯拉的对镍的需求量最大（如上图所示，蓝色代表镍在电池中的使用量）。

UBS 拆分雪佛兰的电新能源车之后的报告中也称，镍在雪佛兰新能源车的应用也会越来越多。



镍能够增加电池的能量密度，减少原材料的使用。



新能源车的发展，对镍的需求也将越来越多。UBS 在报告中写到，新能源车将使镍获得重生。那么，新能源车究竟能对镍产生多大的市场呢？

新能源汽车市场占有量达到6%时，对镍的需求量达到16.7万吨；新能源汽车市场份额占有量达到10%，镍需求量达40万吨，可能导致全球镍供应不足。



如果新能源汽车市场占有量是100%，据UBS 的估算，镍需求量是220万吨！



目前，已经有4个国家给出明确的燃油车禁售时间，中国和德国也表示正在制定禁售时间表。

如果新能源车的未来成为现实，镍的命运将完全改写。

目前，已探明的镍矿主要为两种。第一种是相对比较低级的红土镍矿，占62.4%，主要分布在印尼、古巴、菲律宾和苏格兰，多用于不锈钢生产。



另外一种相对高级的镍硫化物占总量的37.5%，主要分布在北美、澳大利亚、中国、俄罗斯和属丹麦的格陵兰岛。镍硫化物矿床被用来制造镍金属和硫酸镍。

其中，用于电镀和锂离子阴极材料的硫酸镍，供应不足10%，呈硫酸盐状。



2017年8月，矿业巨头必和必拓宣布投资4320万美元，在澳大利亚建设世界上最大的硫酸镍厂。以全球新能源汽车发展的势头来看，这样的投资远远不够。

伍德—麦肯兹(Wood Mackenzie)公司称，虽然生产硫酸镍的能力正在迅速扩大，但还不能确定硫酸镍的产能能否满足未来电池的需求。伦敦金属交易所（LME）本周宣布，最早将于未来18个月推出硫酸镍的期货合约，以求迎合电动车行业的蓬勃需求。LME首席执行长Matthew Chamberlain表示，一同推出的还有钴和锂化物的电池用金属期货合约，把价格风险管理引入到这块迅速增长的市场中，并且根据行业特殊需求采用基于第三方报价的现金结算，不再采用实物结算。

高盛将3个月和6个月的镍价预估，从每吨9000美元分别上修至12500美元和12000美元，理由是全球宏观经济环境具有支撑性，且中国山东在取暖季削减镍生铁产量，导致市场供应收紧等。高盛认为，虽然中国不锈钢产量还将保持增长，但未来镍的需求将主要来自电动汽车领域。

据上海有色网调研，镍的主要消费品不锈钢2017年产量已达2450万吨左右，增幅在4%左右，预计2018年中国不锈钢产量2550万吨，增速将达到5%，不锈钢耗镍量将维持增长。

华泰期货分析师认为，镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求虽然会受到一定干扰，但大方向是不断增加的，因此镍大方向依然看涨。



目前，LME镍价仍处于低位。中国第一大镍生产商——金川集团将于明年在广西建设一个新项目，生产用于电动汽车电池的原材料，着眼该行业的爆炸性需求。金川集团董事长王永前表示，到2020年项目镍产能将达到30000吨，钴产能将达3000吨。

全球矿业巨擘必和必拓考虑加快硫酸镍的生产，称来自电池生产商的需求增长比预料的要快；必和必拓批准了一价值4300万美元的项目，从2019年4月开始生产锂离子电池所需要的硫酸镍，预计将助力必和必拓成为硫酸镍最大的出口商。

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