慢牛不改,后市盘整后有望继续震荡上行

 

两市继续整理,沪指触及30日均线时止跌,不过收盘未能守住3400点,深市则展开反弹。...





本报记者*黄晓霞

编辑*朱寅

两市继续整理,沪指触及30日均线时止跌,不过收盘未能守住3400点,深市则展开反弹。热点方面,白酒、农业、保险等防御性板块逆势走强,煤炭、有色跌幅居前,次新股连续第三天遭遇重创。短期来看,大盘仍将围绕3400点展开整理,上证50恒强、大部分个股下跌的局面难以扭转,投资者谨慎等待局势明朗化。

茅台新高 防御板块集体走强
昨日两市小幅低开,沪指全天围绕着平盘线展开震荡走势,下午在食品饮料、保险股的强势拉升下数次翻红,但券商、基建板块加速下跌,抑制了指数反弹,且收盘未能守住3400点整数关口。深市的走势则相对较强,特别是下午不断走高,深证成指和创业板指均红盘报收。

截至收盘,市场内各主要股指除了上证综指外均红盘报收。其中上证综指收跌0.1%,报3399.25点;深成指涨0.66%,报11537.96点;创业板指数涨0.54%,报1878.26点;保险、白酒股大涨,上证50指数涨逾1%。两市总计成交4907.73亿元,较周三成交萎缩近350亿元,是本轮调整中连续第三天缩量交易。

两市32只非ST股涨停,13只跌停价报收,近2000只个股下跌,涨跌比约为4:6。白酒股此前短暂调整之后,近期表现抢眼,酒鬼酒逼近涨停,贵州茅台涨4.5%,股价接近720元,总市值突破9000亿;农业股在经过一段时间沉寂后,昨日走强,牧原股份、天山生物涨停;保险股午后持续上攻,中国太保、中国平安涨逾5%,双双创历史新高;维生素因价格上涨概念股活跃,新和成一度涨停。

不过,次新股连续第三天遭遇重创,阿科力、阿石创、电工合金、京华激光等多股跌停;周期股表现不振,煤炭、有色跌幅靠前;银行股拖累指数,上海银行跌停;新能源汽车补贴退坡传闻再起,概念股连续走低,安凯客车几乎跌停。

资金面上,央行继续释放流动性,昨日实现逆回购净投放3100亿元,本周连续第四日大额净投放;场内资金方面,两融余额势头不减,周三达到10377.32亿元,较前一交易日上升13.33亿元,实现连续8天攀升。
操作上控制持仓量和节奏
从技术上分析,容维证券表示,沪指昨日再次回探30日均线支撑位,下半年的几次调整也都是以跌破30日均线为轴,基本上都是在跌破30日均线后迅速拉升或者是在第二个交易日形成大幅反弹,但是近期由于指数累计涨幅较高,且个股的拉升过猛,指数调整到30日均线已经不能满足回调的需要,最近的一次回调就是在破30日均线后下探到60日均线止跌的。目前权重股作为指数上行的中坚力量也出现了分化,金融三大板块除了保险,银行和券商已现疲态,而保险和白酒作为半年来权重股的做多龙头已经积累了巨大的涨幅,压力陡增。所以不能盲目追高,注意控制好整体持仓量和节奏。

从近期市场表现来看,成交量的持续萎缩也显示了空方力量的逐步衰竭,主力洗盘行情有望逐步结束,未来沪指大概率继续围绕3400点做盘整巩固后继续震荡上行。创业板昨日虽然指数大幅反弹,但是黄白线的巨大剪刀口显示指数完全被权重主导,小盘股走势进一步分化,场内人气的重新聚拢和信心的重建仍需要一定的时间。

因此,业内人士建议,在四季度流动性趋紧的大环境下,随着年报行情的日益临近,应秉持业绩为王的择股逻辑,留意业绩确定性强的蓝筹股、白马股回调到位的投资机会;而在追逐热点时要严格控制仓位,提前布局,谨防盲目追高,低吸是安全策略。
专栏
震荡不改慢牛趋势


本周A股摸高3450点后震荡回落,周四收盘击穿3400点整数关口,盘面分化加剧,大盘蓝筹股延续强势,上证50指数表现明显强于其他主要指数,盘面热点板块集中在白酒、食品、保险等老牌大盘强势股,茅台股价突破700元再创历史新高,市场中强者恒强特征明显。技术上看,上证指数击穿20日均线,5日均线拐头向下,阶段性震荡调整或将开始;300指数、50指数强势整固,短期均线多头排列继续发散,5日线、10日线对指数形成强力支撑,强势依旧。两融余额规模在突破一万亿元后继续扩张,一定程度上印证了资金对于后市的乐观预期。

对于后市,我们认为,A股结构性牛市特征在未来几周将更加明显,资金将进一步向本轮行情中的领涨板块中的龙头品种集中。一方面,短期市场受到投资增速回落,经济换挡减速扰动;大消费普涨之后,高位兑现的风险加大。对于周期类个股、消费领域缺乏业绩支撑的跟涨个股应提高警惕。另一方面,目前市场中,业绩驱动股价上行的根本逻辑并未发生改变,具备业绩支撑的白酒、食品、医药板块中的龙头品种强者恒强。家电、保险、通信等盈利能力明显回升的板块同样具备估值提升的可能。

盈利稳定性与业绩弹性是目前市场驱动股价上行的主要动力,在十九大报告中提到“经济发展阶段已经由之前的追求高增长进入追求高质量的阶段”,从A股上市公司三季报整体情况看,盈利水平增速显著超过收入增速,显示上市公司盈利质量和效益进一步提升。分板块看,白酒、食品、保险的盈利水平大幅提升,行业内的龙头品种在行业集中度提升过程中,业绩提升最为明显。反映到股价上,上述板块走出了引领市场、叠创新高的走势。

除了传统的白马品种,创新类概念也有不错表现,电气设备、通信、生物医药的盈利增速回升,电子行业盈利增速降幅收窄。边际的改善有助于推升这些行业的估值。相关标的股价在沉寂多时之后已经出现启动征兆。随着市场风险偏好的进一步提升,成长类上市公司的行情渐行渐近。

短期内市场主要扰动因素来自于两个方面,首先,央行放长锁短维持中性货币政策,监管有进一步收紧的趋势,十年期国债收益率快速上升。本周央行通过公开市场扩大净投放规模,引导市场利率有所回落,但流动性中性偏紧的格局下,A股很难出现普涨。同时,12月美联储加息缩表也将对国内流动性构成扰动,目前市场预期较为充分,预计对A股市场的冲击有限。

(大同证券策略分析师 张冠)






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