港股时隔10年重回3万点，牛市已来你该怎么投资？

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今年以来港股市场一路上涨，牛冠全球资本市场，今日一举冲破了三万点大关，这是继2007年之后再度升破3万点，剑指2007年31958.41点牛市记录，市场情绪倍受鼓舞。盘中更是一度涨至1.3%，高见30200点。之后虽有所回落，但收盘依然站上30000点大关，大市更是成交1574.35亿港元，连续13日破千亿。



分析人士指出，此轮牛市之所以如此强势，可以归结为几个主要原因。首先，全球经济复苏为港股走势创造良好外围环境。其次，港股估值偏低，估值洼地吸引资金进行资产配置。第三，中国经济基本面向好，企业盈利超预期带动二级市场股价走强，中国核心资产受资本追捧。第四，互联互通以来南下资金大笔流入，引起港股市场生态的质变。

十年新高，港股仍然便宜？

据Wind统计，今年来恒生指数累计上涨约36.38%，距2007年10月30日恒指最高纪录31958.41点，最新相差不超过2000点，而当前恒指市盈率（TTM）12.7倍，市净率1.29倍。

恒指走势与美股主要指数高度一致，而目前道琼斯工业指数和标普500市盈率均超过20倍，纳斯达克指数（TTM）更是高达42.2倍，均高于恒指。



中信策略杨灵修团队指出，目前港股恒生指数估值约12.5x（TTM），对应2017年预计盈利增速20%左右。

与美国标普500、纳斯达克、英国法国德国主要股指等国际主要股指横向对比，香港依旧是全球最便宜的市场之一，从国内资金角度，相对于中国A股，H股依旧有20%左右折价。

外资已经加大了对“估值洼地”配置。截至2017年10月31日， MSCI明晟中国指数本年迄今上升48.9%，而2016年全年增长则仅为0.9%。

3万点后港股还能不能买？

机构人士称港股的大时代已经来临，站稳30000点就在眼下，刷新2007年31958.41点指日可待。

兴业证券发布研报称，随着核心资产的竞争力和盈利能力的提升，不仅中资投资者，外资投资者对港股和中国资产也将更有信心。中长期，继续看好港股，后市长期看市场一定会突破31000点。投资策略上，牢牢把握行情的基本面驱动属性，耐心布局性价比好、且有核心竞争力的核心资产。

瑞信21日调整中资银行股目标价，该行预期2018年中资银行股盈利将受两大变动因素影响，即信贷成本及经营开支，瑞信估计明年大型银行每股盈利增长应会有13%增长，相对市场现预测增长率为5%。

中信证券表示， 四季度市场面临一些波折，但伴随银行资产质量的改善，保险业进入业绩释放周期，对2018年金融板块业绩增速依旧乐观（预期增速10%至15%左右）。供给侧改革持续推进，PPI保持在5%左右水平，同时消费复苏，预期非金融行业盈利也将维持较好。由于恒生大盘股以金融为主，安全边际强，但香港中小型股的配置价值也在提升。

高盛发表中资股2018年展望报告称，“8”在中国文字中寓意幸运及繁荣，但过去三十年来，中国股市每逢踏入“8”字末的年度均迎来震荡，部分投资者担忧周期性或会重现，该行认为中国明年经济增速会放缓，但新中国概念的实质性增长强劲，预计呈戏剧性下行风险较少。该行预计中国市场明年回报可达14%，重申对中国市场“增持”评级。

该行称，予恒指2018年年底目标32000点，此相当于预测明年底综合市盈率12.2倍，预计2018年及2019年股盈增长均达9%，沪深300指数至2018年年底目标4700点，此相当于预测明年底综合市盈率13.7倍，预计2018年及2019年股盈增长各达16%及14%。该行予MSCI中国指数2018年年底目标100点，此相当于预测明年底综合市盈率13.5倍，预计2018年及2019年股盈增长各达18%及15%。

高盛表示，认为明年具有四项投资主题，第一是续看好金融、第二是看好“新中国”概念50只走俏股票（Nifty 50）（以对冲美国下半年加息因素）、第三是“绿色中国”概念股（可受惠于环保政策）、第四是可受惠于下一波香港和内地互联互通计划股份。

大陆投资者如何投资港股？

目前内地市场投资港股大致有沪港通、直接开港股户头和投资港股标的基金三种方式，以下将逐一为投资者介绍。

途径1：港股通渠道

自2014年11月沪港通开通以来，投资者可以通过沪港通渠道购买港股通股票池中的标的，目前这种方式仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。

目前沪港通下的港股通股票包括恒生综合大型股指数的成分股、恒生综合中型股指数的成分股及A+H股上市公司的H股。

目前沪港通开户很方便，“主要是资金要求，只要账户在T-1日资产达到50万元人民币，就可在手机端自助开通。”流程与办理沪深股市交易账户基本相似，按页面提示操作即可。

除50万元人民币的硬性门槛外，港股通渠道下的交易成本也有一些特殊性。进行港股通交易时，主要需要支付交易费、交易征费和证券组合费等6种费用。

具体来讲，交易费按成交金额的0.005%双边收取；交易征费按成交金额的0.0027%双边收取；证券组合费是按持有港股市值，以逐级递减的费率标准所计收的存管和公司行为服务费用。收费标准分为多个档次，年费率从0.008%~0.003%不等。

交易佣金方面，根据相关规定，沪港通交易佣金不得低于服务成本，上限为成交金额的千分之三，下限为成交金额的万分之三，最低收费标准为参照A股收取的人民币5元。

途径2：开纯港股账户

投资港股另一种常见方式是在中资券商的香港子公司开立港股账户。相比港股通，这种方式无门槛费，可供交易的股票更多，但过程更繁琐，主要体现在资金转入和转出较为麻烦。

按目前监管规定，内地不能直接开港股账户，一般要去香港地区。但不少中资券商在香港有子公司，不定期会有香港工作人员到内地，通过见证开户方式办理。

据悉，如果没有个人香港银行账户的投资者，可以选择任何一家内地银行将款项汇至券商机构开立的公司账户上，对方会根据转入的资金直接划拨到投资者个人交易账户。

对于已有香港本地银行账户的投资者，操作更加方便，开通网银后，直接就可以通过网银方式转资金，同样是将资金转到开户券商的公司账户上。

“一般来说，我们更鼓励内地投资者开一个香港本地的银行账户，主要是资金转入转出更方便。尤其是资金转出，当投资者发起资金转出申请后，券商这边通常是将款项打至投资者的个人香港银行账户。”

不论是资金转入还是转出，都需要一定的时间及汇款手续费，各家银行标准不同。一般一次汇款都在百元以上。

途径3：借道基金曲线投资港股

除上述两种方法外，购买跟踪港股及港股指数的基金也是一种便捷简单的方式。购买基金门槛较低，起点认购费一般为1000元。分析人士认为，通常投资基金的风险比直接投资股票更低，除带杠杆进取型基金风险偏高外，总体来说港股基金还是相对稳健的投资方式。

第一类：QDII基金。值得注意的是，主动管理的基金在港股这样相对有效的市场上获取超额收益的难度更大，港股指数LOF及ETF方面，目前没有港股指数ETF能达到两融交易标准，两类基金均不具备杠杆交易能力。

第二类：带杠杆的分级基金。港股指数分级基金是当前大多数投资者涉足港股的杠杆投资工具。对于看好港股市场的投资者，可以直接在二级市场买入母基金，进取型的投资者可以选择在二级市场买入带杠杆的分级B基金。

第三类：沪港深基金。自沪港通正式开通以来，沪港深主题基金成为投资者又一选择。沪港深基金简言之就是可以投资沪深两市以及港股市场的基金，投资港股主要是借助沪港通和深港通渠道。公募基金成立沪港深主题基金无需具备合格境内投资者（QDII）资格。在交易规则上，和普通A股基金一致，相比QDII基金则大大提高了交易效率，部分渠道可以做到T+1赎回到账。

第四类：内地与香港地区互认基金。通过这一渠道，内地普通投资者可以直接买卖香港基金。

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