茅台换手率融资

贵州茅台目标价：明年1月517元

今天大消费类继续下跌，茅台股价已经连续第六天下跌，连续第三天收在20日线下，调整态势已经很明显，大家现在最关...

今天大消费类继续下跌，茅台股价已经连续第六天下跌，连续第三天收在20日线下，调整态势已经很明显，大家现在最关心的就是茅台会跌到多少，我今天试着来给它算个命。

茅台这一轮上涨从去年2月启动，经历三个阶段，先是从去年2月涨到7月，然后调整两个月，又从去年10月涨到今年9月，这两个阶段的上涨都是小步慢跑，而今年10月则是一轮爆发式上涨，进入11月后先是加速冲顶，然后进入调整。

观察茅台的换手率会发现一个很有意思的现象，在进入11月之前，茅台在2015年9月之后，直到今年11月，长达两年的时间里月换手率始终保持在5%左右的水平，连续上涨一年多，换手率居然纹丝不动，实在是一件颠覆股市基本常识的事情。

直到今年11月，茅台换手率突然飙升，三周就已经接近10%，预计全月可以达到2015年五六月份时的水平，即10%到15%。大家可以看到2015年7月是近几年茅台换手率最高的一次，达到21.87%，反映在股价上是大跌10%，次月和再次月换手率逐渐下降到5%左右的正常水平，股价逐步走稳，随后开始接近两年的上涨。

按这个规律来套，本月茅台大概率会收一根阴线，接着在12月换手率会达到顶峰，股价随之暴跌，明年一二月逐步企稳。至于会跌到多少不好说，但今年之内再介入茅台肯定不是一个明智的选择。

我们从换手率变化的角度预测了一下茅台的大概走势，接下来要从另一个角度继续来猜价格：融资余额。

上面说了茅台这一轮上涨是从2016年2月开始的，当时的融资余额是9.43亿，此后每月、的融资余额如下：

2016年
3月10.32亿

4月11.82亿

5月9.68亿

6月9.86亿

7月13.43亿

8月16.94亿

9月17.07亿

10月16.65亿

11月18.61亿

12月16.49亿

2017年1月17.86亿

2月18.59亿

3月18.34亿

4月19.51亿

5月19.87亿

6月25.67亿

7月25.86亿

8月28.71亿

9月27.16亿

截止到今年9月，茅台的融资余额数量都还算正常，这期间股价涨了175%，融资余额则增长163%，相当和谐。但进入10月后情况发生了突变，融资余额暴增至45.7亿，相比9月末增长68%，而股价只涨了19%。

这说明新入场投资者在10月里大笔融资买入，但卖方力量相比之前有极大增强，融资余额增长已经无法再推动股价同步上涨。

11月之后，融资余额继续暴涨，截止23日达到66.97亿，比10月末增长近50%，而这个月股价只涨了1%。融资余额和股价已经完全失衡，特别是上周五和本周一，股价连续大跌，融资余额却净增13亿，说明大量投资者在逆势融资进场。

昨天是茅台6个交易日以来首次融资余额净减少，说明有人开始割肉还钱，但这只是个开始。现在茅台股价已经回到11月初的水平，意味着有20多亿融资盘被套，那么茅台本轮调整的第一目标价就出来了，什么时候这20亿割肉完毕，什么时候第一轮调整结束。因为只有把高位融资盘全部洗干净，股价才有可能稳住，从而给下一轮上涨蓄势。

这还不算完，第二步则是要收拾10月新增的18亿融资盘，不过这一轮应该不用逼到全部割肉的地步，全部套住就算完成任务了，然后用两三个月的时间搭一个平台慢慢来消化。所以茅台本轮调整的终极目标价应该就是9月末时的价格：517元，综合第一部分关于换手率的预测，这个价格很可能会在明年1月份达到。