探究加氢苯上涨背后的压力

本周纯苯外盘强势开局，外围利好刺激下，使得加氢苯市场价格进一步上涨，但原料粗苯供应紧缺而迅速上涨...

导 语本周纯苯外盘强势开局，外围利好刺激下，使得加氢苯市场价格进一步上涨，但原料粗苯供应紧缺而迅速上涨，使得加氢苯生产成本压力不断增大，而港口石油苯库存居高不下，加氢苯区域价差逐渐缩小，使得加氢苯市场可操作性逐渐减弱，同时下游对高价的抵触亦使得加氢苯利润空间进一步收窄。加氢苯的迅速上涨背后，背负的成本压力与销售压力不断加重。

作者：金联创—王茜

本周纯苯外盘强势开局，外围利好刺激下，使得加氢苯市场价格进一步上涨，但原料粗苯供应紧缺而迅速上涨，使得加氢苯生产成本压力不断增大，而港口石油苯库存居高不下，加氢苯区域价差逐渐缩小，使得加氢苯市场可操作性逐渐减弱，同时下游对高价的抵触亦使得加氢苯利润空间进一步收窄。加氢苯的迅速上涨背后，背负的成本压力与销售压力不断加重。

就粗苯而言，受采暖季错峰生产及相应环保政策影响，焦化企业限产力度进一步增强，如华北部分地区要求焦化企业结焦时间延长至48小时，而焦化企业开工率的持续降低，使得粗苯产量进一步减小，原料粗苯供应紧张使得本轮粗苯涨幅远远超过加氢苯可接受范围，河南利源煤焦集团粗苯中标价为5465元/吨，较11月21日上涨315元/吨，山西阳光焦化粗苯最终成交价5365元/吨，较11月22日拍卖价上调215元/吨。原料粗苯的大幅上涨，加氢甲苯与加氢二甲苯与粗苯价差缩减至150-200元/吨左右，加氢苯利润空间进一步收窄。

就加氢苯而言，原料粗苯的大幅上涨，使得加氢苯生产成本压力不断增加，区域间价差亦逐渐缩小，截止目前，华东地区加氢苯商谈参考6700-6750元/吨送到，山东地区6600-6700元/吨送到，邯郸地区主流6600-6700元/吨，唐山地区报6500-6600元/吨，山西地区6500元/吨左右，价差的缩减以及运费的增加，使得加氢苯区域间货源流动性大大减弱，加氢苯厂家多就近销售，本地消化为主。而内外盘价差仍在扩大，市场人士多对中石化纯苯挂牌价存上调预期，惜售挺价情绪逐渐蔓延。

就下游产品而言，苯乙烯、苯酚、苯胺、环己酮等产品近期盈利情况良好，而苯酚更是一改往日亏损情况，苯乙烯虽受下游需求减弱影响，市场维持箱体震荡，但仍维持千元左右的利润，而近期占比较小的苯法顺酐，更因货源紧缺而价格迅速上涨，其利润高达4000元/吨左右。但下游良好的利润并未给加氢苯带来强有力的支撑，常州新日35万吨/吨苯乙烯装置计划11月28日起停车检修，初步计划检修4周左右，江苏新浦化学32万吨/年苯乙烯装置11月6日起停车检修，开车时间计划延期至12月6日。

目前港口石油苯仍维持在15万吨左右的高库存状态，加氢苯市场缺乏供需面支撑，但外围持续利好刺激加氢苯市场不断上涨，而原料粗苯价格接连走高，加氢苯在外围利好及成本压力下，市场重心不断走高。但单一的外围利好刺激，使得加氢苯市场不确定性大大增加，而粗苯的暴涨亦使得加氢苯厂家利润空间重回成本线附近，故加氢苯厂家多等待中石化纯苯挂牌价上调，短期市场稳中向上运行。

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