比特幣進入做莊時代！

比特幣的前景是否從此不再有懸念，暴富神話將永恆？...







源自：杠杆遊戲（ID:ZhangYinyin0903）

作者：張銀銀

中國曾經有兩種人，一種是有房的，一種是無房的。如今，這兩種人都還存在，但樓市的暴富效應徹底啞火，取而代之的是比特幣暴富神話。

世界上只有兩種人，擁有和沒有比特幣的。



圖1.比特幣每上漲1000美元花費的時間  圖表來源|國是直通車

前者最起碼都已經是10萬元身家，一枚比特幣的價格已經在衝擊2萬美元。就在不少人還在為比特幣的前景憂心忡忡之時，北京時間本週一（12月11日）早間，芝加哥期權交易所 (CBOE) 比特幣期貨正式上線，比特幣迎來金錢永不眠的華爾街時刻。

如果你有幾枚比特幣，對，哪怕只有幾枚，潛力比有一套京滬深的房子還令人嫉妒。

比特幣的前景是否從此不再有懸念，暴富神話將永恆？

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比特幣迎來華爾街時刻，消滅比特幣越來越難

摩根大通首席執行官Jamie Dimon，幾個月前稱比特幣是騙局，“比鬱金香泡沫還要惡劣”。類似的堅定看空者很多。

不過最近，他說：“每個人都對比特幣有個人的看法，我仍然對其持懷疑態度。但正如我之前所說的，如果控制和管理得當，我對虛擬貨幣的使用持開放態度。”

在主權國家的中央銀行可以主導貨幣的世界，無中心、總量受限的比特幣永遠是國家的敵人。

但這個敵人受到越來越多人的歡迎。2017年10月，全世界市值最大的交易所運營商芝加哥商品交易所集團(CME Group)想要在年底前推出比特幣期貨，以滿足其一些大用戶的需求，此舉提振了比特幣的價格。

12月1日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式批准了芝加哥商業交易所(CME Group)、芝加哥期權交易所(CBOE)的比特幣期貨上市請求，納斯達克也發佈聲明計畫在2018年上線比特幣期貨合約。

有趣的是，芝加哥商業交易所(CME Group)率先宣佈於12月18日上線比特幣期貨合約，而競爭對手芝加哥期權交易所(CBOE)後來居上，把上線時間提前到12月10日，成為全球第一個上線比特幣期貨的大牌交易所。杠杆遊戲說的都是美國時間。

是的，為了考慮亞洲投資者，兩個美國交易所都把比特幣的交易時間，調整為亞洲的週一早上，也就是美國的周日晚上。

因為，日本的比特幣全球最多，差不多占了一半，韓國和我國量也不小。

華爾街的大資金，包括對沖基金、各類機構的殺入，實際上等於傳統市場賦予了這一加密貨幣一定的合法性。

無論傳統、老派的人多麼不爽，比特幣終於加冕。

當然，這無法掩飾，比特幣在過去，多次發生過山車行情。市場有風險，金錢永不眠，但投資永遠需謹慎。

比特幣畢竟是繞開了全球所有央行，沒有人哪個央行為其背書，在現實中可以交易的場景始終有限。所以，其從出生開始，價格永遠在巨幅波動。

投資、與泡沫賽跑，才是比特幣這些年的主題，而不是真實應用。可以理解，華爾街從來不缺席任何一項金融投資，但這一次姍姍來遲，直到如今。

機構不可能隨便押注高風險產品，LP受不了。動輒單日百分之幾十的價格波動，這是人類歷史上罕見的。

且此前交易深度很淺。說簡單點就是作為一項金融交易，交易總規模並不大，且因為比特幣總量限制，永遠難以提到很高。也正是因此，少量的買家就可以左右、操縱市場。

期貨的目的正是對沖市場波動，增加市場深度。雖然很多時候期貨恰恰助長投資風氣。

為此，兩家交易所良苦用心。中澤嘉盟投資基金合夥人蔡凱龍先生做了總結：從目前公佈的細節上看，兩家交易所對比特幣價格操縱和波動的嚴格控制，具體體現在倉位限制、價格熔斷機制和保證金上。



圖2.比特幣期貨對比  圖表來源|蔡凱龍（杠杆遊戲再次鳴謝）

比如芝加哥商業交易所(CME Group)規定，如果比特幣價格上下浮動超過前一交易日收盤價的7%或者13%，則交易暫停2分鐘，若超過20%，則當天交易停止。

芝加哥期權交易所(CBOE)的規定相對比較寬鬆：如果價格上下浮動超過前一交易日收盤價的10%，則交易暫停2分鐘；若超過20%，則交易停止5分鐘。

除了市場為比特幣登堂入室背書外，比特幣期貨上線，實際上也規範了市場。期貨是實名交易，資金來源、合法性要求高，便於比特幣交易的規範化、法治化。

從這個角度而言，美國商品期貨交易委員會（CFTC）眼光是獨到的。

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比特幣交易平臺較多，為價格套利創造機會，做莊會越來越多

但比特幣和其他任何期貨產品不同之處在於，其是野生的，永遠可能也不會成為人類最主流的貨幣。

就算各國央行最終選擇數字貨幣，作為人類商品交換的主要手段，卻多半不會向比特幣妥協，而是創造新的數字，且最好是他們略微可控的電子貨幣。

央行、政府在貨幣主導權這個問題上，不會輕易鬆手。否則怎麼搞量化寬鬆，怎麼刺激經濟，怎麼收貨幣稅，如何通過時間換取發展的空間？

畢竟計劃經濟是永遠不可能的，泡沫和通脹才是幾千年人類的永恆。

只要比特幣乃至一切區塊鏈貨幣，要靠兌換成美元（或其他合法貨幣）才能用於實際生活，那麼比特幣就不是真正的貨幣。用中國人的老話說，也就進入不了尋常百姓家，其最多永遠是一種投資產品。

作為沒有實際購買意義的投資產品，比特幣價格的波動就容易很大。今天比特幣每一枚衝擊2萬美元的價格高不高，就看怎麼說了，人類有過的奇跡，還能創造的奇跡或許還很多。

但一夜間暴跌，也是非常可能的。作為投資者應該怎麼選擇，見仁見智。

正因為比特幣的野生和無實際貨幣購買屬性，任何官方核定的交易機構，也就難以馴化比特幣。沒有誰會在兩家美國交易所上吊死，不同的交易平臺，公開的、地下的，暗網世界裏的比特幣平臺無法禁絕。

越是有國家、政府明確拒絕比特幣，地下平臺會越多。而不同的平臺，因為不聯通、資訊不透明，交易規則不同，還有面臨的各種駭客攻擊、盜竊行為，比特幣在各平臺、各地區，就容易形成各種不統一的價格。

目前的情況就是如此，動輒在不同平臺價格差距上千美元！未來也很難解決。合法是唯一辦法，但比特幣是全球主權國家、央行的敵人。

這是一個永恆的悖論。

但正是在這樣不同市場的價格落差和悖論中，交易套利和偷盜行為得到助長。想像一下，不同平臺上千美元的價格差距，這足以刺激一切套利行為。

而在這樣的價格套利中，手握重資產的人，也就是掌握比特幣較多的人和機構，因為比特幣總量限制，且有些比特幣長期沉睡，這部分人輕易可以推升某個比特幣交易市場的價格。

拉高一個市場價格，再趁機出貨。比特幣的暴富神話，可謂是偉大而尷尬。

原來，做莊的遊戲在任何人類金融交易中，概莫能外。比特幣的未來，也是贏家通吃。杠杆遊戲好奇的是，華爾街的大亨，包括中國的資本玩家，會不會成為最終的大莊家？

畢竟，即便2萬美元/枚，目前挖掘出來的所有比特幣也只值3000億美元，且還有大量處於沉睡中，從無交易。實際花不了這麼多錢就可以買下大部分。

換句話說，如果有大資本願意慢慢蠶食鯨吞比特幣，然後左右市場，先花點錢搞收購。最好融資來買，這不就是看上去穩賺的杠杆遊戲。前段時間，不就有人在做類似的事情而被打擊嗎？

從這個角度而言，比特幣的贏家通吃才剛剛開始，做莊時代只會越來越甚。散戶能做的，就是趁著莊家拉高出貨，賺一把。可這樣機靈和聰明本事，該如何掌握是個困境。

或許，最好的辦法就是買幾枚，一直等。就像價值投資，可又有幾個人願意呢？

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背道而馳的比特幣未來，除非正常的電力和網路系統從地球消失，永遠在投機和投資中徘徊

可話說回來，金融遊戲永遠都有莊家。沒有莊家的市場又怎麼好玩，都散戶幾毛錢在哪搏殺，不可能，也沒勁。

比特幣只要成不了法定貨幣，也就永遠在投機和投資中徘徊，泡沫就會永不眠。這和發明比特幣等區塊鏈貨幣的初衷背道而馳。

那些堅定警惕權力之手的市場至上經濟學家，最擔心貨幣超發，不願意公眾的財富交貨幣稅。

去中心化、總量有限的比特幣們，恰好可以解決央行發貨幣的衝動。這和也靠挖的黃金、白銀等貴金屬，幾乎過程和效果都很像。問題是黃金白銀受到嚴密的控制，作為商品和貴金屬，甚至作為危機時候的“貨幣”，黃金白銀被所有人喜愛。

而比特幣很難有這個待遇，除非先送全世界所有掌握權力的人幾枚比特幣。不知道是不是不夠分？

人類無情走出了黃金時代，奔向紙幣這一法幣的懷抱。因為人類發現，通縮和就業危機，比通脹更讓人恐懼。

只要可以通過貨幣刺激經濟增長，增加就業，一時的貨幣超發，在各國那裏又算什麼？

所以，只要主權國家存在，比特幣只能是理想，而難以成為人類大同世界的終極貨幣。當然，比特幣們作為庶民對抗法幣（徵收貨幣稅）的信仰和反抗意義，卻將永恆。

就像有朋友說，幾十年後——無論比特幣是否仍存在——比特幣作為衡量塑造我們時代的政治力量的投機指標的意義，或許將超過它作為一種金融資產的意義。

不用傷感，最新的消息是，Blockstream公司的新技術可通過太空衛星，將比特幣傳送到地球上的“地面站”。

也就是說，在沒有公開互聯網網路的情況下，人類依舊可通過終端設備來接收它。CoinDesk的研究員Nolan Bauerle表示，“即使地球毀滅比特幣也不會受到影響”。

不過，無論如何，電總是需要的，如果沒有了電，一切交易和變現都無法完成。

問題是即便交易永恆，只能作為投機產品而存在的比特幣，和他解決政府超發貨幣之手的美好初衷背道而馳。

注：本文作者：張銀銀，来源：杠杆遊戲（ID:ZhangYinyin0903）點擊本頁左下角可以繼續“閱讀原文”。



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