火锅料市场“大洗牌”为何安井一枝独秀？
火锅料行业，几家欢喜几家愁。...
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关键词：火锅料火锅料市场倾向性明显
对于安井等龙头企业来说，火锅料行业竞争格局日益趋好。部分竞品企业在经营中出现诸如战略失误、管理层动荡、资金链断裂等较多的问题。
三全食品并购龙凤后在品牌整合上出现问题，在弥补龙凤巨大亏损的窟窿之外，公司意欲将龙凤打造成全国性品牌，高昂的人工费用和渠道费用导致公司净利率持续走低。此外，三全鲜食业务至今也没形成规模效应，投入仍大于产出。
海欣食品 2017 年相继出现因个人问题董事长和董秘辞职。此外，行业内部分企业肆意无序投资而导致资金链断裂出现关停现象。
从国家层面来看，由于政府对食品安全、环保和税法的监管趋严，部分中小企业在竞争中逐渐淘汰，出现关停产陆续退出的现象，行业竞争有所趋缓，集中度日益提升。
受益行业增长、竞品挤兑和新品类开发，安井公司未来有望维持较高的可持续增长。
速冻制品行业发展趋势
速冻制品行业的增长主要受益于从沿海向内陆地区拓展(人口南来北往，饮食习惯的趋同化)、冷链系统完善渠道下沉(三四线城市和乡镇农村市场的开发)、餐饮业的发展(新生代消费者比较懒于自己烹饪，而更多的倾向于餐馆消费) 和家庭消费的兴起(由于火锅等配料商家供应的日益完善，家庭消费火锅的频率大幅增加)。
安井作为行业龙头，规模效应下，具备采购议价权，而且制造费用率、销售费用率和管理费用率都相对竞品偏低，在竞争中存在成本优势。此外，公司作为行业龙头，在新品研发上投入更多，新品研发能力更强，每年都持续不断的推出很多新品。安井食品不断地推陈出新和低成本的物美价廉，从而在市场上不断的挤兑竞品，获得更大的市场份额。
安井食品未来将在面点业务方面再强化拓展。目前公司面点产品主要在无锡工厂生产，销售区域主要集中在华东地区。2018年，公司有望在厦门工厂再开工生产面点，以适应华东地区面点业务日益增长的需求。此外，未来随着四川、湖北工厂的投产，华中、西南等内陆地区面点业务再继重点开发，有望成为公司新的增长点。
小龙虾产业的布局
2017 年公司试水小龙虾产品，并计划于 2018 年重点推出，有望给公司在较高增长的基础上锦上添花。公司推出的速冻小龙虾在旺季主要是面向不以小龙虾为主的餐馆(如烧烤店、土菜馆)、 KTV、家庭消费，淡季进行反季节销售(可面向所有终端)。中国小龙虾行业约 1500 亿产值，公司小龙虾产品有望在其中占据一席之地。
根据小龙虾行业规模和公司销售网络，我们预计 2018 年公司小龙虾产品约能销售 2 亿元左右，2019 年 4-5 亿元左右。小龙虾产品的毛利率预计在 35%-40%左右，比现在的速冻制品毛利率要高出较多。
受益餐饮消费增加和家庭消费兴起，速冻制品行业有望继续保持两位数增长，作为行业龙头，安井食品将充分受益行业的发展。此外，随着竞争环境日趋向好、安井食品新品不断上市，公司未来营收和利润都有望维持较高增长。
编辑：食材君
内容：杨家星
来源：证券时报
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