化工 看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌

 

近期调研锂电池行业反馈:年末电池抢装,全年电池装机量有望达30Gwh。2020年锂电池装机量突破100Gwh。电池能量密度趋势提升,三元路线将成为主导技术。电池行业继续洗牌。等待补贴政策落地,关注1Q18订单情况。推荐国轩高科、江苏国泰等。...



“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

近期我们参加了2017年第七届中国新能源汽车动力电池峰会,与行业专家、公司交流反馈如下:

年末电池抢装,全年电池装机量有望达30GWh。根据真锂研究数据,11月锂电池单月装机5.74GWh,环比大幅增长71%,主要由于纯电动客车等市场出现抢装现象。11月锂电池累计装机量23.84GWh,同比增长21.9%,预计在补贴退坡等预期下,12月锂电池抢装仍将延续,2017年全年电池装机量有望达30GWh。

纯电动乘用车成为增长重心,推动2020年锂电池装机总量突破100GWh。今年锂电池主要装机市场由纯电动客车转向纯电动乘用车,真锂研究统计今年1~11月纯电动乘用车、纯电动客车装机量占比分别为44%、32%。预计2020年新能源车200万辆的产销量目标有望实现,纯电动乘用车将成为增长重点,新能源专用车保持较快增长,推动锂电池装机总量突破100GWh。



电池能量密度趋势提升,三元路线将成为主导技术。2017年新能源车补贴首次与电池能量密度挂钩,推动三元和锰酸锂电池装机量同比大幅增长。目前行业内龙头公司三元、磷酸铁锂电芯能量密度约250wh/kg和150wh/kg,预计未来电池能量密度趋势提升,磷酸铁锂电池转向低速电动车市场,三元电池成为主导技术。



电池行业继续洗牌,上下游进一步融合。目前锂电池行业呈现“两头挤”特点,CATL作为行业第一继续扩大市场份额,中间梯队电池厂商两端受压中小电池厂商面临被淘汰的危机。目前行业内电池厂商已从2016年的109家下降至~80家,预计未来电池行业将继续洗牌,而电池与上下游材料、车企的合作将进一步加强。



等待补贴政策落地,关注1Q18锂电池材料订单情况。年末政策扰动加剧,明年补贴政策调整仍有不确定性。虽然短期补贴退坡或对产业链产生较大负面影响,但国家政策鼓励新能源车行业发展的长期方向不变。未来双积分政策接棒补贴政策,有利于推动新能源车市场由政策导向转向市场化发展。建议关注1Q18锂电池与材料行业领域的订单情况。

建议
看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌,看好拥有客户和技术优势的电池与材料龙头公司。推荐国轩高科、江苏国泰等,建议关注杉杉股份、天赐材料、创新股份、璞泰来等
风险
新能源汽车行业景气下滑,政策低于预期。
文章来源
本报告摘自:2017年12月25日已经发布的《看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌》

李  璇 SAC 执业证书编号:S0080515080008 SFC CE Ref: BGG514

徐奕晨 SAC 执业证书编号:S0080116080054
法律声明
向上滑动参见完整法律声明及二维码
特别提示


本公众号不是中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点,订阅者若使用本公众号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户,任何不符合前述条件的订阅者,敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
一般声明
本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点,所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见中金研究网站(http://research.cicc.com)所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况,并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下,中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。


    关注 中金点睛


微信扫一扫关注公众号

0 个评论

要回复文章请先登录注册