财新私房课 石磊：不确定环境下的投资方法——风险配置

投资如何具有前瞻性？...

相比于风险配置，资产配置是一个更为人熟知的概念。实际上，风险配置是资产配置的一个角度。风险是一种不确定性，而资产配置的核心就是处理这种不确定性。

在日常的投资交易过程中，我们每一次的决策面临的都是不确定的环境，很少出现所有因素都是一致的情况。

正因如此，我们需要考虑如何在不确定的时候做出最合理的投资决策。本期私房课特邀石磊为大家介绍一种方法—— 风险配置。希望帮大家换一个角度思考，发现不确定投资中的确定性。

北京大学物理系理论物理学士，北京大学中国经济研究中心金融学硕士，金融风险管理师（FRM）。

十四年固定收益市场投研经验，专注于基于风险的资产配置策略，曾任平安证券固定收益部执行总经理。

金融40人论坛青年论坛成员。

2009、2010远见杯中国宏观经济预测第一名。

广东省财政厅债务融资顾问。

本期课程核心内容： 1. 投资如何具有前瞻性？ 
▪ 如何择时：一个普遍的假问题
▪ 羊群效应：哪里人多，哪里就要小心
▪ 风险溢价：确定投资机会的风向标
▪ 盈亏比和盈率：经营风险的核心要素 2. 投资理念谈：“吸引子”风险配置 
▪ 分散投资：随机性是否是无规律的
▪ 价值投资：价值的局限性与主观性
▪ 如何协调投资的随机性与因果性
▪ 吸引子风险配置体系：一个全新的投资视角 3. 风险配置的起点：相对估值
▪ 大类资产估值体系构建
▪ 债券市场风险溢价分层
▪ 货币市场静与动：利率走廊
▪ 风险配置实操：债市风险及对冲工具分析 4. 金融系统趋势推演：主要矛盾驱动 
▪ 2002-2017：从压制内需到金融去杠杆
▪ 市场各部门多维观察：收入、现金流与债务负担
▪ 课程总结



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