干货来了｜理财老娘舅2018全年投基宝典_【理财老娘舅】

宽窄指基做底搭配九大主题基金...

还记得，那是2017年的风花雪月。

这一年里，A股“大象起舞”，上演了历史上罕见的一九极端行情，大市值蓝筹股强势“霸屏”，消费、医疗、周期、新能源也轮番“加戏”。他们说，炒大票的赚得盆满锅满，持小票的关灯吃面。

辣么，2018年又将是怎样的光景？我大A是涨是跌？蓝筹白马行情能否持续，成长股何时完成去泡沫？又有哪些行业值得墙裂关注？

2018, “抓龙头”一招鲜吃遍天

2018年，在宏观经济稳中有进的背景下，A股市场整体向好，或震荡上行呈现结构性牛市（熊市）。

首先，A股近年来较低的波动压慢了市场节奏，而业绩这个慢变量对市场的影响日趋明显。其次，趋紧的金融监管和平缓的政策预期使得市场难以大开大合。同时，在机构增配的大趋势下，特别是对价值龙头的增配，实际上是一个业绩与估值不断验证和匹配的过程。

配置上，先抓龙头，再选跑道。

抓龙头依然贯穿2018年A股配置和选股的重点，但与2017年不同的是，市场风格或趋于均衡，价值龙头和成长龙头都有机会。建议结合长期空间和短期催化，优选跑道，以产业链和主题的角度切入，把握结构机会。（老娘舅一直想寻找一只投资各行业龙头股的混合型基金，各位看官如果有发现，还望及时告知）

1、大框架上，借助高效透明的指数基金，中长期配置宽基指数把握市场大趋势，短期配置窄基指数捕捉市场机会。

2、具体机会上，重点看好人工智能、低碳环保、军工、医药、消费升级、金融（保险）、新能源汽车、高端制造、TMT九大行业主题，可借助相关主题基金进行配置。

指基宽窄搭配get市场趋势和节奏

1、宽基指数

2017年，市值越大的指数，涨的越好。

（数据来源：Wind，截至2017年12月22日，下同）

如上图，像中证100、上证50、沪深300这样的大块头，2017年的涨幅均在20%以上，其实已经算是一个“小牛市”了。再看图表最右边的三个告负的指数，深证综指、创业板指、中证1000，在A股3000多只股票里，这些指数成份股市值比较小，是非常典型的三个小盘股指数。

2、窄基指数

这个我们就来拉一下申万28个一级行业指数，这个基本上涵盖了市场上所有股票，分类比较细，相比宽基指数，可以专门用来看各行业的表现。

具体到行业，分化差异明显是要比宽基指数要大，收尾相差近80%。食品饮料、家用电器的涨幅达到50%左右，而传媒、纺织服装的跌幅居然超过了20%。这也说明，A股市场是有很明显的行业属性的，风水轮流转，有些行业一开张可以吃三年（食品饮料、家电等），有些行业今年跌以后也是可以重整旗鼓的、东山再起的（比如医疗），而有些行业就是怎么扶也扶不起来的阿斗（典型如传媒）。

这样一梳理，是不是嗅到了一丝丝机遇？据此，我们制定了2018年的投基策略——

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宽基指数

这个就是秉承两手抓的全面原则，我们肯定会大盘指数和小盘指数一起配，获得市场平均收益水平。老娘舅2017年买的是中银中证100指数基金和建信中证500指数基金，2018年还会保持大盘、小盘一起买的配方，届时可能也会根据市场做一些微调，比如换成沪深300+中证500这样的组合。但是，我们预估2018年的市场波动会大于2017年，所以当指数涨到某个高点，结合该指数的市盈率市净率等指标，适时止盈是必须要留意的。

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窄基指数

这部分就是后面说的九大行业，2018年会重点看这九大行业，并从中择取优质主题基金进行配置。当然，如果明年诞生某个持续性的新热点，我们也会动态考量。根据我们的经验，每年都会有一到两个热点是所有策略报告都没法体现预知的，比如今年的雄安概念。

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动态调整策略

考量中国股市的历史，市场一直是风水轮流转的，今年牛气的明年可能就歇菜了，今年跌的惨的明年逆袭的概率也会大。但也有一种说法是，随着MSCI的进入，机构资金会慢慢改变A股散户化的格局。老娘舅会密切关注2018年，市场到底是走原来风格转换的老路，还是继续保持业绩为王的新路，动态调整仓位和品种。

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时机把握

宽基看长线，窄基看短线：宽基因为不分行业，只看市场风格，所以这方面配置是着眼于长期的，轻易不会变动，只会在比例上做微调。但是窄基牵涉到某一个行业，热点轮动效应明显，所以看中、短线，讲究的是速度，能够及时抓住市场比较热的机会。

看好九大行业手握“主题基”不慌

说起主题基金这件事儿，其实老娘舅也很头疼，因为市场上还没有权威的主题基金分类，只有一些第三方会根据自己的办法进行分类。比如Wind资讯就是按照基金的重仓股决定其属于哪类主题基金，但老娘舅觉得这一方法非常之不科学，极有可能出现“老母鸡变鸭”的情况。这个月还是某主题基金，下个月可能就不是了，这种“坑爹”的行为老娘舅是不会做滴。所以，老娘舅会尽可能挑选出更纯正的主题基金，以此实现对2018年看好行业或主题的分享。

1、人工智能

今年，人工智能可谓是“话题王”，腾讯进军AI，“百度AI开发者大会上”，李彦宏乘无人驾驶汽车，马云投资千亿成立达摩院，不知不觉，互联网巨头们都开始all in人工智能了。对于明年人工智能的投资机会，今年国家已经“发声”了，《新一代人工智能发展规划》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020 年）》的政策频频“爆出”，政策红利静待明年市场“风景”咯，so老娘舅还是很看好该板块长线投资机会，特别是人工智能中的语音识别领域、计算机视觉领域、无人驾驶领域的相关龙头。届时，在老娘舅2号基金购物车里，会配置相关板块的主题基金，把握投资良机。

前海开源人工智能：国内首只人工智能主题基金，作为灵活配置型基金，一旦市场上涨，还能拥有95%的仓位最大限度分享行情，此外该基金重点布局芯片、智能技术相关领域龙头股，比如过去5年盈利增长5倍、股价增长7倍的海康威视，从业绩看，该基金近一年收益率34.42%，同类排名前1/10行列。

2、环保

今年环保板块表现一般，立足2018年，老娘舅认为该板块有阶段性行情，考量标准在哪？首先，目前环保产业进入创新突破和发展颠覆性技术阶段，其次，“十九大”一个关键词“千年大计”，里面就重点提到生态文明建设，2018年经济工作会议通稿对“污染防治、生态文明”的论述篇幅较多，单从政策方面，环保产业迎来最大力度政策驱动，而且明年“两会”期间，环保仍是会议重点，随着相关政策落地，环保有阶段性的行情，老娘舅也会择机配置相关主题基金把握行情。

银华生态环保主题：老娘舅查看了下近几年该基金的重仓股，环保纯度还是比较高的，从投资业绩看，该基金成立1年多来年化回报3.09%。作为管理人，银华基金投研实力不俗，据同花顺iFinD统计，今年来银华基金有31只产品跑赢大盘。

3、军工

今年军工板块也未起“水花”，作为“两个一百年”决胜阶段的关键领域——国防军工，2018年无疑会获得更大关注，像“军费增速回升+军改红利”plus版有望催化军工板块躁动，老娘舅认为军工板块会有脉冲式的投资机会，至于何时有投资机会，额，老娘舅暂时无法给出明确答案呐。

不过，老娘舅会实时关注市场，在“老娘舅2号”中留出一两成的仓位给予军工板块，以获得进取性的投资收益。目前市场上关于军工主题的基金较多，基本大的基金公司旗下都布局了军工主题基金，比如易方达国防军工、华夏军工安全、广发中证军工ETF联接、前海开源大安全核心、国投瑞银国家安全。

广发中证军工ETF联接，该基金是指数基金，被动跟踪军工指数，投资者比较省心，而且相比主动型基金，指基投资成本低，相比普通指数基金，ETF的跟踪效果更好，相当于购买了一篮子军工股票。

4、医药

医药板块在2017年同样表现平平，不过越是平静越是爆发的主嘛，判断依据在哪里？从估值数据来看，中证医药指数目前市盈率、市净率分别为32.77倍、4.22倍，处于历史低位，从基本面看，无论是扶持政策、人才支持、研发投入以及医保配套等方面，我国医药行业具备自主创新的能力，以后会有越来越多的优秀的创新品种问世和研发企业出现。作为防御性板块，老娘舅认为医药板块明年有望迎来爆发期，看好云南白药、片仔癀、东阿阿胶这样的国药龙头股，在“老娘舅2号”中也将选出合适的主题基金获取医药板块稳健的收益。

华宝兴业医药生物，该基金运作时间超过5年，资历较老，而且该产品80%的资产可以投资医药板块，纯度较高，重仓持股中也包括云南白药、东阿阿胶这样的龙头股，从投资业绩看，华宝医药生物近5年回报102.2%，收益翻番。

5、消费升级

今年来消费行业表现不错，2018年能否继续走出一波靓丽“风景线”，展望明年的市场，老娘舅认为大消费板块的风会继续吹，春节期间，家电、白酒领域的龙头股应该会有一波上涨行情，此外，近年来，国民消费理念的提升，收入水平的提高，将会更加追求消费方式的便利化，服务消费个性化、商品消费高质量化，消费升级越来越明显，大趋势上坚定把握消费升级的机会。目前在“老娘舅2号”购物车里有几只绩优基金都重仓了消费板块，明年大概率老娘舅会继续持有，如果有表现更好的相关主题基金，老娘舅也会择优录取。

华夏消费升级：这只产品投资重点包括服务性消费和升级类消费，重仓股中包括今年的消费牛股贵州茅台、格力电器，从投资表现看，今年来这只基金已经收获了近39%的收益，成立来获得了58.9%的回报。另外，老娘舅一直强调一个点，选择基金就是选择基金管理人，华夏基金是业内“老十家”，投研实力杠杠滴，在2012年—2015年，华夏基金旗下基金连续四年盈利总额位居行业榜首。

6、新能源汽车（特斯拉概念）

大力发展新能源汽车绝对是大势所趋。目前，欧洲多个国家已经明确了新能源汽车普及的时间表，而我国尚未具体出台这一时间表，但双积分政策的发布，已经指明了方向。所以，没得说，结合我国当前新能源汽车的发展现状，在未来较长时间内，这一主题应该都值得被看好。然而，问题也来了，新能源汽车行业拥有冗长的上中下游产业链，并非所有子行业都有较高的投资价值。因此，缩小范围来看，老娘舅其实更看好的是特斯拉概念板块。

可惜的是，目前市场上并没有纯粹的特斯拉概念主题基金，只能从基金持股和投资风格来选择。这一主题基金老娘舅重点推荐的是国泰金鹰增长，该基金是一只平衡风格的产品，能够兼顾价值与成长投资，其今年以来、最近三年、最近五年的收益率分别达到25.04%、87.19%、193.77%。还有一个很重要的理由，该产品基金经理周伟锋有着多年机械和汽车行业的研究经历，再加上是一位相对年轻的80后，对新能源汽车这一偏成长性的行业可能更为得心应手。而且，周伟锋还是一位闲不住的基金经理，“不是在调研就是在调研的路上”是他的标签，也是国泰基金的调研王。老娘舅就欣赏这样喜欢走出去的“实干派”！

7、高端制造

这个主题和新能源汽车一样，也是老娘舅长期看好的。理由是在中国制造2025，即中国版工业4.0的时代背景下，高端制造主题没有理由看衰。而且，高端制造主题基金的数量也不少，选择余地足够大。老娘舅安利的是汇添富中国高端制造股票基金，这是一只成立于2017年3月的次新基金。牛X的是，截止12月25日，该基金短短9个多月，已经实现了37.40%的收益率。而且，基金经理赵鹏飞的选股思路是不纠结于价值股还是成长股，而是在各个行业中找到最优秀的公司。想想这一思路真的没毛病，任尔东西南北风，真正优秀的公司始终会受到资金的青睐。对这只基金2018年的表现，老娘舅也是充满了期待。在明年初理财老娘舅2号调仓期，可能会替换部分产品，并把汇添富中国高端制造和国泰金鹰增长纳入持仓。

8、金融行业（保险板块）

金融行业稍微细分下是由银行、券商和保险三大板块组成，银行板块历来让人又爱又恨，爱的是估值低，恨的是银行股盘子太大，鲜有大行情；而券商板块受外部因素影响较大。因此，老娘舅个人判断银行和券商板块2018年可能存在阶段性行情，但具体时间窗口却比较难说，届时理财老娘舅2号会择机以较低仓位配置一些相关主题基金，在较短时间内博取超额收益。倒是保险板块，更值得看好。随着大财富管理时代的到来，保险企业可以涉足的领域越来越多，盈利增长能力会提高；二胎政策的放开，也使得我国将迎来又一波人口红利的释放期，而保险行业无疑也将从中受益，这些因素都决定了保险板块或将有较高的行业景气度。

相关主题基金，老娘舅推荐方正富邦中证保险主题指数基金，这是目前市场上唯一一只纯粹的保险主题产品，其它基金要么是大金融概念，要么就包含了券商，纯度都不高。该基金过去一年、过去两年净值增长率分别为45.10%、31.76%，全部跻身同类产品TOP10，业绩表现相当不错。作为一只指数化产品，其它也没啥多说的，但指基还具有天然的费率优势，无论是定投还是中长期持有都是不错的选择。

9、TMT

TMT行业即科技（Technology）、传媒（Media）和通信（Telecom）的统称，也可以通俗的理解为高科技产业。2017年，很多传统TMT巨头增长缓趋，考虑重资产化追求规模效应，开拓、转型成了战略选择，2018年将会是互联网马太效应进一步强化的一年。所以，TMT行业也是老娘舅2018年较为看好的一大主题。

具体到主题基金，市场上纯粹的产品并不多，老娘舅斟酌许久推荐富国创新科技，作为一只成立于2016年6月的产品，虽然出生时机不好，但成立以来还是获得了近6%的正收益；而在2017年，该基金更是斩获22.97%的收益。从风格来看，富国创新科技偏重中盘股，成长风格显著，这也符合TMT行业的特点。虽然没有太长的业绩表现可以考量，但考虑到富国基金在成长投资领域的能力，老娘舅会把该产品纳入理财老娘舅2号的基金池，并在未来择机持有。