机械 大族激光:激光加工设备具备全球竞争力,产品布局多点开花

 

公司在全球激光加工设备市场份额超过8%,排名仅次于德国通快,未来3年全球激光市场复合增速11%,且公司近年来持续强化PCB、面板、锂电池等多个国家战略领域的布局,该部分业务18年有望实现40%增长。维持盈利预测和推荐评级,目标价59元。...



“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

我们重申推荐大族激光,看好公司受益于消费电子、面板、锂电池、半导体等行业的高景气及自身产品升级的发展趋势。

民族之光,激光加工设备具备全球竞争力大族激光自成立伊始便专精于激光加工设备领域。目前公司在全球激光加工设备市场份额超过8%,排名第二,仅次于德国通快。2016年全球激光加工设备市场规模126亿美金,随着消费电子加快创新、激光应用领域下游拓展,未来3年全球激光设备市场复合增速有望达到11%,公司将受益于行业的高景气。



持续创新,产品布局多点开花。除传统优势领域消费电子外,顺应国家“制造业升级”战略,公司近年来持续强化PCB、面板(LCD+OLED)、锂电池、半导体等多个国家战略领域的布局。展望2018年,我们认为公司消费电子业务有望维持平稳,而上述专业设备和大功率激光设备则有望实现40%增长。



制造升级,聚焦核心零部件及自动化高端装备公司注重研发投入,历年研发费用占收比在5%以上,目前小功率光纤激光器已实现自产,未来将有望进一步突破大功率光纤激光器,打破核心供应商垄断。此外,公司2014年开始通过子公司及外延并购等方式切入自动化领域,未来有望实现从单体设备供应商到系统集成商的转型,打开成长天花板。

盈利预测与估值
我们维持2018/2019年每股净利润1.98/2.37元的预测。目前,公司股价对应2017/2018/2019年P/E为32.3x/26.1x/21.7x,估值合理。考虑到公司高景气下游布局成功及未来转型方向带来的高成长性,给予公司目标价59.00元,对应2018/2019年P/E为30x/25x。重申推荐。
风险
公司所面对的下游多,可能存在部分下游景气度不达预期的风险;转型系统集成商对公司的综合要求更高,具有不确定性。
文章来源
本报告摘自:2018年1月5日已经发布的《大族激光:民族之光,海内无双》

孔令鑫SAC 执业证书编号:S0080514080006 SFC CE Ref: BDA769

张梓丁SAC 执业证书编号:S0080517090002
法律声明
向上滑动参见完整法律声明及二维码
特别提示


本公众号不是中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点,订阅者若使用本公众号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户,任何不符合前述条件的订阅者,敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
一般声明
本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点,所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见中金研究网站(http://research.cicc.com)所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况,并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下,中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。


    关注 中金点睛


微信扫一扫关注公众号

0 个评论

要回复文章请先登录注册