债券熊猫发行

表白中国，日本两大银行口水仗堪比“爱情剧”！背后却藏着大心机...

日本两大银行，吵架堪比“爱情剧”！原来背后藏着这小心机......

在1月16日，日本三菱东京日联银行和瑞穗银行分别在中国市场启动了以人民币计价的熊猫债券的发行。

但是，由于在同一天启动的缘故，在“熊猫债券”这一让人感觉亲切的称呼的背后，两家银行却围绕谁是“首家”发行熊猫债的日资银行而展开的激烈争夺。

瑞穗银行在声明中称，它于2017年12月22日成为首家从中国人民银行（央行）获得发行这种债券“许可”的日本银行。

对此，三菱东京日联银行则在声明文件中反驳道，尽管我行在今年1月4日才获得许可，在获得许可的时间上被瑞穗抢先，但我行“证券交易编码是‘001’”。

最后，三菱东京日联银行还不忘强调，在“发行”方面，它才是首家。其还表示，它与中国有着深厚的联系，并且为人民币债券市场的发展作出了贡献，对于瑞穗银行率先获得中国市场许可，感到强烈的自负感。

三菱东京日联接着说：尽管瑞穗银行率先获得中国市场许可，“不至于对业务本身产生影响”，但是难以掩饰懊悔之情。

综上，从他们的话语来看，真好似一个爱情剧中的“一个片段”。从他们各执的理由来看，也都有道理！！！

当然，本文不分析，也懒得管他们谁是首家。只想谈谈，他们为何要争第一？目的何在？

一、日本两大型银行为何争第一？

熊猫债券，指国际多边金融机构在华发行的以人民币计价的债券。

因为根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名，所以被称为国外机构在中国发行的人民币计价的债券称为“熊猫债券”。

日本这两家银行此前都在海外市场发行过人民币计价债券，但在这种债券的“大本营”中国市场发行还是首次。

既然是首次，而熊猫债券以发行多年，这就说明，想在中国发行熊猫债券不是哪个国家都可以的（最起码要和中国的关系要搞好）。比如，在2011年12月，中日两国政府达成了关于人民币进行全面合作的协议，但之后的2012年9月由于日本政府将钓鱼岛“国有化”而导致两国关系恶化。国际机构和欧洲企业不断发行“熊猫债”，而日本企业没能发行。

日本此次，之所以获得批准在中国发行熊猫债券，只要是因为在2017年日中政府层面频繁互动，为日本企业发行“熊猫债”铺平了道路。

而他们抢着首发，主要是因为日本的商界越多越多的想与中国展开合作。

比如说：在2017年11月20日，日中经济协会、经团联、日本商工会议所组成了一个约250人的联合访华团，讨论了以亚洲为中心对第三国开展基础设施建设和资源开发方面加强合作。

而且，日本的许多企业也想坐上“一带一路”的便车。

而发行熊猫债券，是日本的银行在中国筹措人民币的有力手段，意味着能够提高日本企业筹措资金的自由度，可以削减汇率波动带来的风险。

通俗点讲就是：日本企业在中国开展业务有时需要从日本汇过来日元，或者将日本换成美元，再兑换成人民币来确保必要的资金。但是，汇率是会波动的，如果能发行“熊猫债”的话，就可以降低汇率风险（即：日本企业可降低筹资利率）。

二、熊猫债券对中国有何好处？

首先，目前亚洲许多国家和地区的产业结构趋同，基本都是出口导向型的经济，大量的外贸顺差使这些国家拥有了巨额的美元储备。

如果美元大幅升值，美元计价的债券价格将会下降，美元融资将会逆转，大量热钱可能就会流向美国。

而，通过熊猫债券，外国机构从熊猫债券中所得的人民币，不能换成外汇转移国外，所以用于购买美元的机会并不高，因此可以降低缓解外汇储备过剩压力的功能。

其次，中国通过增加“熊猫债”，可为人民币国际化进程注入活力。

因为，吸收有影响力的国际金融机构在国内发行人民币债券（熊猫债券），不仅可以提高其他国外发行人未来在国内发行债券的兴趣，而且有助于中国在未来亚洲市场建设和金融合作的进程中发挥更大作用。

能推动国内的债券市场更多的创新、更有效的资金运用，在进行资本项目管制放开尝试的同时，也会提升人民币的国际地位。

比如，“一带一路”沿线国家企业之间会渐渐接受用人民币做生意，人民币在国际贸易中的使用就会越来越广，也是对我国最大的一项金融红利，对沿途国家也是。

当然，尽管中国鼓励外国机构发行“熊猫债券”，但是，对于与中国存在不友好举动的国家，将很难实现在华发行熊猫债券，而且在华业务也将很难推进。