财报季丨对比好未来和新东方的财报，新项目是风口还是"天坑"？上季度明里暗里的风云纷争都在这里了！

好未来2018Q3净收入4.3亿美元，同比增长66.3%；总学生人次超150万。新东方2018Q2净收入逾4.67亿美元，同比增长36.9%；净利润为430万美元，下滑58.7%；运营亏损约1300万美元；周三股价一度下跌逾10%。...

1月25日，好未来公布了截至2017年11月30日的2018财年Q3未经审核的财务业绩。财报显示，好未来本财季净收入4.333亿美元，同比增长66.3%。营收增长主要来自于学生人数的增长，Q3总学生人次超150万，同比增长85%。财报业绩如下：

2018财年Q3财务和运营数据

非美国会计准则经营利润为5684万美元，去年同期为3112万美元，增幅为82.6%。
净收入4.33亿美元，去年同期为2.60亿美元，同比增长66.3%。
经营利润为4459万美元，去年同期为2207万美元，增幅为102.1%。
归属于好未来的净利润为4066万美元，去年同期为1362万美元，增幅为198.4%。
非美国会计准则归属于好未来的净利润为 5290万美元，去年同期为 2268 万美元，同比增长 133.3%。
总学生人次为 1,543,740 人次，去年同期为 834,420 人次，同比增长 85%。

截至2017年11月30日，好未来在38个城市共设有579个教学中心，多于截至2017年2月28日设于30个城市的507个教学中心。

同期还公布了2018财年前9个月（2017年3月1日至2017年11月30日）未经审核的财务业绩：

2018财年前9个月财务和运营数据

2018财年前9个月净收入12.109亿美元，去年同期为7.268亿美元，增幅为66.6%。
经营利润为1.417亿美元，去年同期为9120万美元，增幅为55.5%。
非美国会计准则经营利润为1.763亿美元，去年同期为1.169亿美元，增幅为50.8%。
归属于好未来的净利润为1.289亿美元，去年同期为8260万美元，增幅为56.1%。
非美国会计准则归属于好未来的净利润为1.635亿美元，去年同期为1.083亿美元，增幅为50.9%。
总学生人次从上年同期的约2,598,120增长到约4,833,880，同比增长86.1%。

好未来首席财务官罗戎先生，财报数据的稳健增长要归于前几个季度增加的教学中心、新教室所带动的学生人次的稳健增长。此次公布的财报数据显示，第三季度的学生人次实现了85.0%的同比增长，驱动收入同比增长66.3%。

罗戎说：“正如我们长期以来的业绩证明的那样，好未来一直致力于深入探索用科技推动教育进步的可能性。我们将继续在AI及教育科技的其他尖端领域开展试点项目，以创新的方式更好地服务我们的客户。”好未来今日还宣布成立脑科学实验室，将致力于研究脑科学相关研究，并应用到教育领域。

（注：好未来的财年与自然年不同，自前一年的3月1日到本年度的2月28/29日是一个完整的财年，例如：2018财年是指2017年3月1日到2018年2月28日。）

1月23日，新东方公布了截至2017年11月30日的2018财年Q2财务业绩：报告期内，净收入逾4.67亿美元，同比增长36.9%；运营亏损约为1300万美元，去年同期运营利润约为20万美元。

财报发布后，新东方股价盘前下跌近6%。

Q2学生报名人数约为1,877,100，同比上升43%；
学习中心总数达940家，与去年同期相比新增151家（2016年同期学习中心总数为789家），与上季度相比增加41家；
学校总数为82家；
现有19个城市内合计净增加了34个学习中心，并正式进入银川、绍兴和湖州，在新建的三家学校和三个学习中心推出双师模范课堂；
教室总面积同比增加了约38%；
在香港收购了一家幼儿园；
Q2净利润率同比下降幅度自上季度的280个基点缩窄至70个基点，同时非GAAP运营利润率同比下降幅度亦自上季度的390个基点缩窄至150个基点。

新东方董事会主席俞敏洪认为，“主要业务部门势头强劲，净收入增长加速达到36.9%，再次超出预期。同时，季度末递延收入约为11.4亿美元，同比增长48.7%，令人备受鼓舞。”

公告称，收入上的稳定增长主要得益于学生报名人数的增加。新东方K-12领域在第二季度进一步强化了增势，收入同比增长约47%，学生人数增加约52%。优能中学在第二季度取得同比约为45%的收入增长，泡泡少儿则同比增长约51%。此外，新东方持续发展O2O双向互动教学系统，吸引并留住更多学生，这也对第二季度的业绩有显著贡献。

在各大城市，新东方继续推出针对雅思、托福和SAT等海外考试的O2O标准化辅导系统，同时，新东方在线表现良好，收入同比增长约59.6%，其中注册用户增加约82%，付费用户增加约23%。

“由此验证我们的战略能够使我们成功吸纳新学生，有效提高学生回购率并持续扩大规模。”周成刚表示。

新东方首席财务官杨志辉表示，“我们将持续致力于提高成本效益及设施利用率，从而驱动收入与利润的提升，同时，我们也依旧相信利润率所面临的压力将在接下来的时间里逐渐减轻。随着我们继续推进扩张战略，我们将愈发受益于规模效应，并为我们的客户及股东创造长远的价值。”

（注：新东方的财年与自然年不同，自前一年的6月1日到本年度的5月31日是一个完整的财年，例如：2018财年是指2017年6月1日到2018年5月31日。）