焦炭焦煤期货

股市的“阴风”会否殃及期市？倒霉的橡胶再次首当其冲，但“煤炭三杰”依旧不会让你失望

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本文由和讯期货综合自：中国证券报；一财网；文华财经资讯和讯期货消息周二（2月6日）商品市场午后多数飘绿，部分商品回落。黑色系双焦依旧坚挺，焦炭午后震荡上行，收盘涨逾2%，铁矿石、锰硅微涨；能化板块郑醇涨逾1%，橡胶跌幅扩大与3%；有色金属除沪锡涨0.72%外均弱势下挫，沪铝跌逾1%；农产品多数飘绿，苹果一路下行跌近1%。

截止收盘，涨幅方面，菜籽涨2.28%，焦炭涨2.12%，郑醇涨1.22%，焦煤、沪锡涨近1%；跌幅方面，橡胶跌3.27%，沥青跌1.61%，沪铝跌1.50%。

受全球股市大跌影响，期指市场全线重挫，午后三大主力跌幅再度扩大，IC主力暴跌近5%，创近八个月新低；IF跌逾3%，IH跌逾2%。同时，三大主力现齐贴水。

三大期指全线重挫，IC跌势明显，收盘重挫4.9%。近日，美股开启“暴跌”模式，道指周一暴跌逾1100点，缔造最大单日点数跌幅纪录，亚太股市受累纷纷下挫，恒生指数跌幅超4%，日经225指数跌逾7%。业内人士指出，全球债市抛售潮引发的恐慌情绪蔓延到了股市，加之非数据显示薪资正加快增长，或刺激通胀走高，继而有可能令美联储加息步伐加快，进而打压股市。

多重利空打压，橡胶创下新低。暴跌风暴席卷全球股市，打市场人气，加之基本面依旧偏弱，沪胶今日大幅下挫，1805全天呈现单边下挫态势，一度触及逾一年半低位12500元/吨，最终跌3.27%。目前，天胶产区供应过剩，国内市场库存高位，下游工厂节前备货意愿有限，仍难有效去库；下游看，尽管轮胎开工小幅走好，而且1月重卡数据也尚可，但考虑到重卡政策的边际效应递减，而且房地产投资增速放缓，终端需求难有对轮胎开工形成持续性带动，目前仍缺乏利好。

煤炭板块将撑起节前盘面

连续两个交易日大幅上扬后，焦炭主力合约昨日夜盘继续上探，续创逾一个半月高位，资金流向方面，双焦维持在高位震荡，煤炭板块获2.4亿资金增持，其中焦炭独得6.2亿资金恩宠。不过，黑色链遭遇8.2亿资金减持，其中铁矿石流出5.8亿元，居商品之首。

国家发改委副主任连维良表示，春运期间发改委将做好煤电油气运保障，发改委与铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的应对措施。排查出26个存煤低于7天的电厂，铁路部门将重点予以保障，确保电厂存煤在安全范围内。

在此背景下，分析师认为，煤价将高位稳定。中泰证券指出，考虑到调控和春节工业需求疲软等因素，动力煤看涨预期或转弱。但煤矿产量释放有限以及电厂补库积极性较高，短期难改动力煤走强态势。动力煤价或在3月-4月淡季时候出现调整。

焦炭方面，焦化厂提前复产造成的供给压力导致现货价格持续回落，但焦化厂复产力度明显高于钢厂，未来需求边际增量将高于供给边际增量，市场对焦炭价格预期依然偏强。焦煤方面，现货价格维持坚挺，基差修复将支撑期价。下游钢焦企业炼焦煤库存已较为充裕，短期补库需求难有提升。但煤矿库存处于低位，显示在下游限产情况下，焦煤并未出现库存压力，尤其是主焦煤资源依然相对紧张。

东证期货衍生品研究院顾萌认为，2月市场的核心矛盾在于预期与现实的博弈。在供需逐渐边际改善的预期下，双焦期价随现货回落空间有限，预计下游复产补库的偏强预期将占据主导，预计焦炭、焦煤期货主力合约将分别在1900-2200元/吨、1250-1400元/吨区间震荡。

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