【春节特辑】聚酯市场开门红能如期而至吗？

春节前夕，国际原油持续走跌，原料PTA亦出现小幅回落行情，成本支撑偏弱，加之部分聚酯工厂大力促销出货，市场重心稳中走跌。春节后，聚酯市场能否如期迎来“开门红”的行情呢？...

导语春节前夕，国际原油持续走跌，原料PTA亦出现小幅回落行情，成本支撑偏弱，加之部分聚酯工厂大力促销出货，市场重心稳中走跌。春节后，聚酯市场能否如期迎来“开门红”的行情呢？

作者：金联创—张晓楠

进入2月份，美股暴跌、北海输油管道重启、美国石油钻井数暴增等利空消息相继袭来，国际原油市场持续走跌，PX市场紧跟其后，聚酯原料PTA市场行情也相应回落。虽然聚酯产业链上游市场寒意阵阵，但是聚酯产业链下游织造、纱线等工厂陆续停工放假，而多数饮料工厂春节前备货已经结束，因此上游原料市场的利空影响被明显淡化。从聚酯相关产品来看，涤纶短纤和瓶级PET市场供应依旧偏紧，因此市场价格坚挺；而聚酯涤纶长丝和纤维级PET工厂大力降价促销出货，以达到向下游转移库存的目的，所以市场价格明显回落。

图1 2017-2018年聚酯相关产品价格走势图

数据来源：金联创

虽然聚酯相关产品均为原料主导型产品，因此在大多时候，还是原料市场走势在决定聚酯相关产品的市场价格走势，但从2016年下半年开始，聚酯市场供需基本面的变化，也越来越多的影响着聚酯相关产品的市场价格走势。

图2 2017-2018年中国轻纺城成交量统计对比图

数据来源：金联创

2017年，中国轻纺城市场群实现成交额1642.5亿元，同比增长9.2%，其中面料市场成交额1080.7亿元，同比增长11.4%；钱清原料市场成交额561.8亿元，同比增长5.2%。1月份，轻纺城成交量屡创新高，聚酯市场也整体呈现震荡上行的走势，而2月份，轻纺城成交量明显走低，聚酯市场也稳中偏弱运行。究其原因，1月份，随着气温下降，羽绒服等相关服饰产品销售良好，因此服装厂家积极采购防寒面料和里料，于是织造厂家库存明显下降，开工率维持高位，采购聚酯产品的积极性较高，而饮料工厂进入传统消费旺季，春节前备货积极性良好，聚酯下游市场需求旺盛，从而有力推动聚酯市场震荡偏强运行。而进入2月份，下游服装厂家和贸易商等终端用户，下单有所放缓，织造工厂新增订单减少，加之临近出家，织造和加弹开机率不断下滑，而饮料工厂年前备货期基本结束，面对高价原料，继续备货心态偏谨慎，刚需支撑明显减弱，导致聚酯市场整体呈现稳中偏弱走势。

从成本端来看，当前PTA开工率维持高位水平，且春节期间暂未听闻装置存在检修情况，因此供应充足，另外春节期间，下游聚酯工厂执行春节检修计划，需求出现大幅走弱，因此，整体供需结构支撑偏弱，节后归来，下游需求恢复缓慢，预计PTA市场或维持震荡格局，成本支撑稳固。

从供应面来看，聚酯行业库存低于去年同期，整体库存维持在1-2周附近，而聚酯装置检修力度高于去年同期，目前已经检修的装置在650.1万吨附近，春节假期前后，还有195万吨装置继续检修，预计今年实际检修力度在997.1万吨附近，聚酯市场供应局面较去年有明显改善。

从需求面来看，无论织造工厂还是饮料工厂，今年备货量较去年同期偏高，多数下游工厂备货天数在15-25天，部分织造工厂备货在1个半月附近，预计织造、饮料工厂春节归来后，集中备货或多集中到3月中上旬；且环保整顿压力不减，因为2017年年底，被关停、淘汰，或外迁的喷水织机工厂新招工人较为困难，所以春节后，下游开工率提升或比往年偏晚些；加上2018年1月份以来，人民币汇率不断升值，终端纺织服装品市场出口压力加大，下游工厂对外贸订单均谨慎商谈。综上所述，聚酯市场下游恢复期或偏长，2月底，需求面或整体清淡。

节后归来，成本支撑多偏稳，且聚酯工厂库存或仍在合理范围，其推涨心态依旧浓厚，加之虽然下游需求恢复期较长，但是一些常规面料生产商表示节后国内订单较为充足，坯布价格或会仍有一定的上涨幅度，因此聚酯市场“开门红”或会如期而至。但除了原料和供需基本面，聚酯市场走势还深受国际原油及国家相关政策，和聚酯产业链市场突发事故等因素的影响，因此春节后“开门红”行情能持续多久，及3月份中下旬，聚酯市场行情能否如预期般进入上行通道，将是我们春节后关注的重点。

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