4月非农并非一无是处?

 

摘要:在令人失望的非农就业报告公布后,华尔街几乎完全放弃了对美联储将在6月加息的预期;而“美联储通讯社”却...



摘要: 在令人失望的非农就业报告公布后,华尔街几乎完全放弃了对美联储将在6月加息的预期;而“美联储通讯社”却指出,4月非农没有完全消除6月加息的可能性,但新一轮消费、通胀和就业数据需要有所改善,才能令美联储确信有加息的必要。

在考虑是否以及何时再次上调短期利率之际,上周五的非农就业报告将使美联储继续保持观望,导致其在6月14日-15日的下次会议上采取行动的几率下降。

“美联储通讯社”——《华尔街日报》记者希尔森拉特近日撰文指出,近些天来,多名美联储官员试图提醒投资者,如果美国经济产出在经过第一季度的缓慢增长之后能够重拾动能,那么6月份加息是可能的。

不过,4月份美国新增就业人数16万人,低于2015年的月均水平22.9万人,这种情况显然不支持6月加息的观点。4月份就业参与率下降也是如此。4月份劳动参与率从前月的63.0%降至62.8%,意味着正在找工作的人数进一步减少。不过,这份就业报告确实包含一些亮点,比如平均时薪同比增长2.5%。在就业市场疲态消退之际,美联储官员正在寻找薪资增长的迹象。希尔森拉特表示:

“许多美联储官员在4月份就业报告出炉前曾表示,6月加息仍有可能。但投资者并没有被说服。在就业报告公布前,期货市场的交易员认为6月加息的概率仅为4%。美联储在去年12月将基准利率上调至0.25%和0.5%之间,自那以后便维持该利率区间不变。”

此外,英国将在美联储6月政策会议后就是否留在欧盟举行全民公投,这可能会扰乱市场,并令加息前景变得更为复杂。

总体而言,上周五的就业报告没有完全消除6月加息的可能性,但新一轮消费、通胀和就业数据需要有所改善,才能令美联储确信有加息的必要。现在看来,美联储晚些时候加息更有可能。

《华尔街日报》指出,紧抓着4月就业数据不放可能会酿成大错。由于计算偏差和一次性因素,单一月份的就业数据可能与潜在趋势相去甚远。此外,报告中显示的薪资上涨也预示着雇主并未过于担忧。此外,将就业、收入、工时综合在一起的“综合就业指数”上升0.8%,预示着收入的提高可能会进一步刺激消费支出,助推GDP。美国纽约联储主席杜德利称:

“4月份非农就业报告“可能比人们所预料的略显疲软,但我不会太在意这份就业报告在我对于美国经济前景预期方面的影响”,他仍然合理地预计美联储将在2016年加息两次。”

据外媒上周五(5月6日)进行的一项调查显示,在令人失望的非农就业报告公布后,包括高盛、巴克莱、美国银行等机构的经济学家均表示,美联储不太可能在6月份加息,他们纷纷推后了对加息时间的预期。华尔街几乎完全放弃了对美联储将在6月加息的预期,目前多数认为联储下次加息将是在9月。

与此同时,初级市场交易商对于美联储2016年加息一次以上的信心正在迅速削弱,因为疲软的就业数据作为最新一项指标说明,美国经济成长远远谈不上强劲。

根据上周五调查的18家初级市场交易商中,有15家预测第二季末联邦基金利率仍维持在目前的0.25-0.50%水准。4月调查中16家交易商中有10家预计美联储在6月底前会上调利率。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师萨博塔(Dana Saporta)表示:

“他们需要更多时间来确定,第一季的疲弱只是暂时现象,第一次加息可能是在今年下半年,9月开始加息,随后在12月再加一次。”

多数交易员表示,自上月开始,他们对于6月底之前加息的信心已经变弱,对于6月加息概率的预估中值从4月时候的50%降到18%。

此外,交易商们还推后了美联储开始缩减资产负债表规模的时间预估,预估中值显示2018年之前不会开始削减行动,而4月调查时则认为会在2017年中期时开始。

关于负利率的问题,交易商仍认为,美联储像世界其它几家央行那样采行负利率的可能性非常小。受访者认为这种可能性只有10%,与4月调查时持平。

以上建议仅供参考,以此入市,投资需谨慎。

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