预期线索超额

市场制胜法宝，就是寻找超预期

一招必胜~...

近期最火的板块是什么？

当然是独角兽概念板块。

而引发这一轮独角兽概念板块一个重要原因，是因为政策对其支持力度超预期。

有媒体报道，一些曾经服务过企业境外上市的大券商可能已经开始着手独角兽回归的工作了，券商会先抢到独角兽项目进行培育，等规则下来就很快上报。同时，证监会有关A股对接新经济的改革方案已经形成，正在报批程序当中。监管者对海外上市公司以CDR形式回归A股达成共识。

由此可见，超预期这三个字无论到哪，都可以风生水起，引发市场波动。

朝阳永续盈利预测数据库基于各券商分析师的调查的上市公司“盈利预期数据“挖掘产生“一致预期数据“。该项数据的核心是力图权威性地反映市场对公司未来盈利的预期水平。可能构成投资者重要投资参考依据。

朝阳永续盈利预测数据库中的超预期线索指的是在财务报告发布期，针对尚未发布财报的上市公司，从分析师行为、上市公司业绩预告以及分析师研究报告文本挖掘三个维度提取公司可能超预期的线索。

超预期线索对于挖掘财务报告超预期的股票具有积极意义，但是提高组合中超预期股票的比例是否能为指数带来超额收益呢？针对这个问题，朝阳永续从三个角度进行分析，其一，超预期业绩是否对应超额表现；其二，超预期线索出现后，超额收益能否持续；其三，超额收益能持续多久。

为回答这三个问题，朝阳永续做了一个测试：

以中证全指为基准（全市场基准，表现优于沪深300)

分别测试三种线索在线索出现前后一段时间超额收益表现（针对超预期的73只股票进行综合统计)

横坐标对应线索出现时间，纵坐标对应线索的超额收益

可以得到三点结论：

超预期业绩预示着超预期的收益，三种线索均具备超预期的表现能力；

超预期线索不是市场中“最聪明”的，它是右侧交易者。三种超预期线索的收益均在出现前有所反应，以业绩预告最为明显，但市场对于新信息的反应是需要时间，超额收益表现出持续性特征。

从组合的角度看，数据点均包含至少10只股票，超额收益未出现断崖式变化，超额收益释放的时间至少超过50天。

截至2017年，已有超过200多家专业投资机构成为朝阳永续数据业务的客户，几乎囊括所有国内大型的基金、保险、信托公司和大型的阳光私募，如大成基金、鹏华基金、嘉实基金、华夏基金等；30余家卖方研究所直接或间接使用和合作这些数据，如申银万国、中信证券、国泰君安、中金、国信证券、海通证券等；20余家知名媒体引用和发布，这其中包括国际知名咨询商彭博、路透等。

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