ta们的成绩单,决定你的钱袋子
年报、季报季,掌握这些技能,你也能和基金经理一样读财报,看趋势!...
3月是年报披露的高峰期,各家公司的年报陆陆续续出炉。
读年报就好像是看公司的成绩单,是股民必备的技能。
但年报洋洋洒洒几百页,实在看得头疼,想必很少有人能耐心看完。
在哪看年报?
上海证券交易所
深圳证券交易所
巨潮资讯网
更加便捷的方式
e海通财→个股→F10
怎么看年报?
一般来说,年报构成大同小异,需要挑重点。
主要看三个部分:
第一部分:主要财务指标分析
这部分会展示一系列非常重要的数据,那么我们该如何进行解读?
第一步/ 看盈利能力:赚了多少钱?
收入:营业收入同比增长率:就是这一年比上一年它的收入是增还是减了,这是非常重要的。看得更仔细些,需要看主营业务的收入及业务收入结构,哪部分产品的收入增速增加,哪部分产品收入减少了?
利润:重点看归属于母公司股东扣非后的净利润增长率:排除了主业外的收入对利润的影响,更能反映企业真实的经营状况。正常情况下,净利润与扣非净利润的走势基本一致,并且小于净利润。如果差异较大就要注意了,可能是政府补助,也可能是变卖了资产。这在年报中对非经常性损益项目的披露中可以一探究竟。
EPS:每股收益,净利润/总股本,这是投资人最关注的一个指标。通常EPS的增长比例越高,公司的赚钱能力越强。有了EPS,就可以看估值啦!基金经理们常说的这个比较贵还是便宜,通常是指PE高低,简单的PE计算就是拿股价除以EPS。
纵向比较企业历史数据,看看比去年增减了多少百分比?
横向比较同业可比数据,看看和同业比,高还是低?
和个股的市场预期比较,是高于预期还是低于预期?
例子:
贵州茅台。2016年年报,营业收入388亿元。归属于母公司股东扣非后的净利润169亿元。EPS是13.31元。
光看这几个数字我们可能感觉不出,那么我们继续分析:
和历史数据比较,发现营业收入比2015年增长19%,扣非后净利润增长了5.57%。2015年的EPS是12.34元。
和同业比较,酒类行业2016年平均营收68亿,平均营收增长率13%。
可见贵州茅台的盈利能力确实超强,不愧为一线白马股。
第二步 / 看资产负债:企业如何赚钱?
资产负债率:是一个比较直观的数值,反应了企业整体负债水平和财务风险。资产负债率越高,杠杆越大。
净资产收益率(ROE)告诉我们股东投入的钱带来多少收益。关注净资产收益率的变化,并结合杜邦分析法看下是什么因素驱动的。ROE可以分解为销售净利率(公司盈利能力)、总资产周转率(公司经营效率)、权益乘数(公司杠杆情况)。
例子:
乐视网的2016年ROE为7.84%,2015年ROE为16.15%。ROE大幅降低。用杜邦分解可以明显看出,销售净利率下滑是最主要的原因,公司的盈利能力出现了问题。
第三步 / 看现金流量
主要是看经营性现金流与往年的对比,经营性现金流指的是企业经营活动产生的现金流。
第二部分:经营情况讨论与分析
这部分是年报的精华,但会被很多人忽视。通过与过去几年对比看,可以发现上市公司的发展趋势,并能够过滤出有意义的信息。
这部分主要讲的是:过去一年企业经营业绩发生变化的核心原因是什么,企业处在什么样的市场环境当中,以及企业采取了什么样的应对措施。同时,还会讨论企业未来的战略。
重点关注的内容:
主营业务分析:讲的是企业的商业模式
收入分析:这家公司主要产品是什么,有什么变化;这家公司的哪块业务最赚钱。
成本控制:成本和费用分析。哪块业务成本最高?公司的钱都花在哪里了?其中三大费用,销售费用反映出企业的市场营销力度;管理费用体现企业的行政管理效率,由于管理费用还可以用来操纵利润,所以要关注管理费用的异常变动;财务费用主要包括企业借款所支付的利息,金额越大,企业使用的财务杠杆就越大。
研发投入分析:对高新技术企业、医药企业来说研发投入尤为重要
第三部分:财务报告
也即是三张表:资产负债表;利润表;现金流量表
三张表展示的是企业的具体数据,通过分析三张表,可以有效佐证前文企业的经营和战略分析。
此外还可以做更具体的财务分析,看看企业的盈利能力、成长能力、运营效率以及风险情况。
来源:e海通财编辑部
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