你是什么类型的可转债投资者？

2016年开会到处谈cta量化，17年到处谈价值投资基本面，cta的圆桌论坛几乎消声遗迹。18年波动率提高，...





证券投资品种的分类主要分为权益类与固定收益类，而可转债具有股权与债券的双重属性，应该属于混合型品种，正因为如此，不同投资者对可转债的分歧也比较大，其实可转债完全可以满足不同投资风格及风险偏好的投资者，下面我简单说说可转债投资的三种风险偏好。

1.偏债型（或保守型）
这种类型主要是根据转债的债性收益率来选择转债，会尽量选择价格较低到期收益率较高的转债，他们的目标是获取不低于普通债券的收益，并期望在股市的牛市中获取可能的超额收益（历史上绝大部分转债在牛市里达到过130元以上）；

2.偏股型（或激进型）
这类投资者一般具有丰富的股票投资经验，会选择自己认为可能会上涨的正股的转债，而且会尽量选择溢价率较低的转债，他们的目标是获取与正股同等的利润，如果失败，亏损应该会低于对应的正股，因为到目前为止转债还没有出现过违约（当然不排除以后有出现违约的可能），至少可以到期拿回100元面值加利息，也就是说转债的亏损幅度是有限的，相对于正股来说风险更小；

3.平衡型（或中庸型）
这类投资者一般会选择130元以下尽量接近100元的转债，转债溢价率相对较低（一般20%以内），他们的目标是在风险较低的前提下获取接近于正股的收益，如果失败，有可能出现一定的浮亏，甚至长时间被套，但在转债到期之前大概率会赚钱的，因为绝大部分转债都是达到130以上被强赎的。

集思录在转债方面经常出现不同的看法或争论，其实都是三种投资风险偏好之间的分歧与争论，我个人认为这三种风险偏好没有对错高低之分，都有可能成功，只是风险偏好不一样，各取所需而已（同一个人在不同阶段也可以有不同的选择，也可以在同一时间配置三种不同风险偏好的品种）。

打新交朋友

最近看好加仓的蘑菇转债，我的理由就是原来市场不看好正股，所以定位低，如万信转债一直都是溢价率为负，但毕竟是正股的影子。只要正股跌的足够多，也有反弹空间。目前创业板小票有抬头迹象。能否持续，鬼知道。但可以用转债博弈一下，对了，已有弹性，错了，跌下来继续买也行，装死也行。割肉也行。总之风险还能承受。但艾华转债，前两天我也认为定价低了，但因为不是100附近的，就动手不坚决。

我觉着我算偏股保守型的吧。

量化投资先锋

转债的债性收益比不过债券收益，转债的债性风险是债券风险是相同。
转债的股性收益比不过股票收益，转债的股性风险小于股票风险。

所有人投资博弈都基于收益和风险对比。

投资人群可以分为三类：
1、强调债券收益类。
2、强调股票收益类。
3、平衡收益和风险类。

对于前两类人群，就不该投资转债，更适合第三类人群投资转债。

对于第三类人群还会加入择时，分散、仓位控制策略。

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