黑色系午后变脸 上演“连环跳水”遭抛售 库存“大山”缓解 钢市有望“拨云见日”

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本文由和讯期货综合自：中国证券报；新浪网；文华财经资讯“

和讯期货消息 周三（4月11日）商品市场不温不火，涨跌对半。黑色系普跌，焦炭领跌逾2%，焦煤跌近2%，热卷跌逾1%；有色金属除沪锡外集体飘红，沪镍涨逾1%；能化板块分化偏强，原油领涨近2%，沥青涨逾1%，PTA跌逾1%；农产品涨跌互现，鸡蛋涨逾1%，淀粉、苹果飘红，豆二跌近2%，豆粕跌逾1%。

截止收盘，涨幅方面，原油领涨1.88%，鸡蛋涨1.33%，沪镍涨1.23%，沥青涨1.08%；跌幅方面，焦炭领跌2.54%，豆二跌1.79%，焦煤跌1.67%，锰硅跌1.50%，热卷、豆粕、PVC、豆油跌逾1%。

期指市场全天飘红，午后回落但维持涨势。三大主力高位震荡，截至午后收盘，均表现小幅上涨。

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“环保风”再起 黑色系午后变脸

黑色系今日（4月11日）遭遇抛售，焦炭主力临近午盘突然跌水，随后维持低位横盘，报收1745.5元。今日资金流动相对平稳，不过焦炭跳水行情引起资金注意，流入6.49亿元位居商品首位。而铁矿石单边走低失守关键位置，6.54亿资金选择离场观望。

消息面上，市场传闻，受省环保督察组入驻徐州影响，政府要求所有钢厂停产整改，整改结束后通过验收方可复产。据了解，徐州东亚、徐州华宏等钢厂已经开始执行停限产政策。今日亦有文件流出，江苏徐钢集团徐州东南钢铁将暂停原材料采购，并对库存产品有计划控制出厂，恢复日期未知。业内人士分析，徐州地区的钢厂和焦化厂数量可观，因此对市场影响较大。并且如果环保风吹及整个江苏省的话，那么其影响将更加不可想象。

博鳌论坛召开促使市场对于宏观经济前景趋于乐观，叠加贸易战担忧情绪缓和，周期股全面回暖，煤炭板块涨幅较大。产地方面，下游采购积极性较差、煤矿库存较高促使煤炭坑口价近期跌幅持续扩大。港口方面，电厂耗煤不见起色叠加电厂及港口煤炭高库存促使港口煤炭价格下行，大秦线检修难对宽松的供需局面产生根本性影响。

焦炭方面，下游钢厂、港口焦炭库存高位压制焦炭价格，同时焦化厂由于原料煤价格较低并未大规模限产，焦化厂逐步开始亏损，判断短期内焦炭供需或仍将维持宽松局面。

累库局面好转 钢市迎喘息机会

值得注意的是，前期压在钢价之上的库存“大山”，近期出现了缓解局面。这与近期钢价止跌反弹的走势保持一致。

“从数据来看，钢材库存降速加快，螺纹钢社会库存与厂库齐降，周度消费环比大幅回升，超过去年同期水平；热卷库存双降，周度产量环比回升，消费环比大幅回升。”银河期货研究指出，终端需求快速释放，贸易环节库存去化加速，有利于在旺季钢价企稳反弹，从供应来看，随着采暖季的结束，产量将逐步增加，或限制反弹空间。

川财证券分析师陈雳则认为，近期钢材社会库存去化速度加速明显，显示下游需求已逐渐打开。“我们认为旺季行情虽然迟到，但并未缺席，旺季需求或由3-4月份推迟至4-5月份。维持前期观点不变，需求阶段性放量，短期内供应端增量有限，钢材库存去化速度有望维持，4月份或将迎来阶段性反弹。”

“近期，建材终端需求逐渐恢复，社会库存加速下滑，市场重新回归理性，但日前的反弹是否可持续还应该继续关注建材下游需求与钢厂复产情况。”中信建投期货分析师张贵川表示。他认为，相对而言，做多热卷利润的安全边际更高。

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