A股纳入MSCI，从细节窥探机会

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2018年6月份，A股将正式纳入MSCI新兴市场指数，根据MSCI的进度安排，A股首次纳入将在今年的6月1日和9月3日分两次完成。今年6月1日进入首次纳入适应期，纳入A股流通市值的2.5%，纳入A股权重为0.37%；9月3日完成A股的首次纳入，将纳入A股流通市值的5%，纳入A股权重为0.73%。

A股纳入MSCI新兴市场的下一步进程可能涉及增加当前5%的市值纳入因子以及加入中盘A股指数成分，这将进一步利好A股，甚至利好程度可能会超过市场的预期。但前提是互联互通机制经过市场考验、陆股通单日额度放宽、A股股票停牌状况改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。在前不久，证监会放宽了对于陆股通单日额度限制，并于5月1日起实施，MSCI年中指数成分调整在5月14日，指数成分生效时间在6月1日，故单日额度调整的制度安排或许会放大A股纳入MSCI的利好。

另外除了5月14日， 8月13日同样也是是MSCI指数成分季度调整的时间点，如果在近期出现更多利于增加A股市值纳入因子以及加入中盘A股指数成分的措施出台，利好或又将再次被放大。

在6月份正式实施MSCI前，相关基金要提前配置。综合基金2017年四季报及已披露的上市公司2017年年报数据来看，去年四季度已有不少公募基金已经通过MSCI概念股提前“潜伏”。

值得注意的是，今年3月14日，MSCI宣布推出12个指数，进一步扩大MSCI中国指数产品，此次的新亮点无疑是中小盘指数产品的发布，包括了MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国全部股票中盘股指数、MSCI中国全部股票中小盘股指数等。新的MSCI中国A股指数将会使得随后到来的增量资金有更明确的投资方向，而这些个股，或许是各类基金尚未提前潜伏的，在A股纳入MSCI之计，这类个股又是有可能被突击配置的，尤其是在增加A股市值纳入因子以及加入中盘A股指数成分预期升温的条件下，配置需求可能会被放大。而这个细节，或许会改变此类个股近期的供需关系，引发一波行情。

作者：雷林川

执业证书编号：S1120614050007

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