巴菲特股东大会要点全纪录看好中国股市！怒怼马斯克、力挺董明珠？却被8岁小女孩弄“翻车”_【金融界网站】

在今年股东大会上，巴菲特和查理·芒格，共回答了58个问题，包括公司业绩、投资、接班人、中美贸易、虚拟货币等热点问题。...

美国当地时间5月5日，2018年巴菲特股东大会在奥马哈举行，金融界网站在股东大会现场直击报道，88岁的巴菲特和94岁的查理·芒格，现场回答了股东、记者和分析师的提问。

在今年股东大会上，巴菲特和查理·芒格，共回答了58个问题，包括公司业绩、投资、接班人、中美贸易、虚拟货币等热点问题。

以下为要点：

1、谈退休与接班人

背景资料：为了帮助下一任CEO，巴菲特特意聘请了两位前对冲基金经理Todd Combs和Ted Weschler，并作为首席投资官候选人。在巴菲特身后，伯克希尔高达200亿美元的股票投资组合将会由他们来看管，同时他们也会帮助评估交易。

巴菲特：自己都已经半退休几十年了但还是觉得很忙
现场对巴菲特第一个问题有关接班人，“巴菲特先生，您说过您的工作只有两个部分，一个是管钱一个管人，现在管钱的部分交给了Ted和Tod，管人的部分交给了两位副总裁Greg Abel和Ajit Jain，那么问题是你现在是不是已经办退休了。”
巴菲特表示，管钱的部分交确实都交给Ted和Tod来管理了，每个人管理一百二十三十亿美元。管人和企业方面的管理都交给Greg Abel和Ajit Jain。巴菲特表示自己都已经半退休几十年了，但是还是觉得自己很忙的。
芒格：我想很长一段时间，大部分我就坐在那儿读书，有的时候沃伦就是读读书、打打电话，他做不了多少事的，他是一个伟大的人。但是伯克希尔·哈撒韦的秘密武器就是沃伦在做一件事，其实他心里还想着别的一件事，就是这样。我现在希望能够成为天天坐在我们的床上休息就好了。

巴菲特：Todd和Ted比我自己投资做得更好
巴菲特表示，公司业绩，我们都会在报告当中展示出来，但我确定的是，他们其实已经表现的非常好了。他们真的都是很棒的人才，Todd Combs在预算及其他的方面做了非常大量的工作，Ted Weschler也是无可厚非的，他是我见过的一个不可多得的人才。通过看我们的会计记录以及账目可以看出来，他们两个的工作业绩跟账目几乎一样。他们两个做的事，比我本身要进行操作做得更好，我绝对不会批评他们。这两位经理，是我做的非常好的一个选择。

2、谈中美关系

巴菲特:两个最聪明国家不会做蠢事
巴菲特表示，美国和中国，是全世界有最大超级威力的国家，也是世界最大的经济体系，而且这一现象会长久持续。我们有很多共同的兴趣及利益点，而且我们真的是两个非常庞大的经济体系。大家也都非常关注这两个国家，所以这是一个双赢的局势。两个最聪明、最具智慧的国家，不会做一些非常愚蠢的事情，当然有时候这些小事情也会发生。
芒格表示，中美两个国家都是非常进步的国家，当然中国的进步在经济上是无法比喻的，非常不可忽视的。中国储蓄的数字也是非常惊人的。这个国家也是我们非常尊敬的，有坚强势力的国家，特别是储蓄率绝对会因为这样能够推展得更快，不像美国，这就是今天中国发生的事情。我们两个国家相处得其实不错，我们两个国家也都是非常具有智慧的，最后我们不希望看到的一件事是大家彼此之间发生阋墙的事情。

巴菲特：贸易政策应该反映出来是在照顾人民
被问及特朗普的税收政策在生产界或者是伯克希尔公司在制造业上产生多大的影响？巴菲特表示，生产的成本还是会增加的，美国或者中国会来来回回地互相反映。巴菲特称，两个国家会把自己放在一个持续没有办法决定的现象，或者是让他们自己在贸易战中继续挣扎，他们是绝对不会这样做的，贸易方面应该反映出来的是我们的政策是在照顾到我们的人民。

巴菲特：中国和美国一样市场正改变未来一代命运
巴菲特表示，市场环境在中国和美国都会有一些，随着时间的改变，有时候会有一双无形的看不见的手，就是市场，来真正改变我们未来这一代的命运。

3、谈中国机会

巴菲特：中国股市有很多机会我们已经找到“猎物”了
巴菲特：我想说，中国有很多机会，查理已经在中国找到他可以取得的“猎物”了。我想除了中国，你可能不会再到别的国家找到投资的想法。中国市场是年轻而庞大的市场，市场的年龄和有效率的成长是成正比的。日本也有了这样的历史记录，也是如此。三十年以前跟现在的状况相比，所以很多人在这里逗留了半天，有的时候就消失了，也不一定。

巴菲特：中国股市将会跑赢美股
尽管面临着成长的烦恼，但“中国拥有光明的未来”，巴菲特老搭档芒格说道。他还指出，与美国相比，中国市场现在要便宜得多。巴菲特则表示他没有什么可补充的，芒格已经“点出了主题，中国股市将会跑赢美股”。

巴菲特：投资者人应该把目光投向中国
沃伦·巴菲特表示，今天美国的很多投资人错过了中国的机会，当然他们对现在的观感还不适应，换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外，中国的市场跟我们的情况是不一样的。但是你没有做，这些投资人应该把他们的观点引向中国。事实上我们在中国还是有投资，而且做得还不错。但是你要把很多资金投在某一个地方，比如像十亿以上。如果我们的公司要投资十亿以上才能造成经济上的移动。

4、谈对外投资

巴菲特：8月我就88岁了是黄道吉日是并购公司好时机
巴菲特表示，8月份的时候我已经88岁了，又是8月，我也知道，“8”是中国人讲的最幸运的数字，所以88岁、8月，所以我想，8月的时候，我们那个时候要并购某一个公司是最好的时机，对不对？是黄道吉日。
巴菲特：航空制造以及精密铸件是非常理想的业务
沃伦·巴菲特表示，长期以及短期的愿景，航空制造以及精密铸件其实是一个非常好的业务，飞机公司的制造还是非常理想的，而且是互相依靠的。它的质量，它的原配件以及所有的零件都是可以相辅相成的。大概有7500至1亿的利润都在里面。而且非常可靠的一些质量，对于精密铸件的质量以及收获的时间，我们已经有相应的合同，非常非常好的。

什么时候换掉富国银行？巴菲特：他们已经在纠正错误
巴菲特表示，一些大的机构本身都会有问题的，金融机构，银行，一些庞大的银行，他们很多情况下都会发生一些自己本质上的问题。富国银行，在我们一些组织和投资的立场来看，他们中间是犯了一个极大的错误，我们有一些没有办法体现的收入，因为这样情况，造成了很多这样一些事实。现在他们已经在纠正错误了，并且及时地纠正了。

巴菲特：长期的国库债券不是一个好的投资
被问及在目前的政策下，如果看待国库债券的发展？巴菲特表示，这个问题没有人可以做出判断。有非常多的一些变数介入，但是有一件事情我可以告诉你，长期的国库债券不是一个好的投资，至少以现在的费率来讲，不是一个很好的投资。

5、谈公司运营巴菲特：如果想给股东更多利益股息不会做得太多
在被问及哪一股分红能给股东带来更多的利益？巴菲特表示，如果想给股东更多的利益，可能每股的股息的形式不会做得太多，在这方面我们不想去进行赌博。
附实录：巴菲特：我们首先会去讨论以最有利的方式让资本能够得到回报。用特殊分红的方式可能不太可能，更多可能以股票回购的形式来做，让每股的价值得到更多的提高，我们不会做伤害股东的事情。我们可能会要做一些背书，在背书的基础上我们会做股票的回购，因为我们想一直持续给股东带来更多的利益，我们一直尝试做的都是最理智的事情，但不是说我们每天都要重复地做这些事，因为有时想去买，根本找不到好的股票去买。几年前人们可能想要所谓的分红、股息。B股可能是41：7的比例反推到我们。要来选择谁来作为股东，作为我们要买的一个股票，我不觉得全国的股民会去这样做，但是我们做这样一个选择会看谁愿意长时间加入我们，他们期待我们做的，是我们觉得为所有股东合理的事情。我们不可能所有时候都完美配置我们的资本，董事或者总监大额股票持有，不可能让他们老是想之前那些人是怎么做的，我们需要我们的管理层像这个企业所有者一样去思维，而这个企业的所有者会尝试给所有的这些人带来回报，让这种回报显得比较合理，并且持续找到可以做的事情。（这是力挺董小姐？）

巴菲特：我们每周赚4亿美元钱太多花不出去
巴菲特在大会上开了个统计方面的玩笑，称伯克希尔每周能赚四个亿，因为钱太多了，他不得不把花出去，但进行大象级别收购很难。截至季度末，伯克希尔账上大约有1000亿美元现金。

6、谈房地产巴菲特谈房地产:并不特别赚钱对收入的贡献大概3%
巴菲特在谈及对房地产的看法时表示，并不是一个特别赚钱的行业，“或者说你拥有一个房子，我觉得这是一个基本的行业，也是一个基本上大家投资的方向。”
巴菲特表示，美国大概有30%的贡献在房地产的收入。“我们还会一直买一些中介公司，如果我们得到全美国10%中介公司的比例，还是不错的一个想法，能够让我们在10%，有500万的人能够再继续购房，这是我们的希望。”

7、谈加密货币

巴菲特谈加密货币:结果会很糟靠别人用更高价钱接盘
被问及加密货币时，巴菲特表示，支票本身没有任何产出，只是一种金钱流通的一种方式，“买非生产力资产的时候，都是依赖别人用更高的价钱来接盘，因为他们觉得会卖给下一个人，拿到更多的钱。”
巴菲特认为，加密货币最后结果是会很糟的，“因为它没有产生任何的价值。而且你还会面临一些汇率等等棘手的问题。

8、谈保险巴菲特：无人车将给保险和铁路业务构成真正威胁
巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司的年度股东大会中表示，无人车将给伯克希尔-哈撒韦的保险和铁路业务构成了真正的威胁。“对伯灵顿北方圣太菲铁路运输公而言，无人卡车带来的威胁远远多于机遇，”他说。“如果无人车变得普及，那仅仅是因为它们更安全。这意味着汽车相关损失的总体经济成本将会下降，这将会降低汽车保险公司GEICO的保费收入。”

巴菲特：以后再保险行业情况会越来越好
在被问及保险公司去年走的没有那么快，到底是怎么回事？巴菲特表示，保险公司的成长脚步放慢了一些，发生的几项大的飓风造成的损失产生的影响，但是以后再保险行业，情况也是会越来越好的。

9、谈科技股巴菲特：苹果产品非常非常棒未来还会继续增持
股东提问如何评估苹果1000亿回购股票？巴菲特表示，我们希望苹果的价钱掉下来。是如果我们有钱，卖给我，我肯定马上就买了，这是非常简单的故事。

巴菲特怼马斯克:技术不能解决一切问题年轻小孩梦想
现场有一个问题提到，关于护城河，马斯克在特斯拉的电话会议中说到这一点，他说护城河是一个非常愚蠢的概念，如果你觉得有这样一个护城河，它也不会持续太久，创新的这个几率才是一个直接的决定。
巴菲特表示，技术不能解决一切问题，它可能是一些年轻小孩的梦想，“我觉得有一些产业，它的护城河非常宽。作为一个低成本的生产者，这是非常重要的，GEICO就是这样。”

巴菲特、芒格谈错过谷歌：到总部参观像进了幼儿园
查理·芒格表示，如果说我们有一个人在另外一个区块很笨的话，那另外一个人其实也是蛮笨的。因为我们不是这样子，我们并不是一个理想的人选，因为我们两个对高科技股都不太了解。“在我们这么老的年纪，有几个人可以马上就了解谷歌的运作状况呢？我到过谷歌的总部参观，所以对我来讲好像是进了幼儿园一样。”
巴菲特称，没办法在那个时候做一个结论，现有价值，以及未来的价值，这些指标应该怎样进行预算？我不太了解。

10、花絮现场一位8岁股东表示自己已经成为伯克希尔的股东两年了，这是第二次来参会。向巴菲特提问，为什么伯克希尔很多的投资已经偏离了你们之前早期的轻资产投资理念？尤其是具体地谈一谈，为什么你要去投资BNSF，而不是去买轻资产的公司，比如说更多地持股美国运通。
巴菲特表示，你这个问题确实把我难倒了，我甚至庆幸她还没满9岁，她9岁不知道要提出多深刻的问题。我坐在这里甚至在想，我下一次要怎么回答这个问题了。我还以为我买这个股票买对了，你现在一说，我简直觉得我自己犯错了似的。你之后在我们资产配置部门，肯定会有一个工作为你做好准备，长大了就来吧！
巴菲特还表示，一直都偏好这种可以给我们带来很多资本回报的公司，比如说像喜诗糖果，以及其它的企业都是这样。美国运通收益非常好，而且保持了很长的态势，我们买BNSF这个公司是为什么呢？是因为我们能够进行更好的资本部署，所以我们才进入了重资产领域。但是，如果它还是轻资产就好了，如果没有这些桥，没有这些火车，没有铁路，我们就没有铁路行业了，所以必须是重资产。但是重资产行业的投资中，我们拿到的回报还是非常可观的。我们买他们的价格是很合理的。