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和讯黄金消息 周四(5月10日)亚市盘中，黄金在1310美元关口上方小幅攀升。美元指数在隔夜收出十字星后开始小幅下挫，但仍交投在93关口上方。目前市场避险情绪进一步消退，美元继续坚挺，黄金下行压力沉重。

 

图一现货黄金日线图 来源：和讯黄金

 图二现货黄金分时图 来源：和讯黄金

 

随着美元迈入连续第四周上涨，或创下去年9月来的最长上涨周期，一些问题开始浮现：在黄金没有技术性崩溃的情况下美元强势能否继续？或者黄金的企稳是否是对美元多头的警告？

针对上述问题，CMC Markets分析师Ashraf L.撰文进行分析。

他指出，美元指数已经突破200日均线，这是12个月来的首次，并且在过去7个交易日保持在该均线上方。尽管如此，自12月以来，黄金依旧守住200日均线水平。

 

美元走强反映了自4月中旬以来美国宏观经济数据的改善，相对而言，欧元区、英国和日本普遍表现负面。

美元兑主要货币走强导致黄金表现疲软。不过从技术角度来看，黄金和大宗商品趋势均线和阻力位继续保持坚挺。

Ashraf L.称，可以这样说，黄金的企稳主要是因美国内外中性偏积极的通胀预期，以及全球经济增长的持续适度扩张。铜价较去年的高点下跌7%，但较去年的低点上涨了24%。今年原油价格上涨14%，较去年上涨了43%。

尽管近期美元涨势颇为凌厉，但黄金走势整体仍保持韧性。本周来看，即使美元持续攀升甚至站上93关口，但黄金整体仍保持在1310附近，下方1300支撑有效。

针对黄金相对于美元的韧性，Ashraf L.解释称，最近美元走强的势头还受到新兴市场货币抛售的提振，此前阿根廷和墨西哥、波兰、智利、巴西、匈牙利和土耳其的货币遭到大幅抛售。

政治和经济的不确定性导致上述国家货币被平仓交易，这些交易最初试图做空美元以从新兴市场货币的高收益中获益。平仓则可能帮助加速了美元的涨势，但并不一定会改变黄金的前景。

Ashraf L.继续称，最后一个更重要的因素与美联储有关，正如上周所指出的，本月初美联储的政策声明暗示它对对称通胀目标的承诺，这意味着，联储预计通胀率将达到2.0%的目标，并容忍通胀率接近2.5%，就像去年夏天允许低至1.4%的水平一样。

也就是说，美联储对通胀采取更宽松的立场意味着，今年不太可能加息三次以上。这对黄金来说是个好消息。

如果美国的通胀率继续高于世界其他地区的水平，这对美元来说是有利的。不过，随着能源价格最终在全球经济中被过滤，更加积极的通胀前景通常被证明是有利于非美元货币的。

 

 

近期黄金在连续下跌近半个月后，终于暂缓获喘息机会，守住1300美元／盎司的重要关口，近期，美国国债收益率持续走高，引发市场广泛关注。

美联储在5月初的议息会议上决议维持利率在1.5％～1.75％不变，完全符合市场预期，会后声明的措辞与上一次相比，变化的部分非常少，但其中删除了经济前景近几个月以来走强的表述，增加了对家庭支出增速放缓的担忧，同时还改变了通胀继续低于2％的表述，而是预计通胀将接近2％。美联储试图在进一步强化6月加息预期的同时，减缓市场对于美联储下半年可能持续加息的预期。

无论是美联储的议息会议，还是美国的非农就业报告，相关信息对市场情绪的影响最终还是会表现在美元汇率，以及美国国债收益率的走势之上。今年以来，美国各期限的国债收益率普遍上涨，其中10年期国债收益率在4月底已经触及3％的水平。

从美联储的5年期国债与5年期通胀保值债券（TIPS）的收益率差来看，市场预期的未来5年美国的年通胀水平大约是2.1％左右，略高于美联储的通胀目标2％和今年年初时的1.9％，但远远低于数年前的接近3％。因此，美联储在会后声明中对于通胀的描述是“remain low（持续低通胀）”。

目前，市场对美联储将在6月份加息的预期是100％，在通胀保持温和的情况下，美联储再次加息势必将提高美国国内的实际利率水平，这仍然是短期内制约黄金价格表现的重要因素。

不过，值得一提的是，与其他的非美货币相比，黄金的表现已经算相当不错，例如，欧元和英镑在近期双双出现大幅下跌，在截至5月4日当周的跌幅分别达到约1.4％和1.8％。这说明还是有一些对金价提供支撑的因素，如全球地缘政治局势的不确定性，以及各种投资组合中由此引发的避险需求。从今年2月中旬至今，黄金ETF基金SPDR累计增持超过40吨黄金，机构投资者对于黄金的投资需求从中可见一斑。

黄金投资者仍将迎来诸多重磅事件，其中，美联储主席的演讲和美国的CPI数据可能成为影响黄金市场情绪的关键因素。只要地缘政治方面没有重大的意外事件，预计整个5月份黄金价格可能还是以蓄势盘整为主。

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