深挖年报,2000亿广宣费谁打了“水漂”!19家公司良性增长(附表)

 

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导读
深挖年报 | 上市公司两千亿广宣费谁在“打水漂”

大众30 | 聚焦行业龙头-中海达

市场分析 | 操作上应重个股轻指数

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深挖年报
上市公司两千亿广宣费谁在“打水漂”
2118.76亿元,这是A股上市公司2017年广告宣传推广费用(以下简称广宣费用)支出总和,同比增长26.15%,显著高于同期19.66%的营收增速。多达600家以上公司广宣费同比增幅超过50%,但在相当数量公司广宣费用与营收、利润同步增长的同时,仍有部分企业广宣费用大幅增长却未令企业受益,如29家公司广宣费用增长而营收、利润双降。




广宣费集中在大消费公司

上海某4A公司人士昨日向大众证券报记者表示,广告或宣传推广费用在面向大众的消费品和地产企业中非常普遍,而且是一项重要营销手段和费用支出,这受行业和产品、服务特征影响,企业与品牌、产品与服务必须要在消费者前保持一定的曝光度。此外,很多产品或服务并非面向大众的企业也有企业、品牌形象或者与特定对象沟通的需要,因而也会产生这方面支出。

记者据Wind统计显示,2414家A股公司2017年存在广宣费用(销售费用项,下同),合计2118.76亿元,主要集中在医药生物、汽车、房地产、家用电器、食品饮料、农林牧渔、传媒、商业贸易、通信等大消费领域行业。

譬如,上汽集团以广宣费用135.72亿元居首,伊利股份、苏宁易购、恒瑞医药、复星医药、中国联通、健康元、华润三九、光明乳业等大消费企业广宣费用超过30亿元。实际上,2017年广宣费用金额前100名的公司合计支出了1383.92亿元,占比超六成,几乎全部来自上述大消费领域。




广宣费增长超营收背后

对比2016年,A股公司广宣费用增长了26.15%,显著高于同期19.66%的营收增速。这2414家公司中,多达631家公司广宣费用同比增长超过50%。例如剔除刚借壳上市的三六零,Wind数据显示,鸿特精密广宣费用从2016年的1.94万元猛增至去年的6760.39万元,增幅高达3491倍。再如翰宇药业、乐凯胶片、南极电商、金一文化、亚太药业等14家公司广宣费用增幅达到4000%以上。

大同证券分析师刘云峰则表示,广宣虽然是重要营销手段,但对于企业而言仍是双刃剑,高额、猛增的广宣费用不一定给企业换回来对等的收入、利润,而且广宣费作为销售费用之一还可能直接吞噬掉企业的营业利润,从而导致“赔了夫人又折兵”。因此,如何运用好广宣,助力企业营收甚至净利润增长,很大程度上折射了企业整体经营水准。

财务专家宋家明认为,从广宣费用性质和目的来看,广宣费用占销售费用比例较高的企业,广宣费用与营收、扣非净利润的增幅大体相当,显示广宣费用的投入为良性;如果广宣费用增幅低于营收、扣非净利润增幅,则折射出企业经营水平或品牌、产品力较高,其中广宣费用下降而营收、扣非净利润反而继续增长,还意味着减少的广宣费用直接增厚业绩;倘若高于后两者幅度,甚至后两者还下降,可能就是企业经营或者产品、品牌出了问题。




谁助力业绩 谁又“打水漂”

记者注意到,2017年广宣费用同比增长,且金额占销售费用比例超过30%的公司中,有29家营收、扣非净利润出现了双降,诸如中南建设、重庆啤酒、海马汽车等。

最典型的是乐视网,2017年广宣费用增长72.55%至9.27亿元后,占销售费用比例高达54.04%,但当年营收猛降67.73%,扣非净利润更是大降2621.89%出现巨额亏损。黑牛食品、大理药业、上海莱士、国农科技、神州泰岳等甚至广宣费用数倍至数十倍增长,但营收、扣非净利润却出现了退坡。

此外,还有马应龙、舒泰神、美好置业、中新药业、海欣股份、重庆啤酒、号百控股等12家公司,虽然扣非净利润未降,但营收滑坡。

而记者注意到,类似伊利股份、恒瑞医药、老板电器等公司2017年广宣费用较高,但增幅却低于20%,同时广宣费用增幅低于营收、扣非净利润增幅,显示三者之间关系呈现良性。

甚至还有青岛啤酒、欧普照明、光明乳业、三全食品等公司广宣费用下降,但营收、扣非净利润仍然增长。记者进一步梳理发现,19家公司广宣费用下降同时,营收、扣非净利润增幅分别高于10%、20%

记者 陈刚


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大众30
聚焦行业龙头
中海达2017全年业绩实现高增长,归母净利润超预期。公司业绩增长主要有以下几点原因:1)主营产品测绘装备的收入增长较快,增长幅度超30%;2)公司自主研发的高精度板卡市场投入量增加,同时公司正逐渐从此前价格战中走出,带动整体毛利率提升;3)新收购公司西安灵境科技有限公司于2017年9月份开始合并报表,灵境科技2017年承诺净利润为3600万元,合并利润对公司业绩产生积极影响。

从去年年底开始,北斗三号卫星组网拉开序幕。目前,北斗三号卫星已经完成了3次“一箭双星”发射任务,累计6颗北斗三号卫星顺利入轨。2018年将是北斗三号卫星的密集发射期。
“大众30”成份股每日报告




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市场分析
沪深两市翘尾收涨
操作上应重个股轻指数


昨日A股高开低走,指数震荡下行,尾盘在医药板块带动下指数拉升,各大指数收红。业内认为,当下行情热点轮动较快,强势股高涨过后需提防回调。操作上应重个股轻指数,在个股的选取上应侧重质地,挖掘股价调整充分且估值跌出价值的绩优品种。




粤港澳概念表现抢眼

周四,两市股指小幅高开,稍冲高后回落,市场热点轮动,股指盘中维持窄幅震荡走势,尾盘医药等板块走强,带动沪指上行。截至收盘,沪指报3174.41点,涨幅0.48%;深成指报10729.77点,涨幅0.38%;创业板指报1865.36点,涨幅0.51%。两市成交4127.18亿元,较上日同期略有放大。

盘面上看共有62只个股涨停,涨停家数较周三大增,个股分布在医药生物、化工、智能制造和粤港澳大湾区等板块中较多。而集成电路、国产软件、卫星导航居板块在跌幅榜前列。

近期,全国政协港澳台侨委员会主任朱小丹透露了粤港澳大湾区的最新动态,他表示,大湾区发展规划纲要将出台,国务院在作最后修改,预计5月上旬正式公布。受此消息影响,粤港澳概念股昨日表现抢眼,世荣兆业、珠海中富等强势封板,沙河股份6天5板,是目前个股中最好的表现。

海南板块近日强势依旧,政策消息面不断催化板块大涨,罗牛山无惧连续关注函回封涨停,大东海A、欣龙控股、海南高速、海南瑞泽等多股大涨。值得注意的是,罗牛山昨日再次收到深交所关注函,要求公司说明跨界投资赛马娱乐业务相对于海南地区其他公司的具体优势,同时要求公司回应是否涉嫌利用相关概念炒作公司股价。盘后数据显示,海南三游资席位昨日抛售罗牛山超6亿元。


择机低吸回踩到位个股

从日线看,源达投顾认为,沪指连续反弹,出现震荡也很合理,当前在等短期均线上移进一步支撑沪指上行。创业板指连续三天收出整理K线,短期向上趋势未破,因此盘整过后有望开启新的上涨趋势。尽管近两日整体情绪没有前期高涨,但适度的降温反而有助于市场蓄力的反弹,加之当下消息面保持良好,操作上还积极把握机会,不过不宜太过激进,重点布局强势个股以及择机低吸回踩到位的趋势股。

联讯证券昨日复盘后分析也认为,本周市场开始展现对蓝筹股的倾斜,或是5月A股纳入MSCI指数的行情预演。MSCI将于北京时间5月15日凌晨公布其半年度指数调整的结果,或成为引燃行情的催化剂。在短期经济大概率走好、中期增长可能受外需影响的背景下,市场短期可能偏向资金角度。市场处于底部区域,寻找稳健型的投资机会可能是最佳的选择,继续看好主板,战略做多上证,优先布局低估蓝筹

但容维证券却认为,大盘震荡走高,但量能不足,整体没有持续拉升的热点板块,短期走势较为纠结,多空分歧较大,盘面震荡,上行压力较大。大盘有回踩5日均线要求,昨日赚钱效应较低,盘中涨停家数有所减少,操作上建议控制好仓位,等待热点机会。
 记者 陈慧


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