量加研报精选｜国内“快时尚”龙头，9000+直营门店，前景可期

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拉夏贝尔（603157）

总股本：5.48亿，流股股5477万，2018年1季度每股收益0.318元，动态市盈率13.5倍。

拉夏贝尔(La Chapelle)，始创于1998年，是来自上海的经典之作。拉夏贝尔主要从事服装设计、品牌推广和销售服饰产品的业务，主营大众女性休闲服装。一直追求强调个性化的设计，是将设计渗透人文文化的时尚品牌，公司于2017年9月25日在上海证券交易所主板上市，成为国内首家A+H上市服装公司。

一、业绩

公司4月27日发布2018年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入25.48亿元，同比增长9.88%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长33.68%。

二、9000+家直营门店

拉夏贝尔，作为国内“快时尚”的代表，采取了多品牌、全直营的经营风格。该集团旗下零售门店有9000+家，由3个大型的物流集散中心供货，目前已经成功打造上线12个品牌，线上业务占到14.9%，共计18000+服装产品款式，销售达6000+万件/年，其背后有300+家成衣供应商作为产能支撑。

三、差异化多品牌路线

拉夏贝尔选择的是大店策略，即在一个门店里集合旗下所有12个品牌，以提供具有吸引力的一站式购物体验;随后通过零售网点扩张的方式，拉夏贝尔将用3年的时间在全国新增3000家门店。

四、O2O战略

拉夏贝尔开设了新零售门店，将线上线下相互融合、充分互动，以便为顾客带来更加便捷、全面的购物体验;此外，拉夏贝尔也已开始加强全渠道零售，基于线上线下互联互通，构建起自己的全渠道零售体系。目前公司线上增长强劲，为业绩增长的主要动力。

五、技术形态

拉夏贝尔的技术形态和昨天分享的日播时尚很相似，目前都处在相对底部区域进行平台整理。从长期来看，股价继续向下破位的可能性较小，基本可以判定，这个位子应该是机会大于风险。

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