数汇访谈录Jamie Clinnick谈ASIC改革：强大的实力就是最有效的安全保障

在2016年的尾声之际，澳大利亚证券监管委员会（ASIC）于11月8日发文公布，将取消澳洲金融服务持牌公司可...





在2016年的尾声之际，澳大利亚证券监管委员会（ASIC）于11月8日发文公布，将取消澳洲金融服务持牌公司可以将OTC衍生品客户资金作他用的权利，此前，持牌公司使用OTC衍生品零售客户资金是被允许的，这使得客户资金处于高度风险中。而在12个月过渡期之后，这次的改革要求将会被正式施行。很明显，这次改革对澳洲的场外衍生品市场来说，是一次比较大的震动。那么这将对澳洲的OTC衍生品交易商具体产生什么样的影响？除客户资金隔离之外，澳洲监管机构是否还有针对零售客户的其他保护措施？带着这些问题，数汇金融采访了澳洲外汇巨头MARKETS.COM AU的执行董事Jamie Clinnick先生，面对这些问题，Jamie先生的观点很明确：实力强大的经纪商依靠的是自身的资金，因此不需要惧怕这次改革。

谈及对这次改革的看法，Jamie认为，ASIC的这次改革将影响大部分澳洲经纪商的运营方式，而客户资金隔离在别的国家其实已经实行了相当长一段时间，因此这对于澳洲的监管体系来说，也是一次全新的改革。

“可能大家会疑惑新变化是什么，很多人对于经纪商有个普遍的印象，当然也包括迈肯司，或者其他经纪商，他们认为经纪商可以使用客户资金去做任何他们想做的事。但其实不是的，根据这之前的客户资金相关条例，客户存入的保证金有时会被一些公司或经纪商用作对冲，但现在这类行为将不再被允许。现在我们来看一看这个大变化，这将影响大部分经纪商的运营方式，但在别的国家，这样的改变其实已经发生了相当长一段时时间，除了澳大利亚之外，全球大多数国家都不允许经纪商使用客户资金，比如香港、伦敦以及美国。所以，我觉得这对于澳大利亚的监管体系来说，是一次全新的改革。”此前ASIC有报告指出，澳大利亚OTC衍生品市场大约有55个持牌公司，由于客户资金可用于公司运营资本，因此监管机构无法准确判断这些公司是否资本充足，是否能够适应新的改革要求。因此这将对行业造成较大的影响，因为小公司可能无法维持最低监管资本，以致退出市场或停业。

Jamie先生同样认为，ASIC的这个决定将会促使整个经纪商行业进行一次整合，也会使那些小型经纪商的运营变得更加困难，并且他不认为那些依靠客户资金才能运营的小型经纪商能够存活下来。

“一般来说，这些平台商会分成两个阵营，一种即是经纪商自己对冲，另外一种方式就是经纪商来处理客户的交易。其中一种我们可以称之为做市商模式，也就是说经纪商或公司可以持有客户的交易订单，并将客户的资金用于抵消其他的客户的交易资产。如果出现了失衡的状况，经纪商会在银行间市场对冲自己的风险。

另外一种模式下，经纪商会自动对冲每个客户的交易账户，我们将这种经纪商平台类型叫做直通式处理，也就是STP模式，这在外汇行业是非常普遍的对冲方式。而ASIC的这个新规定也会使STP类的外汇平台的交易变得更加困难，特别是那些规模上比迈肯司要小的经纪商。迈肯司是一家很大的公司，这个新规定并不会对我们有什么太大的影响，因为我们从不会将客户的资金用作任何形式的对冲，我们使用的是自己的资金，所以客户并不需要为此感到担心。在我看来，我觉得ASIC的这个决定也会使整个经纪商行业进行一次整合，对于那些依靠客户资金才能运营的小型经纪商，我不认为它们能够存活下来，所以我觉得大家会在将来看到一部分经纪商会进行合并。”

外汇交易者都知道，受FCA监管的经纪商能为其客户提供投资者补偿计划这项保障，以此来保护客户资金不受经纪商运营状况影响，这也是FCA监管受到交易者欢迎的原因之一。目前，澳洲监管体系中并没有这项补偿计划，针对这个问题，Jamie先生表达了自己对于澳洲场外衍生品客户资金安全保障未来发展的看法，在他看来，ASIC对于客户资金隔离的改革已经为投资者补偿计划的实现走出了第一步，在未来投资者可以看到更多新的变化。

“我们经常会被问及，我们是否有投资者补偿计划，这个计划意味着投资者可以出于外汇交易的目的在经纪商平台进行投资，当该经纪商发生一些意外甚至导致破产时，投资者补偿计划会保护客户资金不受该经纪商的经营状况的影响。现在，在澳大利亚，我们有了与之前不同的地方，也就是客户隔离账户，因此所有在该账户的客户资金将被完全从经纪商的运营资金中隔离开来，也就是说客户资金将不会再以任何方式被影响，即使经纪商的运营发生了问题，客户的资金也仍然会被保存在隔离账户中。所以现在，澳大利亚OTC衍生品交易商面临了一个新的改变，客户资金保护又增加了一层保护。现在在行业内又引发了一次新的讨论，我们也与ASIC进行过磋商，那就是我们是否需要提供投资者补偿计划。在我看来，资金隔离账户的出现已经为投资者补偿计划的实施走出了第一步。但现在，澳大利亚是没有这项补偿计划的，不过在某种程度上，客户资金隔离账户也可以有着与之相同的影响，所以我们可能在将来会看到新的变化，也可能没有。”

谈及迈肯司MARKETS.COM CN如何保障客户资金安全，Jamie先生表示，迈肯司作为一个全球性的大品牌，有着雄厚的资金，因此即使是在ASIC改革前，客户也不需要担心公司会使用他们的资金，“我们与很多大型的流动性供应商、大型银行以及对冲基金合作，拥有很多对冲工具，所以我们从不需要使用客户资金。这也是我们一直以来为客户资金提供的实际保护，在新的经营模式下也依然不会改变。”对于迈肯司MARKETS.COM CN的未来计划，Jamie先生透露，接下来将是令人兴奋的一年，有两个新产品即将在明年发布，“明年年初，我们将会发布两个新产品，其中一个即将发布的产品我们已经进行过测试，这不是大家之前使用过的传统的MT4，我们也同样会将这个产品带到中国市场。另外我们现在与很多资产管理人合作, 市场上有很多的资产管理人非常希望能与迈肯司的业务进行合作。我们现在在上海有非常出色的业务发展团队，并且与之联系密切，因此我们接下来将会与那些资产管理人展开合作。我们在中国，在澳大利亚，都有非常棒的团队，他们合作的非常密切，并且在明年合作会更加的紧密，明年会有很多令人期待的事情发生，我现在还无法介绍太多。”

在采访刚开始时，我们问Jamie先生，为什么当初会选择进入外汇行业？他表示，这个行业每天都在发生大大小小的事件，也正因为事件的发生，我们每天都能看到价格的变动，看到所有关于价格的信息，他认为这是一个能让人时刻保持兴奋以及新鲜感的行业，这吸引他来到了这个行业。

“我已经在这个行业工作了20年，我曾经在伦敦、香港、澳大利亚工作。我在这个行业太久了，所以我也不记得是何时、为什么会选择这个行业。但是这个行业每一刻都会让人感到兴奋，在这个金融服务行业，我们可以得到所有关于价格的信息，一切我们每天都能看到的东西，像水、石油、珠宝之类的，这也是这个市场让我觉得总是很有趣的地方，我觉得这也是我从事这个行业的原因之一。”

Jamie Clinnick自1994年开始在金融行业工作，并先后在悉尼、伦敦以及香港从事相关业务。Jamie曾从事过多种类型的金融资产，包括期货、衍生品（差价合约、债转股、期权以及权证）、外汇、大宗商品以及股票。这些业务涵盖了所有客户类型的范围，包括零售客户、高净值客户、中小型企业客户、职业操盘手、银行、经纪商、自营交易商、基金以及对冲基金。

Jamie曾在高级管理、销售及业务发展、策略、风险管理、抵押品以及交易等业务类型中担任职位。Jamie作为一位业务经理人，在澳大利亚的差价合约、MFX以及期货等经济业务行业受到高度认可。另外，Jamie作为一位在股票，衍生品，外汇以及金融市场的持有RG146证书的合格顾问，同时也是一位澳洲证交所认可的CFD顾问。

STA全球投资有限公司是一家持有澳大利亚金融服务牌照（牌照号：424008）并获得完全授权的澳大利亚公司（ACN 158 641 064），其下交易品牌包括Markets.com Australia 和迈肯司中国。

迈肯司MARKETS.COM CN 总部位于悉尼，是世界上增长速度最快的外汇及差价合约经纪商之一。迈肯司为全球客户交易提供超过400种交易产品，包括外汇、大宗商品、全球股票、全球股指、原油和贵金属。

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翻译：Esther

校对：Esther

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