改嫁到海南了，安好勿念！！

从此走向白富美！...

记得去年这幅图还是嫁到雄安了，一切安好；今年就变成了改嫁到海南了，不得不说政策的力量很强大。看好海南概念基本是共识，但是这和当年虽然看好但是提前晚上不睡觉挂涨停都买不进的场景极为相似。所以也决定了无论是当时被定义为“千年大计”的雄安，还是如今被视作中国新时代改革开放新标杆的海南在资本市场上炒作时都难免以“绚烂至极”开始，以“一地鸡毛”收尾。

俗话说“过钢易折”，预期太满的往往对于大多数人而言没什么甜头。

目前基于“国际政治经济局势动荡频繁与国内局势之间的矛盾”以及“国际政治经济局势动荡频繁与国内局势之间的矛盾”，使得迎面而来的海南概念造成了整个行情处于存量继续单边吸取流动性的局面。所以，当观望的市场遇上“吸金的”海南，不会更强只会更弱。而这种弱势反映的不是一两天的情况，而是需要利空散去，利好出现继续推动行情发展来解决的。从行情内部来看，上证如此疲软更主要缘于内部调仓换股给指数带来了较大的压力。创业板上市公司净利润增速在连续七个季度不断下滑后触底反弹，由负转正，一季度净利润增速回升至33.9%。4月15日后创业板基本上就把一季报披露完毕了，目前来看很明显的是创业板的增速超预期，而50权重股对比创业板则开始更加显得性价比不足。

而4月16日市场的这种回调分化的走势，我认为更主要缘于机构开始继续进行内在的调仓换股了。对比16日上证50和创业板指数的走势可以发现上证50跌破了250日年线支撑位，失守2700点重要关口；而创业板指数则在连续缩量盘整之后开始放量上攻，虽然整体涨幅仍然不大，但是从盘面的资金动作来看，当前已经从年初的快速调仓之后进行第二次比较明确的调仓行为了。

我们不妨来分析一下上一轮资金从上证50转移到创业板的情形……

首先，美股破位下跌，A股蓝筹行情顺势完结；其次，证监会扶持四大新兴产业，为“独角兽”开绿灯；接着，两会召开，政策密集聚焦新经济领域，创业板暴涨；最后，两会结束，美元加息、中美贸易战升温，美股暴跌。在1月末，市场就传出“郭嘉队”大幅撤退的消息和数据，这个时候市场已经对蓝筹大失所望了。失去了最坚定的拥护者，蓝筹白马的筹码松动，恰好遇上全球股市暴跌，形成踩踏。市场基本上不再信任蓝筹身上的价值投资逻辑。

随后行情止跌，在反弹途中于2月底，证监会表态扶持四大新兴产业，这一期间内关于支持创新性企业的政策动态不断，这对于以新经济为代表的创业板而言，无疑是莫大的利好。市场基本上风口导向了创业板，而不再是蓝筹权重。这个时候的市场预期可以说非常明了。

如果说上一次资金的大肆调仓是因为政策面的方向性变化的话，那么这一次，我认为是对背后驱动的真实力量的变化。

这一次我们看到的是创业板的业绩性价比更高了，虽然博览研究员注意到不少文章分析认为“从基本面来看，创业板一季度业绩确实回暖，但这个回暖是建立在2017年基数低的前提下，不构成创业板持续走强的核心驱动因素”。

对于这种看法，我也基本认同。但是即使不盲目憧憬2015年创业板那样的大牛市，从偏向于短中期的角度来看，创业板还是配得上“政策与业绩的戴维斯双击”的。毕竟去年蓝筹白马股集体大涨同样也不是所有蓝筹都业绩很好，但是趋势的力量能够有效地化解部分不平衡的现象。

只不过短期来看，由于海南自贸区的高规格与历史定调，使得目前创业板还很难完全吸纳从蓝筹权重股里面流出的资金，所以目前来看正是因为海南这个“吸金王”使得创业板顺利切换反攻的进程不太顺畅。而且可以看到的是当期政策面对于创业板的“青睐”频次也不及3月份那么多。所以现阶段机构转战创业板不是基于强烈的政策预期，而是在政策预期形成首次释放之后开始以业绩成长的真实驱动力量去开始布局。但是我仍然继续重申，当前在蓝筹资金第二次对业绩驱动逻辑确认后大幅流出上证50已经意味着后续较长时间内机构资金选择的主攻方向都将不再以大为美，而创业板代表的小盘科技股将是后期配置的主要方向。

当然根据上次文章的论述，后期值得重点配置的创业板标的仍然以创业板权重股为主，且紧盯高科技、传媒、医疗等板块。

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