跌疯了!还能买啥?

 



说在前面:二师兄近期开始分享一些研报,尽量会精选一些贴近热点的行业研报和公司研报,是想和大家分享学习行业和公司的核心逻辑,而非荐股!

- 导读目录 -
一、精选研报

  • 【国泰君安】迎接第三消费社会,做多二线消费龙头

二、每日复盘
  • 盘面分析
  • 热点复盘
  • 策略
三、盘面数据
  • 赚钱效应
  • 资金流向
  • 涨停分析
【国泰君安】迎接第三消费社会,做多二线消费龙头

李少君/岳小博/黄燕铭

1、迎接中国第三消费社会黄金十年。

对标日本,我们认为中国正在快速地完成第二向第三消费社会的过渡,迎来十年级别的消费个性化、品质化、多样化发展的黄金时代。顺应由家庭到个人/由量到质/由物质到服务/由理性到感性/由必须到必欲的趋势,本土化品牌有望在各细分领域崛起,二线消费龙头因其成长性改善、市占率提升空间更高而最为受益。

2、日本第三消费社会(1975-2004)带给我们三点不一样的启示。

其一,经济增速与居民换挡向下,开启了而不是阻碍了日本进入消费者信心高涨长达二十年的第三消费社会黄金时期。

其二,第三消费社会的“消费升级”不仅限于“量和价”,其本质在于社会结构到消费观念再到消费行为的转变。

其三,纵使九十年代经历资产价格崩溃与经济衰退,二线消费细分领域蓬勃发展,跑出的子行业龙头在整个阶段盈利表现更优。

2、中国第三消费社会有望超越日本曾经的辉煌。

中国优势:1)城市化率的空间仍大,新兴城市的扩张与收入快速提升使得新中产阶级持续涌现;2)加速富裕,高增速与极大体量的中上富裕阶层崛起支撑前沿消费的繁荣;3)领先的互联网与物流体系,促使原本独一无二的中国大市场更加统一与高效。

关注劣势:人口年龄结构层面“未富先老”的风险更高。

3、聚焦A股,我们判断当前二线消费龙头占优。

从命题的4个要素方面予以分析:1)“当前”境况为经济周期回落、金融周期收缩、外部风险加大,从而寻找外部依赖度低、具有穿越周期的中长期景气品种成为关键。2)“消费”占优,在于长期前景广阔,并具备一定的抗周期特征。3)“二线”消费胜一线,理由在于第三消费社会个性化/品质化/多样化消费推动二线细分品类成长提速胜一线,同时二线细分领域龙头市占率仍低、未来提升空间胜一线,以及当前估值性价比优、盈利确定性不差,叠加受益风险偏好小幅提升。4)关键在于寻找真“龙头”,市值、市占率是表象,而竞争优势是本质、是企业持续实现ROIC >WACC获得超额收益,进而创造成长价值先决条件。

4、从竞争优势视角精选二线消费龙头组合。

我们协同国君各相关消费品领域分析师共同筛选,

二线细分食品龙头(好想你/涪陵榨菜,受益:绝味食品/白云山/汤臣倍健/桃李面包/千禾味业/洽洽食品/养元饮品/安井食品),

轻工(尚品宅配/晨光文具/好太太,受益:乐歌股份,及橱柜板块龙头),

零售(珀莱雅/上海家化/莱申通灵/拉芳家化),

纺服(森马服饰/水星家纺/比音勒芬),

医药(我武生物/恩华药业),

社会服务(首旅酒店/锦江股份/广州酒家/腾邦国际)。
- 每日复盘 -
盘面分析:

昨晚美国突然加税,贸易战风险再起。今日沪深两市双双大幅低开,沪指开盘直接跌破3100点关口,市场情绪十分悲观,除黄金外,绝大多数板块都处于大跌状态。

午后市场情绪并好转,尾盘沪指再度滑落,跌破前期低点,全天呈低开低走之势。盘面上,个股尽墨,仅黄金、白酒等少数板块上涨,次新股、5G概念、环保、园林工程、3D玻璃、钛白粉、煤炭等板块跌幅居前。技术上,美国突然加征500亿关税,引发了市场系统性风险,沪指再度破位大跌。



热点复盘:

黄金:市场风险爆发,资金涌入黄金避险。

白酒:又是一个避险池。

策略:

一个是意大利政治危机,一个是美国500亿美元加税声明,搅得全球股市大跳水,A股自然无法幸免。

尾盘跌破4月低点后,沪指就呈破位下跌走势,下跌空间会放大了。关键是市场情绪已经崩溃,一时半会恐怕还止跌不了,且待MSCI的利好对冲一下。

策略上控制仓位,低吸估值偏低的白马股。
- 盘面数据 -
1、赚钱效应







2、资金流向





3、涨停复盘

今天涨停家数较上一交易日有所减少,两市22家涨停;跌停195家。



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