指数国证中证

这波调整，再次确认了 A 股处于小型熊市

还是弱势...

过去一周，对于 A 股整体是调整的格局。

毕竟代表整体 A 股表现的国证 A 股指数，还算是微涨 0.05% 的。

但是，A 股内部，分化是严重的，以申万指数的风格指数来看，绩优股一周上涨了 3.16%，而微利股亏损股们，却是下跌 1% 不到。

从行业来看，分化也是极为严重的。

类似家用电器、电子元器件、食品、钢铁、医药，还能有 1-2% 不等的上涨，而不少行业，却出现 2-3% 以上的周跌幅。

虽然以一周来看，市场还不算太差。

但是考虑到周四周五的调整，这个走势就算不上太妙了。

下图是上证指数的小时图，值得注意的是，这波上证指数的反弹，RSI 指数同步的反弹到 60 点的位置就戛然而止——而 60 点，恰恰就是熊市中 RSI 运行区间的上限——RSI 止步于 60 的位置，不过是再一次确认了在小时图的维度上，上证指数是出于熊市中。

沪深 300 指数的走势，与上证 50 指数相若。

与这两个大盘股指数相比，中小盘股就更烂了。

下图是中证 500 指数的走势，之前的反弹，中证 500 指数的 RSI 指数止步于 50 点的位置，比上证指反弹到 60 点来的更为羸弱，而一旦下跌，就直接创出了新低。

显然，近期的行情，规避小盘股是有道理的。

毕竟，虽然大盘股和小盘股都不算强势，但是大盘股在持续下跌之后，已经出现价值投资的价值。

以 AH 股比价来看，恒生 AH 股溢价指数算是创出了近期的新低，周五最新收盘值是 116.95 点，即 A 股相较 H 股溢价 16.95%。

相比此前将近 35% 的溢价水平，真是恍如隔世——目前的水平，距离 2017 年 3 月时候的阶段低点 114 点左右，也已经不远了。除非市场预期 A 股要出现大型熊市，否则目前的 A 股大蓝筹，其实已经具有了一定的相对支撑。

不过，对于追求绝对收益的投资者，比烂是没有意义的。

既然整体 A 股还在下降趋势中，那么多看少动，是整体稳健之选。

从历史数据来看，国债 10 年期利率的涨跌，对于大小盘轮动具有一定的预测作用。国债利率上涨，沪深 300 指数有机会相对创业板等中小盘股走强。