【专题】炒股也有安全边际?且看为何要关注重要股东增持

 

探讨哪些上市公司更可能具有安全边际?...





近期以来国内国际风险事件不断,黑天鹅频飞。外有意大利政治危机导致的股债汇三杀、美元升值和特朗普主导的贸易战反复无常,内有上市公司债务违约、上市公司退市不断增加。在此大背景下,我们编写系列文章探讨哪些上市公司更可能具有安全边际,希望能够帮助投资者在市场上争取收益的同时把控好风险。

安全边际是指股票价格与内在价值之差,两者差距越大,安全边际也就越大。因此,寻找高安全边际个股的思路有两个,一是第一篇文章提到的,寻找基本面好、估值低的个股,这是在内在价值上做文章;另一个思路就是寻找股价有支撑、有上升动力的个股,这是在股票价格上做文章。接下来我们将陆续分析能为股价提供支撑和上升动力的公司行为,包括重要股东增持、股权激励计划、员工持股计划、定增价格倒挂等。

一、为什么要关注重要股东增持?
重要股东指具有增减持披露义务的持股1%以上股东、董监高或其直系亲属。春江水暖鸭先知,相比广大投资者来说,重要股东对公司的实际经营情况了解的更全面也更深刻,他们在二级市场的交易情况往往能够上表明他们对上市公司的判断。重要股东增持往往会被市场看做利好,对股价有支撑和提振的作用,降低股价下降的可能性,形成一定的安全边际:

(1)一般情况下,重要股东增持代表着大股东认为股价被低估,或者看好公司未来的发展前景。基于这样的认识,重要股东的增持行为会提振市场信心和改善投资者的预期。

(2)重要股东增持会从二级市场购进上市公司股票,购买的增加短期会对股价形成一定的支撑作用。

(3)在熊市跌跌不休时,重要股东往往会增持进行托底。这有稳定股价的作用,也释放了一个信号,那就是股价已经跌到底部了。
二、什么样的增持更能带来安全边际?
一般来说,重要股东增持对股价有支撑和提振的作用,形成一定的安全边际。但是。这也要细看重要股东增持是否有“诚意”还是“做做样子”:

(1)看增持是“必须买”还是“不买也行”。区别就是上市公司发布重要股东增持公告里是计划增持“不少于”还是“不多于”某一数量的股份。

(2)看增持比例。一般来说,重要股东增持比例较高带来的安全边际较高,增持比例较低则“诚意”较低,带来的效果也较差。曾经有的上市公司重要股东发布增持公告后,实际上仅增持了几百股,成为市场笑谈。

(3)有的重要股东在增持公告里还会自愿锁定所增持的股票一段时间,这样的话稳定军心的作用将会更加显著。

值得投资者注意的是,公司行为形成的安全边际是偏短期的,长期的安全边际主要还是由公司基本面决定。重要股东增持构成安全边际说的是一般情况,但是实际上重要股东增持背后的原因可能比较复杂,在一些情况下非但不能构成安全边际,反而有较大的风险。例如,一些大股东增持股票,是因为其参与了股权质押,在股价不断下行的情况下有爆仓的危险,大股东不得不以增持的方式稳定股价。如果股价没有企稳而是继续下行,爆仓后会有大量的质押股票被抛售出去,造成股价的进一步下跌。因此,在判断重要股东增持能否构成安全边际时,还需要投资者结合多方面信息综合分析才能得出正确的结论。

最后,我们梳理了今年以来累计增持比例大于2%,且增持均价高于最新股价的重要股东增持情况,共投资者参考。


注:倒挂比例=(增持股价-最新均价)/最新均价

海通整理自wind,数据截止至2018年5月31日

投资顾问:傅律君

投资咨询证书编号:S0850616070004
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【专题】都在说安全边际,哪些上市公司更可能有安全边际?


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