定向降准已在路上

不用猜了，又要降准...




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昨天，央行发表了一篇文章，里面一共提到了9次“降准”这个词，很多市场人士还在分析这到底意味着什么？答案很明显了，晚上就告诉大家了，今后将对小微企业进行定向降准，推动实体经济降成本。

从1月份定向降准，4月全面降准，再到现在又提定向降准，其实央行的政策也不是那么难猜，路径依赖而已，停不下来。6月份央行已经进行了两次MLF操作，一共向市场净投放了4300亿资金，不过一边说当前流动性保持在较高水平，一边这样操作，的确容易让人头晕的。

前几天看到一份报告，民间借贷的资金利率在今年有所增加，去年大约是15%，而今年到了20%的水平。而民间借贷也主要是中小微的企业。其实，央行怎么定向降准，民间的资金也很难得到缓解的。国债收益率下跌了这么多，民间融资难的问题，多少年都一直是存在的，这是经济结构的问题，不是金融问题，降准是解决不了的。

资金这个东西就像水一样，总是从高处流向地处，最终形成一个平面。如果一个行业的资本报酬率高，资金自然会向这个地方流过去，无论哪个地方释放的资金，最终都会流到那个像黑洞一样的行业中去，这是堵不住的。而随着资金越来越多，资本的边际收益就会递减，最终又会拉平这个行业的回报。不可能存在一直被扭曲的市场，毕竟市场的参与者不全部都是傻子。这不需要多高深的金融知识，这只是一个朴素的道理。

为什么实体经济难，股市也熊，货币增速不涨，消费的增速创5年新低，甚至是包括人口出生率都下降了，归根结底的原因就一个，某个行业被极度扭曲了，成为了吸血的肿瘤。这都是有数据支撑的，虽然不能直接说是因果关系，但已经有论文说明这些因素之间的相关关系了。

最后，多扯两句，很多新读者不熟悉，本公众号每日大约11:30更新，正好是股市上午收盘的时间，周末的时候会写一篇专栏。欢迎大家置顶这个公众号，点击右上角“...”,选择“查看公众号”，再点右上角“...”,选择“设置”，就可以置顶这个公众号了，每个工作日11:30，准时与你见面。

谢谢大家了。

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