小米暴涨13%市值列港股第9,何小鹏浮盈近1亿,看雷军如何讲述1000亿美元的故事?

 

欢迎关注新浪港股!...



昨日小米破发,收盘跌1.18%,以收盘价计算,小米集团总市值为3759.19亿港元,按当前汇率计算,约为478.98亿美元。各大媒体集体看空,更有业内人士表示:随着二级市场估值不断下降及一二级市场估值倒挂现象的出现,估值压力已向一级市场传导。不过,时隔一晚,今日小米股价便如沐春风,股价迎来暴涨走势,截至发稿,一度暴涨15%,市值更是一举突破3900亿港元、4000亿港元、4100亿、4200亿、4300亿港元。最高市值一度高达4332亿港元,折合552亿美元。截至收盘涨13.1%,报价19港元,市值4251亿港元,折合542亿美元。

小米市值进入港股十大,位列第9

以小米收市价计,现市值升至逾4251亿港元,打入港股市值十大,力压中银香港(02388),排第9位。
小米首日失守招股价,成为近一年来首日表现最差的新经济新股。小米昨日表现遇风浪,不过公司总市值仍达标获恒指公司快速纳入港股通参考指数‘恒生综合指数’,按惯例,一旦被加入为此指数成分股,即自动成为港股通下北水可投资的范围,但由于小米为首家同股不同权公司,以往未有先例可循,市场注视内地交易所会否突然落闸或如期放行,如一切顺利,北水最快7月23日可买卖小米港股。

小米股价为何大涨?

目前来看主要集中在四个层次。

一是:小米将于7月23日起纳入恒生综合指数。此次小米将纳入的指数有:恒生综合指数(包括恒生综合行业指数-资讯科技业、恒生综合大型股指数、恒生综合大中型股指数)、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数。今早便有消息传出,小米集团将在7月23日纳入恒生综合指数。此次小米纳入恒指为上市后10个交易日,创下港股史上最快纪录。

由于小米市值规模庞大,国际指数编制公司富时指数昨公布,将小米快速纳入富时中国50指数,于7月13日(下周五)收市后正式纳入指数,7月16日(下周一)正式生效。根据ETF.com统计,全球共有6只追踪富时中国50指数的ETF,资产总值约44亿美元(约343亿港元)。小米获快速纳入指数,料吸引逾10亿港元被动资金在换马生效日追入。

二是:麦格理大调小米目标价至30港元,以昨日收盘价计,潜在涨幅高达78.6%。麦格理昨首发小米研究报告,认为小米快速时尚式推出新产品,有能力从手机用户变现互联网收入,予目标价30港元,意味公司可值6700亿港元(小编注:折合854亿美元)。

麦格理认为,小米互联网服务毛利率达60%,远高于集团整体的13%,认为公司有能力利用小米手机内MIUI系统,从用户获取互联网服务收入,料2020年互联网服务毛利额可扩大至49%,现行目标价相当于2019年预测市盈率35倍。

三是:散户博反弹衍生产品活跃,认购高招股价3成。小米是继工行(01398),友邦(01299)后,首日挂牌就兼具沽空,窝轮以至期货期权交易的新股(见表)。小米首批18只窝轮全属认购证,合共成交约7.8亿元,交易量最多的为行使价21.8元的认购权证,全日成交2.99亿元,实际杠杆3.39倍,为众产品之最。发行商海通国际投资策略副总裁黄丽帼称,远价小米窝轮之面值较低,买卖相对灵活,故相关窝轮现时较受欢迎,并获较多资金追捧。
四是:何小鹏称已买入超过1亿美元小米股票,浮盈近乎1亿港元。还未等小米股价喘息之际,小鹏汽车董事长何小鹏今日发布朋友圈,称自己坚定看好雷总和小米,昨天和今天也通过二级市场,买了和拥有超过一亿美元的小米(感谢已经赚了点)。据悉,小鹏汽车董事长何小鹏表示,已经用自己的资金通过二级市场买入了小米集团总额1个亿美金的股份,买入价格都低于17港元,大多数是昨天(7月9日)买入的,“昨天8000万美金,今天2000千万美金。”

我们如果按照其买入价17港元计算,何小鹏大约买入4600万股,按目前股价19港元计算,何小鹏净赚9200万港元,近乎1亿港元。
“对好公司,市场恐惧的时候就是最好的时候,我有幸在13和14年拿了阿里的股票,一直到现在。”

何小鹏说,也从14年开始买入腾讯,可惜买的还不足够多,自己非常强烈的感觉小米的未来和阿里、腾讯一样卓越,也许都是伟大。

长线看一个公司有时挺简单,最棒的创始人和团队,足够大的市场和行业,领头羊(前两名)的地位,大量的科技投入,厚道的心。买完后剩余的事情,就是学会忍耐,捂住不放。

据悉,在小米庆功宴上雷军不仅感谢了李嘉诚、马云和马化腾等大佬关键时刻挺小米,也专门感谢了前阿里大文娱CEO俞永福、美图董事长蔡文胜,及没有到场的何小鹏,称他们在小米上市时都大笔买入了小米股权。
“最后一天风云变化,我们有压力的时候,站出来挺我们的,UC的兄弟们。“雷军说,”小鹏和梁捷慷慨解囊,下了1亿美金的订单。”

小米500亿美元估值是否合理?

一位持有小米股票的分析师表示,从机构角度,我们觉得这个估值比较合理,如果长期发展来说,比较值得期待。不过,也有港股分析师告诉记者,其现在看空,因为小米股价仍然偏高。

交银国际研究部主管洪灏认为,小米的盈利模式尚未被证明,“小米还是在讲故事,但让投资人买单是另一回事。”

不过,根据麦格理评级,我们大致预期,麦格理其实给小米估值是超过800亿美元的。这于此前7名基石投资者都接受小米700亿估值基本是意见一致的。

此前,作者曾经发文分析,小米800亿估值存在的合理性。具体内容如下:值得注意的是,小米在2017年亏损基础上加回优先股增值的影响、9.1亿元以股份为基础的薪酬费用、无形资产摊销的影响,并减去57.3亿元投资公允价值增益净值,得出53.6亿元经调整non-IFRS利润,较2016年的19亿元增长了182%。

第一种按硬件企业计算市盈率,拿走了全球智能手机86%总利润的苹果市盈率还不到20倍。如此折算下来,小米的估值将只有可怜的一百多亿美金。其以硬件为主的互联网公司定位,使得其以硬件公司苹果目前18倍市盈率进行估值则明显存在低估,毕竟小米毛利主要依赖互联网服务收入,将其定位为硬件公司是不准确的。因此100多亿美元的估值存在严重低估。

第二种是以互联网公司估值。小米1000亿美元的估值为该利润指标(53.6亿元)的118倍,如果按照800亿美元估值为该利润指标的95倍,如果按照700亿美元估值为该利润指标的83倍,如果按照600亿美元估值为该利润指标的71倍。考虑到公司一季度扣非净利进一步增加,小米7月中旬上市时公司净利有望进一步增加。目前以600-800亿美元估值存在合理性。

目前,在市盈率方面,目前互联网巨头公司腾讯估值41倍,百度估值25倍,微博估值59倍,阿里估值51倍,京东估值316倍,所以小米的估值应该介乎30-100之间,而50倍左右或许更为合适。考虑到公司2018财年经调整non-IFRS利润增速高达182%,本文按增速的1/3-1/2增速,即按60-90%的速度计,公司2018年估值介乎669亿美元-795亿美元。

第三种按用户价值估算法。雷军曾对原国美电器董事长陈晓说,小米有7000万用户,每个用户价值380美元,算下来估值约300亿美元。如果按照小米目前1.97亿的年度月活,小米估值又是多少呢?

目前,互联网巨头的用户价值主要介乎200-1000美元之间,但是考虑到小米曾经用户价值已经高达380美元远远超过200美元的估值。我们如果按照腾讯的500美元用户估值,小米估值为985美元,如果按照苹果1000美元的用户价值估值,小米估值高达1970亿美元。很明显,小米的估值不可能迅速从380美元飙升至1000美元,或许对标腾讯控股,400-500美元的用户价值更具合理性。以此计算,小米估值介乎788亿美元到985美元之间。
通过以上分析,我们将用户价值法和互联网估值法取交集,小米估值800亿美元存在大概率事件。一位投行人士表示,公司和保荐人期望理想且妥当的估值,不高不低;老股东则期望更高的价格;最有把握的券商希望压低估值,趁机多赚一笔;而最没把握的券商也希望压低估值。

昨日雷军更在庆功宴上房豪言,“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。1000亿估值或许才是雷军的小目标。

雷军放话让投资者赚1倍,讲1000亿美元的故事?

7月9日晚间,雷军携新老朋友在香港某酒店举办小米香港主板上市庆功宴,作为雷军金山的老朋友们,金山公司创始人张旋龙和前金山董事长兼总经理求伯君也都出现在活动现场。

“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。雷军说。

而小米此前的估值曾一度被传出2000亿美元,此后从1000亿美元一路下降至543亿美元。而对于破发,雷军直言“股价短期波动不重要”,要脚踏实地做好公司。

“最近资本市场跌宕起伏,小米能够成功上市就意味着巨大的成功,上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任,上市仅仅是小米新的开始”。雷军说。

看到今天的股价走势,不禁让人感到雷布斯的话绝不是说说那么简单?雷布斯的小目标能够实现吗?按照雷布斯说的股价翻倍,我们以昨日开盘价16.6港元计算,股价翻倍相当于33.2港元,按总股本224亿股计算,雷军心目中小米估值至少948亿美元,或许雷军心中小米1000亿估值真的不在话下。


微信扫一扫关注公众号

0 个评论

要回复文章请先登录注册