深圳，一座全城拥有367家上市公司，市值超10万亿！

11月27日，中国（深圳）综合开发研究院联合宏信证券共同发布《深圳上市公司发展报告（2018）》，报告从规模...






11月27日，中国（深圳）综合开发研究院联合宏信证券共同发布《深圳上市公司发展报告（2018）》，报告从规模实力、发展潜力、经营能力、社会贡献等多个维度展现了截至2017年底深圳367家境内外上市公司的发展概况、特征与竞争力水平，全景式反映出深圳上市公司发展壮大并推进深圳经济高质量发展所取得的巨大成就。

值得注意的是，全景式展示深圳上市公司整体发展状况。据了解，截至2017年年底，深圳有367家境内外上市公司。报告得出结论：一个新“经济体”诞生！这一“经济体”2017 年“生产总值”达 到 13368.92 亿元，市值超10万亿！

据 Wind 资讯数据统计，截至 2017 年 12 月 31 日，深圳上市企业总数达到 367 家；其中仅在 2017 年当年，就有 46 家深圳企业以 IPO 方式实现境内外资本市场上市（参见附录 1、附录 2）。

从上市地点来看，深圳上市公司分布于境内外各主要资本市场，境内上市公司 272 家，境外上市公司 107 家，其中有 10 家公司在 A 股、港股两地上市，1 家公司（广深铁路）同时在 A 股、港股和美股三地上市。具体来说，深交所上市公司 252 家，上交所上市公司 20家，香港联交所上市公司 94 家，纽交所 3 家、纳斯达克上市公司 8 家，新加坡证券交易所上市公司 2 家（如表 1.1 所示）。从行业分布来看，深圳上市公司所处行业分布广泛，全面覆盖了 Wind 资讯 11 类一级行业。本报告因研究需要，将 wind 资讯一级行业中的“日常消费”行业和“可选消费”行业合并为“消费”行业，因而深圳上市公司分布于十大行业之中（如表 1.2 所示）。其中，信息技术行业企业最多，有 128 家，占深圳上市公司总数的 34.9%，其次是工业企业 89 家、占比24.3%，消费业企业 52 家、占比 14.2%，这三大行业上市公司占深圳上市公司总数的 73.3%。在下文中，本报告将主要基于对上市公司年报的数据挖掘，研究分析深圳上市公司的发展情况。剔除股票长期停牌、截至 2018 年 6 月 30 日未公开年报等特殊状况的 26 家公司，本报告的研究对象包括了 341 家深圳上市公司。

截至 2017 年 12 月 31 日，深圳上市公司总市值达到 102998 亿元，相当于同年深圳 GDP（22438 亿元）的 4.59 倍。从上市地分布来看，A 股市值 53378 亿元，占 51.8%；港股市值 49191 亿元，占 47.8%；美股（含纳斯达克和纽交所，下同）市值 430 亿元，占 0.4%（如图 1.1 所示）。从行业分布来看（如图 1.2 所示）：

• 信息技术行业上市公司市值为 45322 亿元，占深圳上市公司总市值 44.0%；
• 金融行业上市公司市值为 26846 亿元，占深圳上市公司总市值 26.1%；
• 房地产行业上市公司市值为 11194 亿元，占深圳上市公司总市值 10.9%；
• 工业上市公司市值为 7248 亿元，占深圳上市公司总市值 7.0%；
• 消费行业上市公司市值为 5352 亿元，占深圳上市公司总市值 5.2%；
• 医疗保健行业上市公司市值为 3468 亿元，占深圳上市公司总市值 3.4%；
• 材料行业上市公司市值为 1888 亿元，占深圳上市公司总市值 1.8%；
• 公用事业上市公司市值为 1445 亿元，占深圳上市公司总市值 1.4%；
• 电信服务行业上市公司市值为 130 亿元，占深圳上市公司总市值 0.1%；
• 能源行业上市公司市值为 105 亿元，占深圳上市公司总市值 0.1%。
• 信息技术行业和金融行业上市公司市值合计为 72168 亿元，占深圳上市公司总市值比重超过 70%，这充分反映了深圳经济“科技+金融”双轮驱动的显著特征。

从企业规模分布来看（如图 1.3 所示）： 

• 10000 亿元以上市值的公司有 2 家，占深圳上市公司总数的 0.59%，其市值和达到44864 亿元，占深圳上市公司总市值的 43.56%；
• 1000~10000 亿元市值的公司有 10 家，占深圳上市公司总数的 2.93%，其市值和达到 25059 亿元，占深圳上市公司总市值的 24.33%；
• 100~1000 亿元市值的公司有 98 家，占深圳上市公司总数的 28.74%，其市值和达到 22833 亿元，占深圳上市公司总市值的 22.17%；
• 100 亿元市值以下的公司有 231 家，占深圳上市公司总数的 67.74%，其市值和达到 10242 亿元，占深圳上市公司总市值的 9.94%。

2017 年底，市值最大的深圳上市公司是腾讯控股，市值高达 32237.62 亿元；紧随其后是中国平安，市值达到 12626.59 亿元；招商银行、万科、中国恒大、平安银行、中信证券、比亚迪、招商蛇口、中兴通讯也进入了深圳上市公司市值十强，而进入深圳上市公司市值50 强的门槛为 195.51 亿元（如表 1.3 所示）。截至 2017 年底，深圳上市公司的总资产总规模 253048 亿元，比上年增长215.2%；净资产总规模 39591 亿元，比上年增长 18.7%；2017 年实现营业收入总规模 40703 亿元，比上年增长 20.8%；实现净利润总规模 5496 亿元，比上年增长 37.8%（如图 1.4 所示）。深圳上市公司各项主要财务指标增速均远远高于深圳 GDP 增速（8.8%），一方面反映了深圳上市公司具有经营业绩优良和保持高增长的优势，另一方面也显示出了深圳上市公司快速发展对深圳经济发展的“火车头”拉动作用。以营业收入来衡量企业规模是“财富世界 500 强”等权威榜单的最常用标准。2017 年，中国平安、中国恒大、万科、腾讯控股、招商银行、中兴通讯、比亚迪、平安银行等 8 家企业营业收入超过 1000 亿元，企业营业收入合计达到 22245.73 亿元，占深圳上市公司营业收入总规模的 54.7%；其中，营收最高的中国平安达到 8908.82 亿元，一家就占到深圳上市公司营业收入总规模的 21.9%。进入深圳上市公司营收规模 50 强，需要达到 107.52 亿元的营收门槛（如表 1.4 所示）。



在 341 家深圳上市公司中，在年报中专门披露研发费用的企业有 256 家，占比达到 75.1%，这说明深圳上市公司普遍重视研发投入和创新能力提升。这 256 家深圳上市公司 2017 年研发投入合计为 777.48 亿元，比 2016 年研发投入增长了 24.8%；平均研发强度（研发投入总额与营业收入总额之比）为 3.95%，比 2016 年提高了 0.24 个百分点，显示深圳上市公司研发投入逐步加大、力度不断增强（如图 1.5 所示）。



在 256 家披露研发费用的企业中（如表 1.5 所示）：

• 研发支出超过 100 亿元的上市公司有两家，分别为腾讯控股和中兴通讯；
• 研发支出在 10 亿元~100 亿元的上市公司有 7 家，分别为比亚迪、招商银行、欧菲科技、瑞声科技、立讯精密、比亚迪电子和深天马；
• 研发支出在 5 亿元~10 亿元的上市公司有 10 家，分别为海能达、大族激光、中集集团、健康元、欣旺达、长盈精密、中国长城、汇顶科技、汇川技术和国信证券；
• 此外，还有 76 家上市公司的研发支出也在 1 亿元以上。
• 在研发投入最大的 10 家上市公司里，信息技术行业企业占了 8 家；
• 在研发投入最大的 30 家上市公司里，信息技术行业企业占了 19 家，创新型企业高度集中于信息技术行业，说明深圳在信息技术产业上的竞争优势将进一步增强。

从个体企业的研发强度来看（如图 1.6 所示），256 家披露研发费用的企业中：

• 研发强度 10%以上的企业有 45 家，占比 17.6%；
• 研发强度处于 5%~10%的企业有71 家，占比 27.7%；
• 研发强度处于 2%~5%的企业有 94 家，占比 36.7%；
• 研发强度处于 2%以下的企业有 46 家，占比 18.0%。
• 可见，披露研发费用的深圳上市企业中有近半数企业（45.3%）研发强度超过 5%、达到较高研发投入水平，其中近两成企业（17.6%）研发强度超过 10%，达到国际高科技领先企业的水平。

深圳上市公司利用资本市场主要包括股票融资、债券融资和并购交易三大内容。考虑到上市公司再融资呈现一定周期性和时间间隔性（如按中国证监会再融资政策，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日不得少于 18 个月），本报告以 2015 年至 2017 年三年为一个研究周期。2015 年至 2017 年三年间，在 341 家深圳上市公司中，有 248 家企业通过股票发行实现再融资，占比达到 72.7%，累计融资额达到 4122.12 亿元，占到 2017 年底全部上市公司净资产（39590.57 亿元）的 10.4%，对同时期全部深圳上市公司净资产增长（17035.76 亿元）的贡献度达到 24.2%，股票市场再融资对于深圳上市公司做大做强发挥重要作用。从不同市场来看，深圳上市公司在国内 A 股市场发行股票再融资 3502.08 亿元，占 85.0%；香港市场发行股票再融资 611.72 亿元，占 14.8%；美国市场（含纳斯达克和纽交所）发行股票再融资 8.32 亿元，占 0.2%，可见 A 股市场在深圳上市公司发行股票再融资方面占据绝对主导地位（如图 1.7 所示）。2017 年，有 48 家深圳上市公司企业通过发行企业债券实现债务融资，累计债券融资额达到 23278.93 亿元，达到当年深圳上市公司股票发行再融资总额（1051.31 亿元）的 22.14倍。其中，债券融资额超过 100 亿元的企业有 10 家，超过 20 亿元的企业有 20 家，债券融资额靠前的企业以金融、房地产业为主（如表 1.6 所示）。



2017 年，有 84 家深圳上市公司在年报中披露了并购交易，累计并购交易额达到 1391.31亿元。其中，并购交易额超过 10 亿元的企业有 20 家，分别处于信息技术（8 家）、房地产（6 家）、消费（3 家）、工业（2 家）、公用事业（1 家）。万科、恒大、腾讯位列并购交易额前三甲，并购交易主要发生于深圳具备优势的信息技术、房地产等行业的领军企业，这说明深圳龙头上市公司正加快利用兼并收购手段提升市场竞争力和行业地位（如表 7 所示）。在 341 家深圳上市公司中，在年报中有 211 家企业披露了境外收入情况，占比达到 61.9%，超过六成；其中，境外收入占营业收入比重 10%以上的企业有 139 家，占比达到 40.8%，超过四成，表现出深圳上市公司整体极高的国际化经营水平。在 211 家披露境外收入的企业中（如图 1.8 所示）：

• 境外收入比重达到 50%以上的企业有 33 家，占比 15.6%；
• 境外收入比重处于 40%~50%的企业有 22 家，占比 10.4%；境外收入比重处于30%~40%的有 18 家，占比 8.5%；
• 境外收入比重处于 20%~30%的有 29 家，占比 13.7%；
• 境外收入比重处于 10%~20%的有 37 家，占比 17.5%；
•  境外收入比重处于 10%以下的有 72 家，占比 34.1%。

在提供就业岗位方面，截至 2017 年底，341 家深圳上市公司员工总数达到 258.93 万人，比上年增长 7.0%；员工总薪酬达到 4016.19 亿元，比上年增长 15.0%。其中，中国平安、比亚迪、中国恒大等三家公司员工数量超过 10 万人，共有 46 家公司员工数量超过 1 万人（如表 1.8 所示）。

在税收贡献方面，2017 年深圳上市公司合计纳税 3856.54 亿元，比上年增长 20.5%。其中，中国平安、招商银行两家金融机构纳税超过 500 亿元，万科、恒大两家房地产企业纳税超过 400 亿元，另外还有平安银行、招商蛇口、腾讯控股、华侨城等 4 家企业纳税超过 100亿元，年纳税额超过 10 亿元的企业总数达到 35 家（如表 1.9 所示）。不同于国内任何一个地区，深圳绝大多数上市企业不靠行政手段捏合，也不是来源于垄断行业，而是从本土开始创业、在激烈的市场竞争中发展壮大起来的。

深圳上市公司分布于境内外各主要资本市场，经营业绩持续向好，经济社会贡献突出，一方面有赖于深圳市场导向的营商环境与创新土壤，另一方面映照出深圳经济结构正在不断优化和高质量稳步推进，深圳上市公司发展与深圳市经济社会发展已经形成日益密切的相互促进、相互成就良性互动关系。

报告利用三级、27个具体指标从规模实力、发展潜力、经营能力、社会贡献力四个维度对深圳上市公司竞争力进行评价。结果显示，报告对深圳上市利用资本市场情况进行了专题研究，结果显示，不同市场板块（A股、港股、美股）、不同大股东性质（国企、私企/个人、投资机构）等因素对上市公司利用资本市场强度的影响十分显著。

报告还提出提升深圳上市公司竞争力、推进深圳上市公司更好服务深圳发展的相关政策建议，认为深圳应当进一步将深圳上市公司发展提升到经济社会发展主战略高度，大力扶持民营经济和创新创业、推动深圳上市公司板块持续扩容，建立公共服务平台和政策奖补体系、支持深圳上市公司用好用足资本市场，全力支持深交所资本市场发展、建设全国创业型企业的资本市场融资中心，探索开发公开交易的深圳上市公司指数产品、更好发挥深圳上市公司对全国创新发展的引领和带动作用，等等。来源：深圳梦综合自综合开发研究院（中国·深圳） 金融与现代产业研究所，经授权发布

    关注 地产号