股市大涨，牛市来了？

​火爆行情引发部分券商App宕机...





昨天，上证指数一举攻破3300点，上涨5.71%，深成指涨4.09%，创业板指涨2.72%。两市逾200只股涨停，两市显著放量，成交额突破1.5万亿元，创五年新高，其中沪市成交额为7241.54亿元，深市成交额为8419.46亿元。

从2960点到今天的3300点，短短五个交易日，上证指数涨幅12%，沪深股市成交连续破万亿，光大证券不到3周股价翻番，行情爆发点燃股民参与热情。



午后三大指数涨幅维持强势，沪指涨超5%，站上3300点，创2018年3月以来新高，北向资金净流入超170亿。盘面上看，增量资金带动盘面全线上攻，大金融概念全线爆发，权重板块普涨，两市涨停个股超200家，上涨个股近3600家。





成交量也急剧放大，具体看，截止收盘，沪指成交额为7242亿元（上一交易日成交额为5355亿元）；深成指报12941.72点，涨4.09%，成交额为8419亿元（上一交易日成交额为6361亿元）；创指报2529.49点，涨2.72%，成交额为2629亿元（上一交易日成交额为2039亿元）。两市总成交额突破1.56万亿元，创五年新高！

统计数据显示，上交所股票总市值报41.37万亿元，深交所总市值为29.58万亿元，二者合计70.95万亿元人民币，约10.06万亿美元，并创2015年6月以来新高。A股总市值目前仅次于美股的33.6万亿美元。

从历次牛市看，券商板块一般会先于市场整体行情启动，因此经常被视为牛市的“先行指标”。今天，券商板块迎一致性预期，再掀涨停潮，中信证券、中信建投、光大证券、浙商证券、申万宏源、国金证券、东方证券、中国银河等近20股涨停。券商板块半日成交金额1082.66亿元，其中中信证券成交额达189亿元，中信建投成交额38亿元。

今天盘面上，银行、券商等板块涨幅领先。银行股权重大，一直如公牛般稳步前行。今天银行这头“牛”带头发力，在草原上狂奔，跑得比高科技这些“马”还快，说明市场资金大量涌入抢盘，这时低估值、市值大的银行板块反而受到青睐。今日早盘，几家券商交易系统出现短暂卡顿、无法登录、银证转账卡顿、无法显示盈亏持仓数据等现象。据网友反应，国泰君安、东吴证券、招商证券、长城证券等券商App以及同花顺等互联网金融数据服务商出现交易缓慢、卡顿等情况。有券商信息部负责人表示，券商交易系统延宕一般是因为券商某一个地区瞬间下单并发量超过该券商交易系统的设计容量，券商紧急切换交易系统需要三五分钟时间，期间会出现宕机情况。

△央视财经《正点财经》栏目视频

大行情突如其来，让多头惊喜，让空仓或轻仓的投资者意外，但都不禁同时反问：大行情真的来了吗？

一、上半年是结构行情 7月以来行情出现全面发展态势

创业板早在2018年10月已经见底，之后一路震荡上扬，涨幅早已经超过100%，而上证指数到了2019年1月还在创新低，今年6月才回到2900点以上，所以创业板已经走了一拨牛市了，但是大多数人更加关注上证指数，这种局面就是典型的结构牛市行情。

直到7月1日，在证券板块为首的金融、地产领衔大涨的带动下，上证指数快速突破3000点这一关键压力位，并创下了14个月的新高，全面牛市行情的观点更加甚嚣尘上。

而连续万亿以上的成交量，以及短短几个交易日，大盘冲上3000、3100、3200、3300点，在人们还在讨论和犹豫之时，最近的盘面显示全面大行情已经轰轰烈烈地展开了，那么，此次大行情会不会也是快涨快跌的短命行情呢？二、 此次行情会不会是快速涨跌的短命行情？

从历次牛市来看，每次牛市启动均伴随着成交量的快速放大，因此可以说成交量放大是牛市的必要前提条件，但并不是充分条件。但是连续爆量也让人担心后面还有多少增量资金？钱从哪里来？有多大可持续性？因此，当市场总量不再放大之后，能够维持多高的成交量水平，对判断牛市可持续是尤为关键的。

另外，从政策面来看，本轮大金融上涨也有迹可循。创业板注册制改革，新三板精选层启动，大规模的新股上市对于券商业务是利好；而证监会计划向商业银行发放券商牌照，利好于银行股。

随着金融市场的不断开放，相关支持政策预计将陆续出台。随着A股市场投资者结构向机构投资者和长期投资者主导的转变，未来的牛市将会改变以往的暴涨暴跌，逐步向成熟市场的低波动率迈进。那么，如何理解这一拨大行情呢？三、从结构牛转变为全面牛的背后其实是改革牛
其实每一轮的牛市都和改革有关，2005年是股权分置改革催生的，2013年是金融行业创新引发的，2014年-2015年产生了杠杆牛，这一轮因为注册制改革，科技股已经牛了一年多了，在科创板试点成功之后，最近即将在创业板落地，而近期的创业板大涨与创业板注册制改革密不可分。再来看中国中免的连续大涨和免税牌照的改革，7月以来光大证券为首的券商板块的大涨，都与改革新政有很大的关系。改革红利正在释放，得到越来越多的资金认同，从而推动股市上涨。东北证券：牛市起点 上证综指年内可上看3800点

东北证券报告认为，上证综指年内可上看3800点。以2020年3月23日美元流动性危机结束作为本轮全面牛市的起点，则年内将演绎本轮第-阶段牛市，上证综指点位空间为4130点，年内可上看3800点。科技和消费是贯彻此轮牛市的主线。政策支持的行业在牛市启动之前率先回升。牛市初期蓝筹权重领涨，第二阶段切换至弹性较大或符合当时产业背景的行业，第三阶段则为前期滞涨但往年有所表现的行业。目前开始我们认为已经进入牛市第一阶段。新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

伍超明：A股属于结构性牛市行情 有望冲击3500-4000点

近期A股市场持续大涨，财信研究院副院长伍超明分析认为，市场大涨背后原因有三：一是国内经济持续修复，特别是房地产销售大超预期，有力助长了市场对经济的乐观情绪，提振了市场信心；二是增量资金入市意愿较强，推动了A股估值抬升，如随着国内理财产品收益率不断下降，居民存款搬家进入股市的意愿强烈，此外疫后中国经济韧性明显强于全球其他主要经济体，叠加中国资本市场改革开放提速，外资正加快跑步入场参与A股；三是政策暖风频传，随着创业板试点注册制改革等政策落地，A股扩容与国内新旧动能转换提速正形成共振，进一步提升了市场风险偏好。

市场短期属于修复性的阶段行情，盈利边际改善的金融、地产、可选消费板块存在一定修复性机会，此外下半年将迎来发力期的基建产业链，其表现亦可期待。

整体来看，A股属于结构性牛市行情。一是海外疫情还在蔓延恶化，对全球经济持续修复构成最大不确定性，国内经济有韧性，但预计复苏力度仍整体偏弱，A股基本面“地基”不够牢，企业盈利有待时间改善。二是货币政策宽松力度已边际放缓，流动性 “大水漫灌”不可期。三是存在较大的结构机会，疫后以及未来一个时期，经济结构转型、新旧动能转换将主导我国经济发展，即我国在相当长一段时间内将处于转换经济增长“发动机”阶段，医疗、科技等新经济板块渐入快速成长期，在A股持续获得超额收益的概率偏大。

如果海外疫情能得到有效控制，第二波疫情不大规模爆发，上证综指有望冲击3500-4000点。

国泰君安：无风险利率下降是本轮行情的原因 静待3500点

国泰君安策略团队发布报告称，当前A股的低估值补涨特征本质在于无风险利率的下行，促发的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市，突破3300，静待3500，进击券商和低估值有业绩的龙头股，先周期后消费、科技。

微博上，大V也热议纷纷：

但斌：在注册制与退市机制不断推进完善的基础上，A股能走出长达十年以上的大牛市，也希望每个股民都能通过资本市场财富变得更多！



李大霄更是坦言“A股第五轮牛市来了”……对此你怎么看？



不过，我们需要注意的是，未来或不可能持续快速上涨，占豪公号认为，有两个因素决定这一点：

一、世界经济大环境不允许

全球经济还远没有恢复，A股不具备直接进入快牛的大环境基础，中国宏观经济也不可能一下子就完全逆转。不过，2021年GDP会超预期，这是因为2020年上半年的数据很差反衬的，这会刺激市场在今年下半年到明年上半年行情向好。

A股未来在短期上涨后可能会遇到美股大跌风险的打压。美国现在支撑柱了，但二季度数据和未来下半年的经济增长预期，可能会再次刺破美国的泡沫。美股暴跌可能会给短期上涨的A股一个阶段性的较大压力。

二、政策也不允许

国家政策希望牛市周期长一些，不希望快速把牛市周期消耗完，所以持续暴涨不可能，市场第一波快涨的强压区在4000点上下，未来这个区域将会有比较长的争夺。

不过，局部的轮炒机会就来了，注意选股，瞄准未来的朝阳产业，瞄准政策支持产业，机会还是挺多的！

总之，未来的股市应该开始逐渐盘活，但同时也要注意阶段性风险和局部的市场风险。



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