牛市不会简单结束!

 

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✎上周,A股遭遇了4月以来最大的单周跌幅,特别是周四的股市大跌,让很多人一度都怀疑牛市已经被终结了,堪称一根阴线改变信仰的典型。
 
周五,我已经解读过这次大跌了,实际上并不意外。在连续大涨过后,出现一天大幅回撤,这在股市里面也并不罕见,回撤的幅度也在要我的预期范围之内。而至于牛市是否还会继续的问题,我个人的看法依然是乐观的,牛市不会这么简单就结束了。

这次的大跌,背后有着管理层的主动降温,连续多日发出重磅信号,但是股市全然没有理会,也为大跌埋下了伏笔。不过,比起疯牛,我相信熊市是更没有人愿意看到的事情,所以很快,周末就有一些利好消息出来了,比如对于保险公司投资权益类资产,其上限可以达到总资产的45%。所谓权益类资产,主要是就是股权、股票等等。

目前我们保险公司总资产已经达到了20万亿人民币的规模,一点点提高,对于股市而言,都是能够拉起一轮牛市的资金量。当然,保险公司肯定也不可能一股脑儿就把资金砸进来,把额度用光,实际上,之前的上限比例,保险公司一直都还没有用完呢。但这至少能够给予市场不少信心。

而对后市,我最看中的一个指标,是等待入场的新增资金。以前的牛市,都伴随着新股民大量开户涌入股市,而目前,开户的股民明显增加了,但是依然没有到牛市阶段的高峰人数。

此外,今年发行了的股票型基金也很多,总量达到了7700亿人民币,创下了2015年以来的历史记录。而仅仅7月份,就有1800亿基金已经筹集完了子弹,等待入场的信号。

进一步从今年剩下的5个月来看,央行的货币投放比起3、4、5月的确是慢了一些,不过要达到M2增速明显快于去年的话,预计接下来的5个月里面,至少还有两次降准。

综合以上的信号,我认为牛市还没有终结,实际上我也一直是这么判断的。太多人都过分关注市场的短期波动,然后受到短期的情绪面上的影响。而正确的做法有两个,一个是无视这些短期的情绪面影响,只关注中长期,关注基本面。另外一个方法是利用这些短期的情绪,而不是被这些情绪所支配。所以,在大幅回撤的时候,抄底是不错的选择,当然,前提是你之前已经在高位卖出了一些仓位,现在接回来是最佳的选择。

当然,很多人认为现在不可能有牛市。首先,从上涨幅度来看,已经是牛市了,现在还在争论是不是牛市,说句不好听的,吃啥玩意儿都赶不上热乎的。可以争论的无非是牛市是否可以持续的问题。我认为宏观经济虽然下滑,但是最坏的时候过去了,只要保证货币投放的节奏,而且股市的回撤不至于击垮人们的信心,那么牛市的基础就还在,当然,如果这个基础发生变化,我的观点可能也会发生改变。预计本周主要是震荡,下周才开始回到正轨。

至于股市某些板块严重高估,股市存在泡沫,股市和实体经济严重背离的问题,实际上我写过文章解释了这一点,有没有泡沫和是不是牛市,完全是两个不同的问题,甚至可以说,任何一场牛市都必然伴泡沫。
 


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