“奶牛大叔” Scott Shellady 与生猪期货交易池
“The Cow Guy”是芝商所交易员们给Scott Shellady起的绰号，我按中国当代流行语翻译成“奶牛大叔”。芝加哥交易池最靓丽的一道风景线就是身高1.85米，体重400斤的Scott Shellady和他身上的奶牛图案的交易马甲...
如果你问美国农场主，Scott Shellady是谁，他可能一脸茫然。“那你知道‘奶牛大叔’吗？”你再问。“哦，我当然知道，就是那个芝加哥期货市场评论员！”
这里，有必要解释一下什么是交易马甲（Trading Jacket）。当你购买了芝商所的会员席位后，交易所就会发给你一套夹克，供你上场交易用。在夹克右上口袋外，需要挂上一块牌子，清晰展示你的交易员代码和会员号。交易所发的马甲基色是红色，但是会员有权穿戴其他颜色或者图案的马甲。不少会员选择绿色和橙色。蓝色马甲是交易所员工，黄色马甲是“Runner”，就是会员的助手，跑腿的。
好了，现在大家再看到交易池的照片，就不会眼花缭乱了。
奶牛大叔是牲畜类期货当之无愧的权威。芝商所聘请他担任市场评论员。每天收盘后，Scott Shellady同女交易员Virginia MacGarthey轮班做当天的复盘视频短评。他经常接受CNBC，Bloomberg TV和Fox News的采访。他还是芝加哥DePaul大学的客座教授。
奶牛大叔的搭档，女交易员 Virginia MacGarthey
在新的岗位上，奶牛大叔负责推广Marex公司的场外衍生品，重点在农产品板块。什么是农产品场外衍生品？我们用生猪来举个例子。目前CME只有瘦肉猪期货一个品种，但是生猪行业参与者可能做得更多的是分割肉的现货交易。这样，他们就面临两种基差的风险。一是瘦肉猪现货价格和期货的基差，另一个是瘦肉猪和分割肉之间的价差。在不同季节，这些基差并不稳定，导致用瘦肉猪期货对冲分割肉现货价格可能会失效。养殖企业有套保需求，但一般没有能力管理这些基差风险。
OTC市场的应用场景很多。在大商所上市生猪期货之后，为中国进口美国猪肉提供贸易融资有了实现的可能。一般来说，银行不愿意为活猪和冷冻肉贸易做融资，活猪生病死亡和猪肉价格下跌的风险很大，银行难以管理。
奶牛大叔的公司却敢于接这样的业务，因为他们能够锁定采购美国猪肉的成本（CME生猪期货），在中国市场销售进口猪肉的价格风险（大商所生猪期货），以及美元采购人民币销售之间的汇率风险（外汇期货和离岸人民币衍生品）。
芝加哥的交易池经历了100多年的辉煌，从2015年7月开始停止了期货的交易池交易，目前还有部分期权合约在交易池交易，其份额已不足整个芝商所的1%了。交易池完全退出历史舞台，看来只是时间的问题。
下一篇随笔，我将给大家介绍几部以期货行业的故事为背景的好莱坞电影。
（待续）
转自舌尖上的华尔街 作者 黄劲文（CFA）
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