深夜重磅！突然暴跌12%，拼多多到底怎么了？

中国基金报 泰勒21日晚间，明星中概股拼多多发布了最新的财报，公布了截止到2020年6月30日的二季度财报，...





中国基金报 泰勒

21日晚间，明星中概股拼多多发布了最新的财报，公布了截止到2020年6月30日的二季度财报，财报显示，拼多多二季度营收121.93亿元，同比增67%，净亏损7724万元，较去年同时的亏损4.11亿元大幅收窄。

然而，美股开盘之后，股价却暴跌12%，究竟发生了什么事情？

8月21日，拼多多发布2020年第二季度财报。

截至2020年6月30日，平台年活跃买家数达6.832亿，较去年同期的4.832亿增长41%，一年净增2亿，单季新增5510万活跃买家。

二季度，拼多多APP平均月活用户数达5.688亿，较去年同期的3.66亿增长55%，较一季度单季净增8140万；截至2020年6月30日的12个月期间，平台GMV达12687亿元，较去年同期的7091亿元增长79%；

二季度，拼多多实现营收121.93亿元，较去年同期的72.90亿元增长67%；

非通用会计准则下，拼多多二季度归属于普通股股东的净亏损为7724万元，较去年同期的亏损4.11亿元大幅收窄。持续亏损没有拉低拼多多的股价。Q1发布财报后，拼多多的股价涨幅接近50%。今年年初至今，拼多多股价增长156%。截至8月21日，拼多多每股97.13美元，总市值1163亿美元，在中国互联网上市公司中排名第四。

截至2020年6月30日，拼多多的年度活跃买家数达6.832亿，同比增长41%，二季度单季新增5510万，创上市以来最大单季增长，继续大幅领跑行业。用户规模高速增长的同时，平台的用户活跃度也保持强劲增长。二季度，拼多多APP平均月活跃用户达5.688亿，同比增长55%，单季劲增8140万，创下历史新高。年活跃买家数和平均月活跃用户数这两大核心用户指标，在这一季度均实现强劲的单季增长，同时，与2019年同期相比，一年净增均超过2亿。

拼多多首席执行官陈磊表示：“我们的用户对拼多多的价值越来越认可，这有助于我们平台的用户增长和用户活跃度的提升。”

截至6月底，平台活跃买家平均年消费额达到1857元，较去年同期的1467.5元增长了27%。

受益于用户增长与人均消费金额的提升，拼多多平台的交易额（GMV）继续保持高速增长。在截至6月30日的前12个月，拼多多GMV达到12687亿元，较2019年同期的7091亿元增长79%。

与阿里、京东相比，拼多多在GMV和营收、利润方面均有不小差距，但在增速和用户数量方面，拼多多仍保持快速增长。

营收方面，阿里巴巴二季度营收1537.5亿元，同比增长34%。京东二季度收入2010.5亿，同比增长33.8%。拼多多二季度营收121.93亿元，同比增长67%。相比之下，拼多多的营收增速为阿里、京东的两倍

净利润方面，阿里巴巴二季度经调整净利润394.7亿元，同比增长28%。经调整净利润为59亿元，同比增长66.1%。拼多多净亏损为7724万元，较去年4.11亿元亏损收窄。

用户数方面，阿里巴巴年度活跃消费者7.42亿。京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.174亿。拼多多年活跃买家数达6.832亿。消息出来之后，拼多多盘前跌超10%，今年以来，拼多多股价已增长150%以上，尤其是一季度财报后涨幅近50%。美东时间8月21日开盘40分钟后，其股价跌超12%，市值蒸发了130亿美元，相当于900亿人民币了。拼多多的股价为何暴跌？主要是因为驱动拼多多资本市场表现的从来不是收入与利润，而是运营数据的表现。

分析认为，二季度GMV超过3459亿，同比增长仅仅48%，远远低于市场下调后的预期范围70-85%之间；分析称，在一季度疫情严重影响整体行业的情况下，拼多多的GMV增长了99%，远超行业平均水平，到二季度疫情缓解，中国经济逐渐恢复，整个行业都增长很好的情况下，拼多多增速却在下降，这并不是一个好现象。

第二，今年以来，拼多多加大对苹果、戴森、索尼、兰蔻、五粮液等品牌商品的百亿补贴力度。拼多多称，百亿补贴仍会持续，并覆盖更多家庭必需品和农产品，同时加大补贴力度。用户被大量吸引来过之后，持续下单意愿再成疑问。

财报显示，6月底，拼多多平台活跃买家平均年消费额达到1857元，较去年同期的1467.5元增长了27%，这一增速大幅回落：在一季度，平均年消费额同比大幅增长47%。

同时，与一季度对比来看，在二季度，拼多多的活跃买家平均年消费额增速，低于活跃卖家数量的增速，这说明消费能力强、消费粘性高的用户占比下降，用户结构没有变得更好。近日，全球管理资产不低于1亿美元的投资机构陆续公布二季度持仓报告（13F）。随着国内疫情得到有效控制、经济“内循环”提速，国际资本大幅流向中国内需市场的头部平台。

相关披露数据显示，以拼多多、美团为代表的新兴中国线上平台，成为国际资本增持的主要标的。据持仓统计网站whalewisdom的数据，已公布13F文件的机构中，共有10家大型机构二季度增持拼多多超过100万股。



其中，美国最大的基金管理公司之一的先锋基金，在二季度增持拼多多555万股，总持股量超过980万股。文艺复兴科技基金、贝莱德、英国的汇丰控股、对冲基金马歇尔·伟世、高瓴资本，也于二季度大幅买入拼多多，对应增持股数分别达328万、301万、137万、119万和113万。

此外，瑞银、美国银行、桥水基金、英国法通保险、泰仁资本等国际知名金融机构，也在二季度增持拼多多超过50万股。

根据whalewisdom网站的排名，目前，拼多多在上述机构投资者中的热度排名已从一季度末的371位跃升至28位。

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