高瓴投资组合的“新秘密”:集中度高达70%,中国核心资产有一大关键主线

 

很多基金组合前十大持仓市值占比50-60%,就表明持股集中度高,这一比例超过70%,意味着基金管理人高度看好前十大重仓股未来表现。高瓴持仓的集中度更“集中”于前五大持仓,持有市值占整个组合高达51%。...

作者 | 孙建楠 编辑 | 袁畅 本文首发于“见闻VIP”APP

高瓴资本最新美股持仓浮出水面!

操作风格两大特征:重仓中国资产,医药股占半壁江山!

作为长线价值型私募基金,高瓴资本的仓位布局有很多不同之处,我们来看看。
01
重仓“未来中国”:互联网型基础设施


一直以来,重仓中国是高瓴资本对外宣传的投资战略。

但细看最新的美股前十大股东,重仓中国的涵义有更深层次的解读。
截至今年二季度末,高瓴美股持仓市值为109.40亿美元,总计持有74只美股公司。

从上图可以看出,高瓴的前十大持仓依次为ZOOM、爱奇艺、百济神州、阿里巴巴、拼多多、优步、好未来、京东、B站和泰邦生物。

统计发现,上述前十大重仓股合计市值为78.72亿美元,占到整个投资组合市值的72%。

要知道,很多基金组合前十大持仓市值占比50-60%,就表明持股集中度高,这一比例超过70%,意味着基金管理人高度看好前十大重仓股未来表现。

高瓴持仓的集中度更“集中”于前五大持仓,持有市值占整个组合高达51%。

纵观十大重仓股,高瓴不仅仅是重仓中国,更是看重了上述中国资产背后的一大主线!

除了持仓中ZOOM和优步是美国公司以外,其余8家公司均是中国本土成立的企业。

与很多海外机构持有中概股不同,高瓴并没有把阿里巴巴作为“首选”。而达利欧的桥水基金今年二季度末前十大持仓中,除了9只ETF以外,唯一一只持有的股票就是阿里巴巴。

除了百济神州和泰邦生物,高瓴挑选的前十大重仓股不仅具有互联网属性,更看重建立在互联网设施基础上并辐射“衣食住用行”功能的平台。
02
医药股占半壁江山,加码硬核科技


高瓴延续以往风格,截至二季度末持仓组合中,生物科技、医疗制药企业仍是重中之重。

本季度高瓴持仓中有17家“新加入”的上市公司,13家都是生物制药领域的企业,包括ALLOGENE、传奇生物、诺瓦瓦克斯医药、ADCTHERAPEUTICSSA等国际做医药研发的知名公司。

纵观73家持有的上市公司,42家都是生物医药企业,合计持有市值超过30亿美元。此外,高瓴连续投资了8次的百济神州,多个季度位列前五大重仓股,持有市值较上季度增长近54%。

目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业,其中中国企业超过100家。

此外,最新持仓中,高瓴还看重硬核科技公司,先后买入的公司包括,声网、万国数据。

硬科技是指基于科学发现和技术发明之上,经过长期研究积累形成的,具有较高技术门槛和明确的应用场景的关键核心技术。当前硬科技的代表性领域:光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等。

上述案例中,声网专注移动端的高清实时通话云服务解决方案,万国数据则是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商。
03
高瓴的投资角色:战略投资者


高瓴资本与其他二级市场投资者并不同,给自己的定位是:战略投资者。

今年五月份,高瓴在一场路演指出:一般的二级市场投资人,都是纯财务投资人,他们对于公司的研究完全是基于在公司自身未来发展的潜能上。但是高瓴资本与其说是财务投资人,不如说更加像一个战略投资者,高瓴在投资之后是可以帮助上市公司来进行赋能的。

特别是挑选医药公司,高瓴非常看重管理层的“靠谱性”。

高瓴投资的恒瑞医药案例中:恒瑞在2005年,在国内仿制药利润丰厚、企业躺着赚钱非常容易的时候,就已经开始组建起公司内部的创新药体系。并且花费7~8年的时间,创建了一个上百人的原药研发团队。正是因为企业家提前预料到了仿制药红利在未来将会消失,因而能够在原研药方面提前布局,获得了先发优势。高瓴看到了这点,于是重仓投资并进行赋能。

本期责任编辑 陈嘉懿
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转自资事堂 作者 孙建楠

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