恒大与威马抢滩科创板造车新势力第一股的前夜

虽然两家企业的情况各不相同，但都在IPO的前夜遭受了或大或小的麻烦，虽然对于整体上市规划影响不大，但对二者的...

虽然两家企业的情况各不相同，但都在IPO的前夜遭受了或大或小的麻烦，虽然对于整体上市规划影响不大，但对二者的质疑仍在增加，这或许会影响投资者的信心。

文丨AutoR智驾  归零

中国A股，一直期盼着更加优质的企业上市，尤其是在全球都很火热的新能源产业。

而目前，已经有三家企业宣布即将在A股上市，分别是吉利、威马、恒大，并且三家都选择在科创板上市。而威马和恒大这两家企业，谁会成为中国科创板造车新势力第一股，也引发了舆论的猜测。

10月13日，上海证监局网站披露，威马汽车目前正接受上市辅导，拟在科创板上市，辅导机构为中信建投。

更早前，威马汽车宣布完成总额100亿人民币的D轮融资，这也是造车新势力史上最大单轮融资。



本轮融资由上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度与海纳亚洲创投基金（SIG）等参投。

另外据深圳证监局官方信息披露，中国恒大新能源汽车集团有限公司（简称“恒大汽车”）已于9月22日进行了辅导备案，现已接受海通证券辅导。

9月18日，在获得腾讯、红杉、云锋基金、滴滴出行等资本巨头约40亿港元的注资后，恒大汽车发布公告称，公司拟发行人民币股份并在科创板上市。

从时间节点来看，两者相差不大，但相较于两家谁先成为新势力第一股的猜测，智驾君对于两家上市前夜两家遭遇的麻烦事，更加关注。9月25日，恒大汽车曾再次发布公告补充，预计发行的人民币股份的初始数目不超过15.5亿股，且人民币股份均为新股份，不涉及转换现有股份。

对于资金用途，恒大汽车介绍称，募集资金的约70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设项目；另外30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善财务状况。此前在8月，恒大汽车公开了6款“恒驰”系列样车，据称性能指标可全面对标特斯拉，预计明年下半年陆续下线量产。据了解，其位于上海、广州的生产基地本月就将具备试生产条件。按规划，恒驰全系列产品将从2021年起陆续实现量产，并在今年优先进行一部分工程样车的试制。

一家房地产企业如何研发汽车？又该如何量产汽车？

恒大的做法是买买买。技术上，以78亿入股广汇集团，布局汽车经销体系。随后，恒大又以9.3亿美元收购全球性电动汽车企业NEVS 51%股权，再斥资全资收购。在电池层面以10.6亿入股日本动力电池企业卡耐新能源，成为第一大股东。后续，恒大汽车还以强大的资金储备获取了FEV和本特勒研发的新能源汽车3.0底盘架构知识产权等等。

而在生产层面，恒大汽车直接斥资在天津、广州、上海、沈阳等地投资，建设新能源汽车、动力电池、电机等相关零部件生产基地。



据恒大汽车发布的2020年中期业绩报告，公司上半年营收45.1亿元，同比增长70%；毛利润12.6亿元，同比增长107%；因为新能源汽车业务规模扩大，净亏损24.6亿元，上半年新能源汽车产生收益5300万元，较2019年同期的2.84亿元下降81.36%。

那么问题来了，新车尚未量产的恒大是如何有收入的？



确实，恒大汽车上半年营收45.1亿元，这个营收额震惊了很多人。在疫情影响严重的情况下，恒大汽车依旧创造出如此巨大的营收，主要是因为他的健康板块符合当下的需求，在疫情如此严重的情况下，恒大汽车的健康板块做的很优秀。

恒大汽车并不是仅指恒大的新能源汽车业务，它的范围也很广，主要是健康板块和新能源汽车板块。恒大汽车曾经名为恒大健康，后来改了名字，以便向新能源汽车方面发展，所以改名为“恒大汽车”。

在45.1亿元的营收里面，健康板块占据了99.5%，所以恒大汽车仅仅靠健康板块上半年就营收了44亿元。

公开资料显示，许家印的投资预算为三年450亿元，计划2019年投入200亿元，2020年投入150亿元，2021年投入100亿元。

也就是说，许家印意图通过450亿元撬动合计超过2800亿元的投资计划：从底盘到三电，从设计师到供应商，从生产基地到销售渠道，统统以钱开路。

为此，在港交所上市的恒大健康都改名为恒大汽车。

当然除了汽车，和健康之外，恒大汽车还有许多用地需求。深辽新能源科技（辽宁）有限公司于2019年4月22日以4.7亿元的价格摘得沈阳市浑南区编号为 “HN-19001号GN-MZ-02-12”地块，土地面积为80175.92平方米，成交单价为3660元/建筑平方米，土地性质居然是“居住、商业”，出让年限住宅 70年、商业40 年。

这个深辽新能源科技（辽宁）有限公司后改名为恒大新能源汽车（辽宁）有限公司，类似的操作恒大汽车还有不少。

恒大汽车旗下的天津国能生活服务有限责任公司以3.649 亿元拿下天津“HNG-1901号2019-1地块”，土地性质也是“居住、商业”；恒大汽车旗下宇鹏生活服务（江苏）有限公司以8.64亿元拿下南通一块“住宅/城镇住宅用地”用地。

而这些商业和住宅用地与造车有什么关系，现在还不得而知，而至于为何着急上市，智驾君猜测，可能来源于资金压力。

今年，恒大母公司恒大集团遭受了对其财务状况的质疑，虽然恒大则通过发行公司债、配股、分拆物业公司等手段紧急募集资金，最终度过难关，但可见资金压力还是非常大的。



据恒大2020年中报财务数据显示，现金及现金等价物为1407.47亿元，但受限制存款及现金高达638.92亿元，这表示可自由支配的现金及现金等价物只有768.55亿元，根据恒大的体量来说，算不上充裕。

因此，恒大汽车必须上市来进一步获取融资渠道，6款“恒驰”系列的量产仍需要大量资金支持。目前，截至D轮融资，威马汽车累计融资金额已近330亿元人民币。



虽然目前没有明确财务报表，但根据今年上半年蔚来、理想、小鹏三家亏损额分别为12.08亿元、0.77亿元和7.96亿元，没有上市的威马资金也一定不会太充裕。

而D轮100亿融资后的几天，威马的两起起火事件，更是将威马推向了风口浪尖。



10月15日威马汽车针对邵武市接连两起威马电动出租车自燃情况表示，初步基本锁定是因为电池问题造成事故的原因，提出了立即更换高质量的宁德时代电池的方案，并愿意赔偿经营者的损失。



福建邵武市交通运输局通报称，为安全起见，已紧急责令嘉乐公司的威马出租车暂时停止运营，统一把车停放到安全地带。据邵武市交通运输局10月13日通报，邵武市为推出出租汽车纯电动化工作，共投放131辆新能源电动出租车，其中威马投放80辆SUV。然而在投放使用5天后，其中一辆车在静止未启动的情况下发生自燃，整车烧毁。10月13日凌晨，又有一辆在充电至96%的状态下起火燃烧，车辆烧毁。邵武市交通运输局对此还表示：“连续发生两起自燃事件，给我市居民正常出行造成极为严重的影响。”

虽然电动车起火常见，但厂家直接承认由于电池原因起火并不常见。威马的电池供应商数量是最多的，电芯供应商有宁德时代、力神、苏州宇量、中兴高能、江苏塔菲尔，不过电池系统供应商都是威马，也就是说威马汽车上装配的电池都是威马汽车从供应商处采购后自己封装的。就此次事故来讲，目前并不清楚是电芯本身的问题还是威马汽车在封装过程中出的问题。

而威马在销售中也并未明确说明所购买的车型是哪一家电池供应商，那么如何确定自己的车型是用的哪一家电池呢？首先，我们需要记下在副驾车门门槛底部的整车铭牌，把整车型号记下来，搜索就能搜到申报信息。

在“储能装置单体生产企业”这一栏中查询电池品牌。可以说这两次着火事件对威马未来的计划造成不小影响，同时也引发了威马车型商用不安全的猜测。

但智驾君认为，首先威马的回复还算及时，其次商用车受制于成本的原因可能采用成本更低的电池，则是造成两起起火的重要原因。

而对于正常购买的车主来说，不需要太过担心。可以说两家分别冲击A股，中国资本市场将迎来属于自己的新能源和新势力热潮，虽然在近期两家企业都出现了大大小小的负面情况，但总体还算应对得当，不会对IPO产生重大的影响。

加速拥抱A股市场将不仅能得到更充足的资金，并享受到更高的估值。造车行业犹如无底洞，玩家需要源源不断的资金支持。

这也是在资本市场中新势力成功靠岸的标志，因此两家谁也不想耽误。

谁是科创板第一家新能源汽车第一股其实已经没有那么重要了，比亚迪在中国A股市场已经创造了记录，市值已经超过了长期占据国内龙头的上汽集团。中国的资本市场并不逊于美国吹起的特斯拉泡沫。今年中国加大了大了对新能源汽车产业的支持，二线造车新势力又获得了一轮政府推动的融资。

站在一线边缘的威马和声势浩大的恒大汽车抢滩科创板第一股，既有证明自己的一面，也有现实的资金压力。而利好的一面是消费者对于电动汽车的宽容度在上升，尽管今年的自燃事件远多于往年，但更优秀的电动车的出现，正赢得对燃油车的优势。从这个角度看，科创板第一股有历史意义。

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