冯志坚：央企改革大戏临近，哪些机会值得期待？

吴有毅：今天（5月17日，下同）的市场维持缩量横盘震荡的格局，沪市成交量稍微高于1300亿元，板块的轮动有所...

吴有毅：今天（5月17日，下同）的市场维持缩量横盘震荡的格局，沪市成交量稍微高于1300亿元，板块的轮动有所体现，热点增多，但是两市均以绿盘报收。对于今天市场您怎么看？

冯志坚：今天的K线图收出阴十字星，正如昨天说的，今天洗盘到位之后，市场出现拉升，但是2点后重新走软。从整体盘面来看，涨停板有30多只，涨幅榜第一板的平均涨幅在7%；跌停板有4只，都是在高位或者突发利空消息的，跌幅榜第一板的跌幅大部分只有-4%左右。也就是说，从个股活跃程度来看，市场有回暖迹象。上周预判这周中将产生像样的反弹，看看能否实现。

今天最明显的板块仍然是高送转，在30多只涨停板中占了7只，跌停的只有1个。观察这个板块393只个股的时候，大家要小心的是，那些送股之前经过大幅拉升，拉升幅度超过60%或者翻倍的，通常在除权之后，可能会拉一个涨停做假填权，然后就开始大跌。所以一定要避开这些已经有巨大涨幅，而且股价脱离基本面的个股，不要抱着侥幸心理。有基本面支持，除权送股前还没有大幅拉升，而且成交量明显放大的个股才值得关注。

从技术面和资金面看，两市成交量比昨天（5月16日）放大了大约700亿元，不过市场盘面变化不大，属于存量资金博弈。因此策略上维持不变，持有三成左右的底仓，这两天市场下探时不妨用一两成资金做T+0，降低底仓成本。

为什么一直坚持这个策略？因为到现在我还没看到有新增资金进入市场，反而还有部分资金在撤离。整体技术形态上，市场还没走出上升趋势，而且最理想的形态就是用横盘修复均线系统，吸引技术派人士的资金重新进入市场。虽然部分个股有类似底部建仓的迹象，但是高位的个股仍然有借助高送转等题材或者市场反弹出逃的迹象。我在这里再提醒一下，很多股价脱离基本面的高位个股，必须提起十二分警惕，因为它们的下跌空间非常大。

下面我说说央企改革的案例，给大家在选股思路做一些参考。现在很多大型央企属下可能有多达10多个上市公司的平台，未来这些平台可能部分选择卖壳，另外一部分则注入集团的优质资产，注入的资产通常比原生市值更大。比如“中化集团”，属下有很多上市公司平台，其中“ST黑化”等两家业绩较差的公司已经卖壳，另有“ST沧大”正在停牌；资产注入方面，注入了“风神股份”。还有中国电子集团，下属的“中电广通”近日停牌，如无意外准备卖壳。另外，彩虹股份通过定向增发注入200多亿的资产，实质上是把上市公司作为平台，转换大股东，剩下的芯片资产则可能被其他上市公司平台利用进行资产整合。现在央企改革的整合和卖壳等举动开始频繁出现，越来越多央企属下的国企将参与到改革的浪潮中。投资者可以上面的案例中研究大型央企的资本运作。

供给侧改革方面，我们一直看到有资金进入煤炭板块，但是从这些公司的基本面来看，你根本找不到亮丽的地方，可以吸引不断介入的资金。很多研究员和同行都认为煤炭是没落的行业，为什么还有这么多资金潜伏进去，我暂时还没有想通。我个人猜测，可能未来煤炭板块会有大型的整合，比如出现几大寡头把行业垄断起来，然后剩下的煤企作为壳公司转让给当地的金控集团或者金融企业，在我的猜测中只有这种情况才能吸引资金不断介入大中盘的煤炭股。

在国企改革900多只股票中，我们已经研究差不多2年，里面有很多机会，近期不少个股的停牌也在预料之中。投资者需要比较多的耐心，根据经典的案例慢慢去挖掘，或许能找到机会。在目前这种存量博弈的市场中，再讲故事，再拿一些虚的资产放进上市公司，大不了个股反弹一下，然后重新往下走。

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