点评 阳光电源、金智科技、易事特（by 浙商证券 郑丹丹团队）
年季报点评。...
阳光电源：年季报业绩符合预期，新老业务发展向好
财报关键数据
公司2015年收入同比增长49.21%至45.69亿元，净利润同比增长50.17%至4.25亿元，实现当前股本下EPS 0.64元。其中，海外业务收入同比增长1.17倍至3.78亿元。2016年一季度收入同比增长86.87%至13.66亿元，净利润同比增长75.82%至1.21亿元。业绩符合预期。 逆变器与光伏电站系统集成业务成长快
2015年，光伏逆变器收入同比增长51.7%至21.69亿元，毛利率同比下降1.36%至32.05%，出货量约8.9GW。公司推出全线99%效率的产品，奠定市场领先地位。风能变流器收入同比增长22%至1.33亿元。
2015年，电站系统集成业务收入同比增长49%至22.62亿元，毛利率同比下降1.81%至14.9%。完成并网465.895MW，其中安徽省内262.895MW，占56.4%；另有226MW在建、140MW已备案，含拟持有运营的290MW。
新能源汽车电控、储能等新业务发展潜力大
公司的电机控制系统已装配到了近2000辆电动车，客户包括安凯、厦门金龙等。与三星SDI在储能领域的合资公司预计将于2016年年中投产，目前已与山西国科、天合储能等签订合作协议。我们预计，新能源汽车和储能市场将为公司提供未来的业绩增长点，公司将发挥产业链协同优势。
盈利预测：我们预计，公司将于2016~2018年实现当前股本下EPS 0.94元、1.30元、1.70元，对应24.2倍、17.5倍、13.4倍P/E；如按1.2亿股上限增发，考虑费用改善预期，则2016~2018年将实现摊薄后EPS 0.84元、1.16元、1.51元，对应27.0倍、19.6倍、15.1倍P/E。（P/E按2016.4.27收盘价测算。）
风险提示：业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。
以上内容源自浙商证券研究报告：《阳光电源：年季报业绩符合预期，新老业务发展向好》（20160427，分析师：郑丹丹）
财报关键数据
公司发布2016年一季报，公司2016年一季度实现营业收入3.57亿元，同比增长30.93%。归属于上市公司股东的净利润为2125.15万元，同比减少61.07%。各项业务均处上升通道，营收增长稳健
公司16年一季度实现归母净利润同比降低61.07%，主要系公司于2015年同期收到江苏银行1300万股股权的转让款，为此增加上年同期净利润约3700 万元。若排除该影响，公司一季度扣非后净利润同比增长达到35.96%。公司智能电网+智慧城市两大主业齐头并进，保持较快的增长。公司已成为国内智能电网领域技术和产品的主流供应商之一，同时在IT智能终端设备领域的竞争优势明显。
2016新业务开始贡献业绩，公司亮点颇多
公司为突破发展瓶颈，于2015年积极布局全新发展方向。因此，2016年公司亮点颇多，包括：中电新源模块化变电站、智能停车“寻me”系统、新能源电站运营等。各项新业务有望于今年开花结果，为公司业绩增光添彩。
增资入股中金租有望今年落地，期待协同发展
公司正积极推进非公开发行股票增资中金租有关事项，若项目落地，公司不仅可享与中金租协同发展效应，投资收益亦不菲。
盈利预测及估值：公司电力自动化+智慧城市双主业发展稳健，且公司积极把握所处领域的前沿发展方向，例如主动配电网、“互联网+”与智慧城市的融合等。我们看好公司后续发展，暂不考虑定增摊薄效应，预计2016-2018年公司EPS为0.82、1.02、1.24元/股，对应P/E为35倍、28倍及23倍。（P/E按2016.4.26收盘价测算。）风险提示：智能电网建设、智慧城市建设或不达预期，公司新能源项目或不达预期。定增尚具一定程度不确定性。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《金智科技：Q1主业发展稳健，公司渐入快车道》（20160426，分析师：郑丹丹，数据支持：洪绚）
财报关键数据 公司发布2016年一季报，实现收入5.81亿元，同比增长50.03%，实现净利润3535万元，同比增长37.71%，一季度经营情况良好。经营情况良好，光伏项目推进迅速
经营情况良好。2016年一季度公司加强货款催收力度，并减少票据结算，应收账款、应收票据同比分别减少22.16%、72.09%，另外应付账款同比减少43.18%，预收账款同比增加322.71%，经营活动现金流同比由负转正。
光伏项目推进迅速。存货从期初的4.98亿元增长到期末的6.36亿元，主要因为光伏电站EPC部件等产品增加；在建工程从期初的4.78亿元增长到期末的8.02亿元，主要因为定增的173MW持有型分布式光伏电站投入。
资产负债率小幅提升。因公司使用自有资金建设定增项目，资金链较为紧张，2016年一季度新增短期借款2.1亿元，增长7倍，新增长期借款0.6亿元（期初为零），负债率由期初的69.51%上升了期末的71.51%，目前定增申请已获证监会审核通过，实施后公司资金情况将明显好转，负债率有望下降。
明确三大业务战略，未来发展可期
数据中心（含UPS）方面，公司将积极推行产品技术领先和差异化战略，由产品往系统化、整体方案方向发展，努力拓展中高端UPS产品市场份额；光伏方面，公司将推动业务模式转型升级，进一步开拓建设运营方式，提高产品的附加值；新能源车及充电桩方面，公司将坚定不移的推行成本领先战略，同时加快对新产品的研制及市场拓展，有利于增强公司综合实力，未来发展可期。
盈利预测及估值
我们预计在当前股本下，公司2016~2018年净利润同比增速分别为43%、42%、28%，EPS分别为0.80、1.13、1.44元，对应36.2、25.6、20.1倍P/E。若2016年按上限完成定增，考虑摊薄效应及财务费用改善预期，2016~2018年EPS分别为0.68、0.96、1.23元，对应42.6、30.2、23.5倍P/E。（P/E按2016.4.27收盘价测算。）
风险提示：IDC市场需求下滑，系统集成业务不达预期，充电桩产能不足。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《易事特：一季度经营情况良好》（20160426，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
更多内容，请专业投资者查阅报告原文。
封面配图来自互联网。
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其他会议纪要
清华李克强：智能汽车的发展趋势（2016.1.27）
清华王建民：大数据与智能制造（2016.2.2）
公告集萃
2016
4.18-23 4.11-16 4.4-9 3.28-4.2 3.21-26 3.14-19 3.7-12 2.29-3.5 2.22-27 2.15-20 2.1-6 1.25-30 1.18-23 1.11-16 1.1-9
2015
12.28-31 12.21-26 12.14-19 12.7-12
11.30-12.5
11.23-28 11.16-21 11.9-14 11.3-7 10.27-11.2 10.19-26 10.12-17 10.8-10 9.28-30 9.19-26 9.14-18
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