为何煤炭价格如此之强？南证期货

煤焦复产缓慢供应仍显紧张钢铁行业盈利面积扩大、盈利维持时间较长,市场对钢厂复产预期增强,高炉开工率与产能利...

煤焦复产缓慢供应仍显紧张

钢铁行业盈利面积扩大、盈利维持时间较长,市场对钢厂复产预期增强,高炉开工率与产能利用率当前虽缓慢上升,但高利润刺激复产强化仍是大概率事件。与钢厂相比,焦化企业盈利改善却更慢,相应的复产预期更弱,目前焦化企业盈利状况仍然堪忧,复产意愿偏弱,华北地区焦化企业上周开工率不升反降。因为复产节奏的不同,煤焦供给偏紧问题出现的较钢材偏晚,随着钢材的复产,煤焦供给偏紧问题显现并会延续更长时间,煤焦有望维持强势。趋势判断:仍然看好钢厂产能利用率继续修复,煤焦需求有望逐步改善,供给偏紧矛盾会在后期强化,近期,焦煤焦炭现货易涨难跌,期货有望延续偏强震荡。

神华中煤两大央企带头减产

上市煤企存货的数据在一定程度上反映了煤企去产能减产的力度。

根据数据统计，截至4月5日，共有16家上市煤企发布2015年年报，这16家煤企截至2015年底的存货为331亿元，而2014年底为277亿元，同比减少20%。

具体来看，11家上市煤企的存货有所下降。其中，中国神华2014年的库存为158亿元，2015年降为128亿元，同比下降23%；中煤能源 2014年的库存为86亿元，2015年降为68亿元，同比下降26%；安泰集团2014年的存货为4.7亿元，2015年的存货大降49%至2.4亿元。

据了解，为推动煤炭行业供给侧改革，缓解供求矛盾，山西未来5年将通过“五个一批”化解4亿吨至5亿吨过剩产能，力争将煤炭产能控制在10亿吨以内。

尽管今年市场需求不太好，但是近期供应侧的变化较大，包括这次整顿，将导致市场在短期内继续维持一种紧平衡的状态，对煤价形成一定的支撑。

煤炭价格出现分化，焦煤上涨动力煤下跌

近期煤炭价格出现分化，优质焦煤上周上涨7.1%至86.25美元/吨，供应偏紧导致焦煤短期做多情绪高涨，同时纽卡斯尔港动力煤价格上周下跌5.5%至51.25美元/吨，市场交投清淡。

加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)表示，因有消息称中国煤炭减产，用于炼钢的优质焦煤过去一周上涨了7.1%至86.25美元/吨，工厂和港口的优质焦煤库存处于低位，也为海运市场提供了支持。但与此同时，用于发电的动力煤价格出现了下滑，纽卡斯尔港(Newcastle，澳大利亚最大动力煤出口港)动力煤价格上周下跌5.5%至51.25美元/吨，在澳大利亚煤炭生产商与日本电力公司的年度合同谈判结果出炉前，交易员选择离场观望，导致市场交投清淡。

目前煤焦供应偏紧，加之山西省政府出台《关于加强全省煤矿依法合规安全生产的紧急通知》，导致短期市场做多情绪高涨。动力煤方面，环渤海港口库稳步上涨，秦皇岛港库存涨至463万吨，预计大秦线检修会缓解库存上涨的压力。后期随着港口库存持续增加，叠加进口煤集中到岸，供应或由偏紧向宽松转换，预计4月下旬动力煤价格下跌概率大。