人民币贬值,A股何以逆势向上

 

从10月第一个交易日美元兑人民币破6.7起,如今不到两个月便已到6.9(离岸6.92)。一般来说,本币跌,股市也会跟着跌。...



从10月第一个交易日美元兑人民币破6.7起,如今不到两个月便已到6.9(离岸6.92)。一般来说,本币跌,股市也会跟着跌。

例如,去年“8.11”汇改,人民币断崖式下跌,汇率从6.2跌至6.38,A股便从近4000点跌到3000点;而后到12月,人民币汇率再次带动A股大跌至2600多点。

可这次人民币快速下跌的同时,A股却逆势上涨了约8%,还创下近10个月新高。到底是什么因素在推高A股呢?原因很多,也很复杂。但在笔者看来,最重要的还是以下两点:

(一)只要市值、无需预缴款的新股申购制度保证了市场走势的稳定。

刘士余上任后,明确宣布打新无需资金,但必须有市值。这样做,既大大减轻了新股市场对资金抽血的压力,又让持有股票的投资者不敢也不想断然做空,甚至陆陆续续买进股票以增加市值、提高新股的中签率。

有人估计,只有那些沪深股票市值都在30万元以上的投资人,一年才能中几只新股。若以沪深市值平均达到50万元、约1000万名投资者计算,就可锁定市值5万亿-6万亿元,而10万元市值以下的3500万投资人、特别是至今还套牢者更不会轻易割肉,这么多小散户又将锁定2万亿-3万亿元市值。

别看沪深两市流通市值已达40万亿元,其中近一半(如工行、中石油等)是不流通的,再加上市值1000万元以上的大投资人以及机构持股,实际上有一大半市值已被新股申购政策所锁定。这是A股跌不下去反而还会缓慢上涨的一个重要原因。

(二)二级市场举牌频频,且举牌标的和理念已发生实质性变化。

过去A股市场很少举牌,纵然举牌,标的也是那些小市值、业绩差、股权结构极为分散的个股,媒体热闹一阵,对市场却无重大影响。但自去年6月股灾,股价大幅下跌以来,举牌个股开始多了起来。

据《证券日报》市场研究中心统计,今年以来共有105份举牌相关公告,涉及57家上市公司。特别是以险资领头、频频举牌大市值的银行、地产股,即便如此,其挑选的也是股权结构相对分散、被戏称为“野蛮人敲门”的个案,如万科、民生、华夏、招商、北京银行等。

而日前安邦保险举牌中国建筑,事情有了实质性的变化。中国建筑第一大股东持股高达56%,你怎么举也夺不了权!而且居然在短短4个交易日内连发4个公告:先是11月18日(周五)的“举牌公告”,称买进15亿股、持股比已达5%;之后是21日的“增持公告”,称将在未来12个月内,增持不低于1亿股;才一个交易日,22日又出了第三个,即“进展公告”,说已增持3.63亿股,持股比达6.39%;23日又出了第四个,即“问询公告”,上交所要求安邦说明到底准备增持多少(上限和下限),以及增持目的等两个问题。

笔者为什么说中国建筑案使举牌概念有了实质性的变化,乃是因为这是一家股权集中、业绩优良的“中”字头巨无霸,市值2700多亿元。今年前三季公司盈利增长30%,每股收益0.79元,营收6700亿元,而到10月底为止公司新签合同已达1.37万亿元,同比增长29%,该股目前市盈率才8倍多。

显而易见,这是一家质地优异、价值被低估的个股。特别有意思的是,同以前举牌多被视为“敌意收购”不同,中国建筑在安邦举牌后立即宣布“本公司欢迎安邦选择中国建筑并成为重要投资方”。

所有这一切告诉我们,A股市场长期以来炒小、炒差、炒新的痼疾,有可能因此而逐渐改变。财富效应是最好的老师,安邦举牌才四五天,有人估计它至少已赚进15亿元,收益率超过10%,这样的赚钱效应比证监会说一百遍“蓝筹股有罕见投资价值”要有用得多。


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